在去年10月末期创下阶段低点之后，代表美股市场整体走势的标普500指数走出了一条近乎完美的上升通道，而在7月23日更是创下了4415点的盘中历史新高。此前高盛援引统计数据指出，到7月22日为止，标普500已经连续179个交易日未出现超过5%的跌幅，而1929年以来的平均水平为94天。
而在这种环境下，金融博客ZeroHedge表示，高盛的客户对以下几方面的关注度已经开始增加：一是新冠“德尔塔”毒株对经济的影响、二是经济复苏会遵循何种路径、三是美股市场会受到什么样的影响，尤其是在该行策略师David Kostin将标普年底目标点位设定为4300点，也就是比最新点位低1.5%的情况下。
在最新的周报当中，David Kostin本人谈到了上述问题。他在谈到“德尔塔”毒株时表示：
我们认为新冠“德尔塔”毒株对于美股市场的风险会最小化。从经济角度而言，广泛的疫苗接种以及注重隔离的策略意味着，即使感染率仍继续上升，医疗和经济方面的下行风险仍将受限。
此外，他还谈到了流动性对美股的影响：
从流动性角度来看，家庭现金余额以及企业股票回购授权的走强将会继续支撑美股的资金流入，并让市场参与者更加相信美股的回调将成为下一个买点。
David Kostin在报告当中引用预测数据指出，今年美国家庭对股票的需求总额可能达到4000亿美元，而美国企业方面（也即股票回购）则将达到3000亿美元。
不过Kostin在报告中也指出，他担心成长股的表现已经远远超过了价值股，而且市场广度可能也将崩溃。此外对于成长股而言，最关键的系统性风险将来源于政治，拜登最近的行政命令强调了监管机构对于市场集中度的关注，而在大型科技企业方面尤其如此。
需要注意的是，在David Kostin本次的报告之前，高盛的分析师在近期已经多次表达了对市场的负面看法。
而在更早之前的7月初，David Kostin就已经在研报当中指出，利率上升、通胀上升、税收改革都将限制近期指数的上行。此外，由于标普500指数市盈率远高于20，未来6个月股市更可能经历估值收缩（multiple contraction）而非扩张。