本文来源：时代周报 作者：金子莘
2022年，公募基金产品数据与规模双双创新高。数据显示，截至2022年8月末，公募基金产品数量已破万，总规模更是突破27万亿元。随着居民财富管理需求的增加，公募基金逐步成为资管大军不可忽视的力量。
乘着公募基金行业蓬勃发展的东风，也涌现出一批立志于与中国资本市场共同发展的新生力量。据天天基金数据，2015年后成立的公募基金公司（含券商资管）已达54家，已经超过国内公募基金公司总数的四分之一。
金信基金成立于2015年，立足经济活跃度高的深圳。如年轻的深圳一般，新兴的基金公司与团队孕育着崭新的面貌和视角。金信基金以产业布局完善，硬科技含量高的深圳产业链为投资标的，推出金信深圳成长混合发起式（002863.OF）（下称“金信深圳成长”），深入挖掘TMT、生物医药、高端装备与材料产业等具备可比世界前沿发展潜力与实力的优质企业。不仅如此，粤港澳大湾区协同一体化发展战略为深耕深圳的产业链及上下游企业都储备了优渥土壤，以求与强大的实体经济实现共荣发展。
截至目前，金信基金旗下拥有7位基金经理，共管理15只产品。尽管基金经理的平均从业时间尚不足2年，但他们中不少已是经验丰富的从业人员，黄飙就是其中之一。
黄飙毕业于北京大学，电子学和经济学双学士，理学硕士，兼具电子学、经济学复合背景。自2005年进入证券行业以来，黄飙先后在国信证券、长城证券研究所担任研究员，其就职团队曾获新财富分析师评选奖项。2014年，黄飙担任长城证券资产管理投资融资部执行董事、股票研究负责人及投资主办，也是那年，他开始接触资产管理领域。2021年5月，黄飙开始管理金信深圳成长。
“我已经有17年证券从业经验，但成为公募基金经理刚一年半，就公募基金投资来说，我算是‘新人’。”在黄飙看来，不管是证券分析与研究还是基金管理，本质上都是运用自己的分析框架，通过逻辑思维推演出自己的投资判断，不断扩充知识面、拓宽擅长领域是投资、研究工作都需要的能力。
金信基金黄飙，图片来源：受访者供图
“好公司”必须满足三个标准
黄飙涉足证券业已有17年，但直至去年才开始涉猎公募基金投资。
2021年，黄飙加入金信基金正式成为基金经理。上任后，他管理的第一只公募基金产品就是金信深圳成长。
在黄飙的投资理念里，值得投资的“好公司”必须得满足三个标准：一是自上而下，赛道好、行业景气度高；二是公司质地好；三是具备性价比的估值。“‘三个标准’中至少满足两个条件的股票我才会关注，如果三个条件都满足那就更好了。”访谈中，黄飙数次提及自己的投资标准。
“这两年市场确实比较难做，但我的投资策略并没有太大变化，只是擅长的行业发展到一定阶段，大家的认知度都提升了，估值也顺势被抬高。”黄飙认为，尽管这两年，市场波动不断加大，震荡趋势变化加剧，但一个好的投资框架应该随市场节奏变化不断修正。比较难的是，投资者不知道何时应当修正框架，何时应当维持过去的框架。
黄飙一直推崇长期主义的投资逻辑。基于自身的学术背景与投研经历，黄飙的投资方向聚焦于具有科技属性和较高壁垒的成长股，专注于挖掘具备较高技术壁垒和持续迭代能力的科技成长公司。从金信深圳成长重仓标的来看，黄飙对半导体、TMT行业多有偏爱。
“我希望买入的标的多来自于未来市场体量够大、景气度可持续的行业，而半导体刚好满足这些条件，A股半导体板块估值就很少低过40倍PE。”黄飙解释称，半导体行业跟生物医药比较类似，人才在行业发展中起到至关重要的作用，需要具备较强的研发投入和业务操盘能力；因此，“新入局玩家”做半导体相对困难。
据黄飙介绍，投资科技企业，最重要的是判断技术路线，这需要广泛阅读研究报告、听取专家观点之后结合自己的专业知识理解进行判断。但股票价格的变化往往由很多因素决定，判断正确后，还需要以合适的价格、正确的位置买入才能赚钱；不仅如此，有时候市场超跌带来的情绪性下跌及非理性卖出等，也可能导致股票价格偏离价值，这时候仍然依照线性外推的方法来进行分析预测，很可能会导致误判，投资还需要克服恐惧、波动以及学会等待。总之，能够获得持续投资回报并不容易。
判断对了不一定能赚钱
“投资最有趣的地方就在于对行业、技术路线的判断只是第一步，即便判断对了也有可能赚不到钱。”黄飙告诉时代周报记者，为了提高判断的胜率，他每天需要阅读大量研究报告、听取一线行业专家对行业前景、技术方向的解读。
为何选择重仓半导体？“在半导体行业，毛利率高达40%-50%、净利率达20%-30%的公司已经比较普遍。”黄飙表示 ，利润率保持在稳定高水平是他看好这个行业的原因之一。
目前，中国半导体行业发展具备贴近下游、供应链完善等优势，得益于“工程师红利”和产品快速迭代，中高端产品出口比例也在提升。从行业格局来看，头部半导体公司已有较高技术壁垒，随着产能与技术不断推进，行业头部的绝对价值与其他公司差距将拉大。
这与黄飙从事的基金管理行业极为类似。基金经理竞争、压力大，基金净值每天更新，每天都将面临一考，面对投资者的各种评价，黄飙常常提醒自己，“即使失败了，只要能从中学习到经验教训，那失去的也不是很多”。他认为基金经理就是透过现象看本质，回归根源性认知，这与哲学思辨有点类似。
“对基金经理来说，犯错和焦虑是常态。”黄飙坦言，错过了机会会带来挫败感，但错过机会后，基金经历仍需要审视自己的投资框架是否适应实时变动的市场，淡化净值对投资决策的影响。
“即便有失误，但仍旧谨慎而客观地进行下一次投资决策，这对做好投资至关重要。”黄飙认为，投资也像囚徒困境理论，每个囚徒做出地都是理性选择，有时候则需要勇于跳出囚徒困境，但结果依然是不可预测。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。
金信深圳成长（产品风险等级为R3，适合于风险承受能力等级为C3、C4、C5的投资者）