本文转自：中国基金报
中国基金报记者 李树超
随着四季报继续披露，另外两位千亿体量的基金经理刘彦春、谢治宇，也最新发布了季报。
截至2021年四季报，刘彦春在管基金总规模为978.5亿元，跌破千亿关口。他在2021最后一份季报中提到，“投资最困难的阶段已经过去，保持耐心，价值总会回归。”
在刘彦春规模缩水的同时，谢治宇却迎头赶上，最新在管基金规模963.45亿元，距离刘彦春只差15亿元。谢治宇在季报中表示，“股票仓位较为稳定，继续坚持自下而上精选个股的操作理念，主要关注公司的核心竞争力，平衡好公司短期估值与长期价值。”
从最新的规模排名看，葛兰超越张坤，在管基金规模1103亿元，成为在管规模最大的主动基金经理；张坤位列其次，四季度险守1000亿大关。刘彦春、谢治宇紧随其后，管理规模都超过960亿元，经过去年市场风格的快速轮动和变化，市场知名基金经理管理规模发生了“大洗牌”。
刘彦春：“投资最困难的阶段已经过去”
“保持耐心，价值总会回归”
与中欧基金葛兰、易方达基金张坤相比，刘彦春也是千亿体量的基金经理。在去年三季度规模一度摸高1029亿元后，今年四季度在管基金规模出现50.66亿元的缩水，目前在管基金规模为978.5亿元，再度回落到千亿体量之下。
分产品来看，景顺长城新兴成长规模缩水最多，从三季报的543亿元萎缩到517亿元，单季度规模萎缩26亿元；景顺长城鼎益、景顺长城绩优成长也都有10亿元上下的规模萎缩，在管的其他产品也悉数出现规模缩水。
从去年整体来看，景顺长城新兴成长去年亏损9.94%，基金总份额呈现先增后减的态势，在前三季度基金净值震荡下跌期间，资金是“越跌越买”，四季度短期反弹期间可能遭遇了部分资金的净流出。
2021年全年，刘彦春管理的景顺长城新兴成长，持股仓位保持在90%上下，但在市场的极致化行情演绎中，他的重仓股结构调整不断。
四季度，他最新减仓了贵州茅台、泸州老窖、五粮液等白酒股，但加仓了中国中免等疫情受损板块，重仓股中的医药股、家电、电子等保持仓位不变。
谈及自己的投资思路，刘彦春在四季报中表示，2021 年，受信用紧缩、疫情反复、产业政策调整等因素影响，经济冲高回落。新冠疫情对各产业影响差异显著，部分产业链供需关系阶段性失衡，叠加能耗双控政策导致的供给收缩，产业链中下游环节成本压力显著提高。受政策鼓励的新能源相关领域是少有的高景气行业。
展望后市，他认为，2022 年大概率是新冠疫情结束的开始。从全球角度看，滞后于消费复苏的投资端有望逐步回归正常。前期，我国利用出口份额快速提升的时间窗口，充分压降宏观杠杆率，调整经济结构，消化长期风险，为后疫情时代经济可持续发展奠定了良好基础。现阶段，我国经济增长已在潜在增速之下，预期宽信用、稳增长、提振内需将是今年政策重点。
从跨周期到逆周期，从外需拉动到提振内需，边际景气将不再稀缺，资金趋于分散，市场风
格将重新平衡。那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值。短期景气波动阶段性影响投资者风险偏好，对公司内在价值影响实际上微乎其微。更何况，随着逆周期政策逐渐发力，周期下行有望结束并迎来向上拐点，众多行业将迎来景气反转。长、短期逻辑共振的行业与公司在新的一年里有望迎来良好表现。
“投资最困难的阶段已经过去。保持耐心，价值总会回归。” 刘彦春称。
谢治宇：逆市吸金25亿元
向千亿规模发起冲锋
截至去年末，谢治宇在管基金总规模为963.45亿元，规模在四季度逆市上涨25亿元，目前也是向千亿体量发起冲锋的基金经理。
他管理规模最大的产品为兴全合润基金，伴随着去年四季度行情的反弹，兴全合润基金四季度规模上涨46.5亿元。同期，兴全合宜、兴全社会价值三年同期规模也出现上涨，只有兴全趋势投资规模缩水34亿元。
从资金流向看，兴全合润去年收益率6.32%，超过了同期沪深300指数11.5个百分点，资金整体呈现净流入的状态。截至去年末，基金总份额157亿份，总规模334亿元，双双创下历史新高。
从投资运作看，在去年极致的结构性行情中，谢治宇的持股仓位是震荡加仓的思路，最新的持股仓位为93%，维持在较高仓位。
同期，银行存款等现金类仓位也从年初的7%降至1.75%，维持在全年最低水平。而在去年中报中，银行存款仓位位置最高在10%的仓位，可能是为了在弱市中应对流动性的问题。
从持股结构看，兴全合润目前重仓了家电、电子、化工、医药板块。其中，四季度加仓了三安光电、普洛药业，而对海尔智家、万华化学、芒果超媒、海康威视等进行了减持，在电子、医药股中，也是针对不同个股各有增减。
产品的整体投资风格，是在维持较高仓位的同时，维持了板块间的均衡配置，也更加注重精选个股。
谢治宇在四季报中表示，四季度国内经济运行保持了一定的韧劲，工业生产和出口较为不错，房地产等部门仍然有一定压力。海外方面美国通胀保持在高位，美联储货币政策逐渐偏鹰。
上证指数在四季度上涨2.01%，深证成指上涨3.83%，创业板指上涨2.40%。表现较好的行业主要有传媒、军工、汽车零部件等行业板块，煤炭、石化、钢铁等板块表现较弱。
基金报告期内，股票仓位较为稳定，继续坚持自下而上精选个股的操作理念，主要关注公司的核心竞争力，平衡好公司短期估值与长期价值。
“我们将不断寻找具有良好性价比的投资标的，同时关注长期发展方向上的优秀公司。”谢治宇表示。
编辑：舰长