北京时间6月9日晚，美股科技股逆市上涨，助推纳指盘中突破万点，收盘续刷纪录高位，从3月份的熔断底来看，道琼斯指数不断创新高，而纳斯达克更是凶猛，直接再度刷新历史新高，今年以来累涨10%，较3月熔断低点反弹近50%。
对于美股的近期走势，分析人士认为，虽然经济数据有所好转，加上憧憬各国重启经济及采取的刺激经济措施，美股已接近上涨至前期高位，但后续经济恢复的持续性仍有待观察，如美国劳工部的统计数据存在“错误分类误差”，后续仍需警惕二次大跌的风险。
海外权益市场普涨下，QDII(合格的境内机构投资者)基金业绩回暖明显，二季度以来几乎都实现正收益，其中油气类基金上涨最多，华宝标普油气涨幅超过100%。但整体表现分化。建议投资者切不可盲目追高，在低位布局且盈利达到收益预期的投资者可以分批减仓。
海外市场普涨 美股高位需警惕
海外权益市场普涨下，QDII(合格的境内机构投资者)基金业绩回暖明显，但整体表现分化。近期，海外原油价格的持续上涨，助推了众多原油基金净值的回升。
海外权益市场的普涨，助力此前表现不佳的QDII基金业绩回暖。数据显示，6月5日，油气类QDII基金净值涨幅最高超10%，当日平净值涨幅超5%。二季度以来，截至6月5日，投资海外市场的股票型QDII基金表现可圈可点，区间平均净值涨幅超20%，多只基金区间净值涨幅超30%，但整体表现存在分化。
目前，国内投资者主要依靠QDII基金等工具进行海外资产配置，虽然QDII基金涉及海外多个市场，但目前主要配置区域在美股和港股市场。相比之下，投资者对二者的关注度也高于其他海外市场。
另外，由于一季度国际原油价格的暴跌和近段时间的大涨，也吸引了不少投资者涌入油气类QDII基金参与场内交易，导致场内价格远高于基金净值。对此，基金公司频频发出风险溢价提示公告。
全球市场震荡下，行业轮动明显，其中蕴藏着投资机会。从各家基金公司今年的产品布局中不难发现，有部分基金公司正在力推QDII产品。记者注意到，今年以来共有35只QDII基金成立(份额分开计算)，除了主投美股和港股市场的QDII基金外，还包括多只债券型QDII，以及一只主投越南市场的QDII基金。
雷根基金总经理李金龙向《国际金融报》记者表示，理论上新兴市场的投资机会比A股要多，主要是新兴市场的定价机制没有成熟市场那么完善，风险在于新兴市场的政策风险。
港股市场近期走出较好反弹表现，胡泊认为应该还会持续。他向记者分析称，港股整体估值比A股还要低，在此情况下，港股之前跌幅大于A股，再加上港股权重股中还有腾讯这类型的稀缺型科技企业，从而导致这波反弹中港股比A股反弹幅度更大。未来随着疫情逐渐好转，市场对全球经济的担忧一进步缓解，港股的反弹应该还会持续。
李金龙指出，港股投资者主要由两部分构成，分别是南下资金和海外资金。基于上周美股和A股大幅反弹，海外资金风险偏好下降，投资者情绪较好，再加上港股之前一直比A股要弱势。李金龙认为，港股有一波较强反弹也比较合理。
对于美股的近期走势，广证恒生研究所认为，虽然经济数据有所好转，加上憧憬各国重启经济及采取的刺激经济措施，美股已接近上涨至前期高位，但后续经济恢复的持续性仍有待观察，如美国劳工部的统计数据存在“错误分类误差”，后续仍需警惕疫情二次爆发的风险。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，首先，美联储大量放水，给市场释放了大量流动性，使得美股大幅反弹。其次，美股出现V形反转，与美国上市公司特别是龙头公司的盈利能力强有关，美国股市质量好的上市公司比例明显较高。美股始终维持较高退市率，只要上市公司触犯退市条件，都会被及时从市场上清理出去，优胜劣汰留下了经过考验的优质股票。
资金抄底QDII基金收益颇丰
数据显示，截至2020年6月9日，境内49只挂钩美股的基金，二季度以来几乎都实现正收益，其中油气类基金上涨最多，华宝标普油气涨幅超过100%，易方达美国标普生物科技和华宝标普美国品质涨幅分别为32.34%和25.27%，挂钩纳斯达克指数的ETF涨幅均在20%左右。
下图为4月以来收益居前的几只QDII基金，华宝标普油气涨幅超过100%，但年内收益来看，仍然亏损10%。上投摩根中国生物医药混合(QDII)年内收益最高，达到46%，4月以来收益达18%，截止6月10日，年内净值最大涨幅与最大跌幅首位相差仍然达到73.81%。
欧洲市场方面，华安德国30(DAX)ETF二季度以来上涨了28.97%。近期华安还推出了一只法国CAC40ETF，3月16日以来法国CAC40指数反弹超过30%。
小众的越南股市也表现惊艳。二季度以来，越南VN30指数涨幅超过30%。今年1月份刚刚成立的天弘越南市场QDII、同时也是境内唯一一只投资越南市场的QDII基金已经收复失地，单位净值从3月30日最低0.74元大幅反弹，6月1日达到1.0032元。
相比之下，日本股市更受境内投资者青睐。统计数据显示，仅3月9日至14日单周，华夏野村日经225ETF份额增长就高达114.12%，华安三菱日联日经225ETF和易方达日兴资管日经225ETF份额分别增长48.36%和41.47%，增幅明显大于海外其他市场。相关产品的回报也相当可喜。数据显示，去年6月底上市的四只中日互通ETF净值均在1元以上。从场内走势来看，3月20日左右四只产品价格均被打到0.8元以下，之后启动一波强势上涨。
兴证全球基金认为，除了押注经济复苏，资产上涨的背后还反映了投资者对全球央行“大放水”的担忧——货币宽松会带来高通胀，导致钱包缩水。
业内人士同时提醒，海外市场运行和交易机制都与国内市场不同，投资者自行“出海”所遭遇的不确定性因素较多，由此带来的风险也较大。“搭乘”境内头部基金公司的ETF出海是更好的选择。
QDII基金还能继续持有吗？
因为QDII基金的净值日期，相比于同期指数有所延后，所以和指数对应数据上，会有一点点差异。不过，相对来说，海外QDII基金，真的表现很靓，3个月大涨30%都很寻常。
而近期美股大涨，主要根源是美联储放水！
李迅雷老师也发文分析，美国股市中个股分化非常严重，牛市主要靠大市值股票的上涨。
例如，纳斯达克指数创新高，与新兴行业受疫情影响较小有关，涨幅大的，主要集中在信息技术、科技和医疗健康等领域。但能源、航空、酒店、旅游等在标普500成分股中占比就将近16%，而且标普500成分股的整体海外营收占比高达40%，显然受疫情影响较大，走势就不如纳斯达克指数。
而且，美国股市中个股分化非常严重，牛市主要靠大市值股票的上涨。从2008年末到2019年末，纳斯达克2800多家上市公司中，中位数股票涨幅只有33%，而前10%涨幅最大的股票，平均涨幅为19.6倍，所包含的280多家公司市值之和，占总市值的50%。
因此，我们不能用评价A股指数的思维去评价美股，尤其用上证综指作为判断标准，因为上证综指是全样本按市值大小进行加权的指数，这样的指数编制方法，在欧美股市已经“绝迹”了。A股几乎没有多少个退市股票，但美股总是大比例优胜劣汰，纳斯达克市场累计退市的股票超过4000家，因此，从退市的角度看，美股长期走牛也有其道理。
此外，这轮美股强劲反弹，与天量印钞有很大关系。美国如此大规模印钱，却不能带来商品价格上涨，尤其是4月份至今，大宗商品和可选消费品价格并未上涨，可见，实体经济需求不足，大量的钱去了资本市场，引发股市强劲反弹。
当前，市场似乎完全倒向乐观一面。
但此时，保持谨慎与耐心似乎更为合适。
美国经济何时能够复苏仍然未知，但几乎可以肯定的是，V形复苏似乎不太可能出现。即使能够快速研发出疫苗，也仍然会见到经济上惨重的创伤。
Grantham提醒，美股与基本面脱节。“当前，股市的回报率，处于历史最高的10%之内。而美国经济却与此相反，处于最差的10%，甚至是最糟糕的1%时间。这显然是历史上，最令人印象深刻的错配之一。”
全球对冲基金Appaloosa Management的总裁，David Tepper，也说到：眼下股市，是所见过的最被高估的市场之一，仅次于1999年。美联储在这里投入了很多钱，市场上出现了各种资本错配。以任何人的标准来看，当前市场估值都是相当高的。
从估值来看，现在纳斯达克综指，市盈率是37倍，估值百分位是96%。
就是说，现在指数的估值，比历史上96%的时间要贵。标普500，也比历史上，98%的时间要贵。
美股未来，可能会继续大涨，但是它的风险收益比，已经很不划算了，切不可盲目追高，建议低位抄底盈利达到收益预期的投资者可以分批减仓，如果仍看好海外市场的投资者可以选择继续对跟踪美股标普500、纳斯达克100、德国DAX这三只指数的基金进行定投，但必要时需适当止盈。
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