本周以来，上市公司套期保值热度不减，多家上市公司发布套期保值公告，其中甚至出现了肉制品行业龙头双汇发展的身影。不过值得注意的是，其参与套保或与其前三季度腰斩的净利润有关，另外其董监高中并无相关的从业或投资经历，且为首次参与套保，或面临一定的风险。
拟使用不超过2亿保证金参与套期保值
近日，双汇发展发布公告称，公司于10月23日召开第八届董事会第三次会议，审议通过《关于开展商品期货套期保值业务的议案》，同意公司及控股子公司开展商品期货套期保值业务。从金额上来看，双汇发展及其控股子公司开展商品期货套期保值业务的风险保证金账户资金总额不超过人民币2亿元，有效期内资金可循环使用。
具体来看，双汇发展及控股子公司开展套期保值业务所涉及的期货品种较广，包含玉米、豆粕、大豆油、棕榈油、大豆、淀粉、白糖、鸡肉、生猪、纸浆、铝锭等与其生产经营密切相关的品种。对于选择上述品种的原因，双汇发展在公告中表示，公司及控股子公司主要从事生猪屠宰、肉类食品的加工及销售等业务，配套有饲料、养殖、进口、化工包装等产业，经营受上述品种大宗商品价格波动影响。因此，公司有必要通过大宗商品的期货套期保值辅助生产经营活动，降低价格波动对公司经营的影响，保障及提高公司盈利能力。
值得一提的是，除品种较广，双汇发展在金额上的投入也较为大手笔。对比与其同期发布套期保值公告的中熔电气、星华反光、天海防务来看，双汇发展拟投入的保证金额度是上述三家公司总和的3倍。
三季度业绩大幅亏损 多只明星基金退出十大流通股东席位
公开资料显示，双汇发展成立于1998年10月，注册资本金34.65亿，是中国巨大的肉类加工基地,农业产业化国家重点领先企业,总部在河南省漯河市。目前双汇在全国18个省(市)建有30多个现代化的肉类加工基地和配套产业,形成了养殖、饲料、屠宰、肉制品加工、新材料包装、冷链物流、连锁商业等完善的产业链,年产销肉类产品300多万吨。1998年12月10日，双汇发展在深交所上市。
事实上，双汇发展套保所选择的大宗商品年内一直波动较大，不过其一直并未参与期货套期保值。本次拟参与套期保值或与其三季度业绩腰斩有关。据日前双汇发展公布的第三季度报告显示，2021年第三季度，双汇发展实现营收161.16亿元，同比下滑16.84%；实现净利润9.16亿元，同比下滑51.73%。前三季度来看，双汇发展实现营收509.58亿元，同比下滑8.56%；实现净利润34.53亿元，同比下滑30.08%。
对于净利润的下滑，双汇发展在季报中表示，主要原因是2021年以来，随着猪价、肉价持续快速下行，有利于公司肉制品业成本下降及生鲜冻品业务规模提升，但国产冻品及进口冻品库存商品随着猪价、肉价快速下降，销售出库产生亏损，同时，公司按会计准则规定对期末库存商品计提了减值准备，导致2021年1-9月份及三季度公司归属于上市公司股东的净利润同比下降。
此外，在双汇发展业绩下滑的同时，多只明星公募基金也退出了其前十大流通股东席位。具体来看，二季度末，兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、兴全合润混合型证券投资基金、兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）分别持有双汇发展2344.17万股、1658.99万股、1358.59万股；但到了三季度末，上述三只兴全基金均已不在前十大股东之列。
警惕套保变投机
值得注意的是，今年来随着大宗商品价格剧烈波动，越来越多的企业为规避风险积极参与衍生品套保，以实现对利润的锁定。不过在上市公司积极参与套保的过程中，仍有不少问题需要注意。如部分上市企业参与期货交易的经验有所欠缺，套期保值效果不明显或直接套保变投机大幅亏损的。
而查阅双汇发展过往公告可以发现，本次是其首次在国内期货市场参与套期保值。另据公告显示，双汇发展成立了决策委员会负责公司期货套期保值业务全面管理工作。期货决策委员会由董事长、总裁、常务副总裁、主管副总裁、相关事业部总经理、审计中心主任等组成。不过查阅相关资料可以发现，双汇发展董监高中无人具有期货投资经验，也并无相关的投资任职经历，或成为一大风险点。
同时需要注意的是，期货投资具有一定的风险，上市公司在参与套保中要注意正确使用期货工具，谨防套保变投机，以免重蹈“豪悦护理”和“秦安股份”等上市公司的挫折。