#股市实战分析#
今年来，证监会的出手越来越频繁了！
今年到6月15日为止，证监会开出行政处罚决定书24份，市场禁入决定8份，立案调查也是出现次数较多。
就在23日，证监会又对上市公司发出立案调查通知，这家公司就是“ST德豪”。
这家公司主营从事家用小电器的开发生产和销售，上市时间比较早，于2004年6月，属于中小板上市的老牌公司，说明上市初期也是质地较好的公司。首次上市发行2600万股，募集资金近4.5亿元，发行价格18.2元，市盈率20倍，可以说是一家不错的公司。
然而，这家公司却从最高价格30.98元下跌到现在的1.43元，虽然期间进行过10 转6、10转10、10转10三次大比例分红，但是累计下跌的幅度也是超过80%，目前市值却只有25.24亿，股本总额即是达到17.65亿股。
财务状况，主营业务收入也是从历史最高峰的45.06亿，萎缩到目前3.29亿。特别是，上市17年来累计出现11个年头的亏损，累计亏损近65亿元。
资金募集方面，首发4.5亿，2010年到2017年年间增发股份达85832万股，募集资金净金额超过63.35亿元。数据显示，公司出现大额亏损则从2013年的1.3亿开始，2014年、2.15年、2016年、2017年、2018年、2019年分别亏损为2.6亿、5.67亿、3.25亿、11.27亿、35.94亿，3.84亿，今年一季报还是亏损0.94亿元，主营业务收入也只有3.29亿。可以看出，增发募集的资金基本是亏损完毕。
节前，公司的股价也是出现三个连续跌停，最新股价报1.43元。
那么是什么原因导致公司被证监会立案调查的呢？
主要的原因是，因为公司2018年的年报存在着虚假记载，并且出现重大信息遗漏。存在信息披露违法违规的行为。
话说，公司正常发布了2018年的年报报告，但是，在发布之后，公司却两次以会计差错为由对年报进行了变更，将公司2018年的亏损金额从5个多亿变更为35.94亿元。同时，公司对年报进行变更的动作，也收到监管部门的问询函和警示函。
遗憾的是，公司还有超过6万名股东，其中持有股数千万以上的机构投资也不在少数，看来投资的损失是相当巨大的。
这些情况，普通投资者可以从公开披露的信息中得知，这也只是事情的表面。
哪导致这种局面的真正原因又是什么呢？
大肆再融资形成巨额商誉或资产溢价所致。
公司出现问题的原因很多，但笔者认为最重要的一点可能就是，连续募集63.35亿，公司大量投资扩张失败所致，形成巨额商誉或资产溢价，而财务处理方面又要适时对商誉或资产减值进行计提摊销，市场发生变化时，商誉和资产减值形成财务“爆雷”，导致连年亏损。
对我们投资者来说，又应该从中得到什么启示呢？
为此，笔者谈谈自己的看法：
第一，投资谨慎选择，必须详细了解公司的财务状况和主营业务的发展趋势。
第二，转变投资思路，尤其是当下，注册制的实施，上证指数的修改，这些大事件终将会为A股带来深刻的变化。
实际上，有很多投资已经深有体会，为什么近期总是出现，指数涨了，而个股却反而跌了，其实，根本原因就是这个。
目前A股股价分布是，1元以下有8家，ST占4家。1.5元~1元有34家，ST占29家。2元~1.5元有52家，ST占27家。目前ST板块共有191家。所以说，目前存在问题的品种还是不少，近期有的个股会出现连续大跌，甚至跌停，不是没有原因，也和大盘关系不大。
在笔者看来，随着注册制的到来，借壳上市会越来越少。专业投资、专业理财、价值投资的时代已经到来，这是大势所趋。
所以，建议多学习技术分析、看盘技巧、公司分析和行业研究，毕竟投资是门学问！