2021-09-03日奥特维（688516）发布公告称：Barings、Capital SIT、Franklin Templeton、Goldstream、Greencourt、Hao Capital、Manulife、Neuberger、Point72、WT Capital、安联保险资产、安信资管、安中投资、巴沃资产、宝新能源、宝盈基金、保银投资、北京擎天普瑞明投资、碧云资本、博道基金、博普资产、博时基金、博远基金、渤海人寿、财通证券、财通资管、辰翔投资、辰阳投资、成泉资本、诚旸投资、翀云投资、创富兆业、创金合信、淳德投资、淳厚基金、从容投资、达诚基金、大家资产、大家资管、大摩华鑫、淡水泉投资、德邦基金、德邦证券、德邦资管、递归资产、东北证券、东方基金、东方证券、东方资管、东海基金、东吴基金、东吴证券、东亚前海证券、敦和资管、敦颐资产、方正证券、丰琰投资、沣京资本、复霈投资、复胜资产、富安达基金、富道基金、富国基金、富兰克林邓普顿、高毅资产、工银安盛、工银理财、工银瑞信、固禾资产、观富资产、光大保德信基金、广发基金、广发证券、广银理财、广州金控、贵诚信托、国都自营、国海资管、国华人寿、国金资管、国君自营、国开证券、国寿安保基金、国寿养老、国寿资产、国寿资管、国泰基金、国泰君安、国泰元鑫资产、国新投资、国信证券、海南富道、海南容光投资、海通证券、海通资管、航天科工资产管理、禾其投资、禾永投资、合众资产、鹤禧投资、恒越基金、珩生鸿鼎、弘尚资产、弘毅投资、红衫资本、红象投资、宏道投资、泓澄投资、鸿竹资产、华安基金、华安资产、华宝基金、华宸未来、华德资本、华福自营、华富基金、华能信托、华融证券、华润元大、华商基金、华泰柏瑞、华泰证券、华泰资管、华西证券、华夏基金、华夏久盈、华夏未来、华银天夏基金、环懿投资、汇丰晋信、汇盛投资、汇添富基金、惠兴投资、基石投资、嘉合基金、嘉实基金、建信基金、建信信托、建银国际、江海自营、江苏瑞华、交银施罗德、金广资产、金辇投资、金塔投资、金信基金、金兴全基金、金鹰基金、金友创智、金元顺安、金元证券、进化论资产、鲸航资产、景林资产、景泰利丰、景熙资产、九泰基金、聚鸣投资、凯石基金、康曼德资本、考铂投资、昆仑健康险、昆仑人寿、蓝墨投资、理成资产、六禾投资、洛昌投资、绿地金融、美阳投资、民森投资、民生加银、民生理财、名禹资产、摩根士丹利华鑫、南方基金、南方天辰、南华基金、农银汇理、农银理财、诺安基金、诺昌投资、诺德基金、盘京投资、磐沣投资、磐厚动量、鹏华基金、鹏扬基金、平安基金、平安资产、平安资管、浦银安盛、瀑布资产、齐济合创、前海人寿、前海太行、乾惿投资、钦沐资产、青骊投资、清和泉资本、庆涌资产、群益投信、群益投资、人保基金、人保资产、融通基金、睿柏资本、睿亿投资、睿远基金、三峡资本、三亚鸿盛、善渊投资、上海爱建证券、上海辰翔投资、上海呈祥投资、上海人寿、上海相生资产、上海信托、上海益菁汇资产、上海银行、上投摩根、上银基金、尚雅投资、申九资产、申万宏源、申万菱信、申万资管、生命资管、盛宇投资、拾贝投资、庶达资产、塔基投资、太保资产、太平基金、太平洋资产、太平养老、太平资产、泰达宏利、泰康养老、泰康资产、泰信基金、泰旸资产、天安人寿保险、天弘基金、天山铝业、天治基金、同犇投资、潼骁投资、外管局、万家基金、望正资本、望正资产、望正资管、问道投资、五地投资、五矿证券、五矿资本、悟空投资、西部电新、西部利得基金、西部证券自营、希瓦资产、香港谊尚资本、新华基金、新华资产、新盛资产、新同方投资、信诚基金、信达澳银、信银理财、兴安基金、兴业基金、兴业银行、兴业证券、兴银基金、兴证资本、玄元投资、雪石投资、循理资产、循远资产、衍航投资、阳光保险、阳光天泓、阳光资产、耀康投资、耀康资产、壹德资产、壹玖资产、以太星辰资产、易方达基金、易鑫安资管、翼虎投资、银河基金、银河证券、银华基金、银叶投资、英才元投资、英大信托、盈丰资产、盈科资本、永赢基金、优益增资产、友邦保险、友邦人寿、于翼资产、宇迪投资、煜德投资、元大投信、圆澄投资、圆信永丰、源乘投资、远策投资、远望角投资、泽铭投资、泽泰投资、展博投资、长安基金、长城财富、长城基金、长江证券、长江养老、长江资管、长青基业、长盛基金、长信基金、招商自营、中安汇富、中国人保资产、中国人寿保险、中国人寿资产、中海基金、中航三星人寿、中加基金、中金资管、中科沃土、中欧基金、中欧瑞博投资、中融基金、中融信托、中天国富证券、中信保诚、中信产业基金、中信建投、中信理财、中信证券、中信资管、中意资产、中银基金、中银资管、中英人寿、中再资产、中再资管、朱雀基金、资翀云投资、润晖投资、尊为投资于2021-08-01日调研我司，本次调研由董事长 葛志勇先生,副总经理 李文先生,董事会秘书 周永秀女士,财务总监 殷哲先生,证券部 李翠芬,陶敏燕,张秋仪负责接待。
本次调研主要内容：
1、公司盈利能力发生比较大的变化是因为优化产品结构吗?毛利率上涨的原因?答:上半年公司盈利能力较强主要原因一方面是毛利率的上涨,另一方面是公司费用控制的比较好。毛利率上涨主要原因是上半年验收的大部分是较新型号的设备,通常情况下毛利率会相对较高,该等设备后期因市场竞争等原因,毛利率可能会逐步下降。但目前来看,公司产品优势较为明显,当前较高的毛利率可能会持续一段时间。
2、新签订单机构与之前相比有没有什么变化?全年订单的展望?答:订单主要构成:光伏设备占90%左右,锂电及其他设备占10%左右;光伏设备里,串焊机占80%左右。锂电订单较去年有明显增长,今年上半年的订单金额与去年一年的订单金额差不多。下半年订单的展望:从现在的行业来看,光伏需求比较高,具体可见公开信息及公司后续信息披露。由于新能源汽车产销量的增加,对锂电的设备需求也会增加,受制于自身的产能限制,锂电有部分订单是主动放弃。希望公司的新产品(单晶炉、键合机)能在今年取得一定量的订单。综上,对全年订单的展望可能要到
Q3末才会有一个比较清晰的判断。
3、公司业绩一直保持增长的原因是什么?答:增长的主要原因是光伏行业、新能源汽车的迅速发展。上半年新签订单主要还是光伏设备为主,光伏设备中以串焊机为主。(1)从订单量可以看出:随着大尺寸硅片应用场景增多,串焊机更换升级的需求被激发;(2)转换效率方面,很多公司都在工艺上进行改进,目的就是降低度电成本、提升发电效率;(3)今年的组件装机容量也是创新高的,上半年的行业数据可以看出,下游客户对组件的需求量也有提升。上半年因为硅料的涨价导致部分组件厂商开工不足,从实际状况来看,大硅片的产能是满产的,属于结构型产能过剩。综上所述对公司的串焊机是一个好的机会。
4、今年大宗商品、原材料价格涨价比较厉害,公司是如何做到毛利率实现增长?答:公司产品自发出至收入确认,有一定的验收周期,今年上半年验收产品,主要成本是去年已经确定的发生,与今年上半年的成本上涨关联度较小。今年上半年原材料上涨,可能会影响下半年产品的交付成本,可能对明年上半年的毛利率有影响。从公司本身管理来看,为应对原材料成本的增加,公司也在采取设计优化、加强精益管理等方面措施,以抵消原材料价格上涨带来对成本的影响。
5、2021年上半年经营性现流净流量同比下滑的原因?答:主要是上半年订单增长较多,需要大量的投产准备,从而对经营性现金流有较大影响。
6、封测设备的扩产情况?答:今年半导体封测环节是有扩产的,由于封测的扩产,对设备的需求量就会增加。在此之前键合机每年的需求总额大概在10亿美金左右。公司的半导体键合机目前还在龙头客户端进行一致性指标验证,验证效果良好。公司的铝线键合机单台价值量在25万美金左右,数量上不是最多的产品,从价值看应是最高的。接下来如果公司设备与国外相比有一定的优势(如性能方面、价格方面、交货期方面),在未来有实现进口替代的机会。
7、铝丝键合机未来会如何发展?答:全球铝丝键合机能够达到这个水平的有三家,美国库力索法、香港太平洋机械,和我们公司。我们短期内市场份额不一定能超越他们,但将来有机会拿到更好的份额。(1)从验证效果来看各项指标数据还不错;(2)我们的设备从设计上是以从中国人的思维出发,更符合中国人的操作习惯;(3)公司还在不断优化这款设备,能够再从性价比方面提升。铝丝键合机目前国内还没有友商出现。未来还将横向做其他键合机,如金、铜线键合机,纵向还会向上游延伸。公司键合设备最大的不足在于没有大批量铝丝键合机生产,这对我们来说也是一个挑战。
8、键合机的验收周期?答:不同于串焊机,半导体健合机在客户端验证需要3-6个月左右(客户验证、客户的客户验证)。验证通过后一般先小批量的订单采购,再批量采购。不仅取决于设备的性能,还与客户端的需求和扩产相关。
9、如果公司键合机情况良好,取得不错的销售业绩,长期来看对公司整体的收入结构以及盈利结构会不会有一个大的影响?答:从公司订单结构来看,公司对光伏组件领域的依赖度还是比较高的,希望未来订单中键合机、单晶炉比率上可以有所提升,降低对光伏组件领域的依赖。光伏组件订单比率可能有所下降但绝对值还是会继续增加。封装设备市场规模很大,半导体设备非常强调一致性,这也是风险所在,现在的验证还是3台、5台的验证,且各项指标不比进口的差,但未来在订单量很大的情况下,设备各项指标的一致性就非常重要。我们比较注重指标的一致性,这对公司来既是风险,也是市场机会。
10、公司除了铝丝键合机有储备其他键合机吗?答:公司在研发方面持续走提前、领先策略,有研发准备和技术储备(如金、银、铜线键合机)。纵向看,封装环节有很多设备,不仅只有键合机,随着公司研发体系的建立,研发效率的提升,公司也在考虑继续往新的应用领域拓展。
12、松瓷单晶炉的情况、竞争优势、规划?答:2021单晶炉上半年取得单晶炉950万订单。在1600新产品上与两家优秀公司是同一起跑线,松瓷公司起步做的就是1600直拉式单晶炉,可拉制12英寸、N型晶棒,具备全程自动化能力,产出更加高效。单晶炉的生产场地已从常州搬到无锡,生产场地远大于常州原来的生产场地。在新工厂以及奥特维各项资源的支持下产能将提升到100台/月。希望通过小批量的订单以及目前在龙头企业的试用逐步覆盖到其他客户。在订单取得方面未来会有机会,我们希望单晶炉未来增量上能有20%左右的市占率(指扣除了友商的主要客户产能后的市场占有率为20%)。
13、硅片端直接在拉棒后一分为二成半片再生成电池片,那激光划片机是否就被替代,增加硅片端切片机的数量?切片机和划片机的技术是否有延展性?公司会不会考虑布局切片机的环节?答:这个工艺之前就已提出,没有完全实现是因为切片过程中对电性能有影响,到后端来切损耗更小。如果未来通过技术发展放到前段去切,一定会导致激光划片机的销量降低。这不是一个底层技术,目前来说没有打算做硅片端切片机,未来是否会做不确定。
14、公司激光划片机的情况?答:激光划片机18年才开始做,主要是配套串焊机的。目前国内差不多有6家在做,公司的设备在串焊机高市占率的优势方面,划片机市占率比较高。公司的激光划片机包括了无损激光划片机。
15、组件端最近1-2年扩产高峰期过后,再往后看组件的扩产节奏会不会下滑,对公司的串焊机会不会有一定的影响?答:现在组件端串焊机的产能是大大超过装机产能的,为什么每年串焊机还有那么高的需求量?其实是因为装机的是有效产能,而串焊机里面的产能有部分是"无效产能"。产能在计算口径上存在不一致。(1)从"十四五"计划开始到2025年,每年新增的装机容量国内的大概在70-90GW,全球大概在150-160GW,从这个角度来看串焊机的需求每年都是有增加的;(2)随着电池片封装工艺的变化,对串焊机会有新的需求量。未来2-3年还是有需求,因为要替换低效的、无效的产能;(3)随着半分片、三分片、四分片、三角焊带等工艺变化,对串焊机的需求量也是有所增加的。未来增长速度(比率)可能会趋于平缓,但增长绝对量还是增加的。综上所述,未来对公司串焊机的需求是不断增加的。
16、锂电客户比之前有变化,变化的原因是?公司对锂电整体预期?答:锂电的客户变化是因为我们取得了新客户的订单,一方面是我们的设备满足他们的需求;另一方面市场开始看好新能源汽车,客户的订单量增多。前两年锂电亏损严重,已根据会计准则和会计政策按从严的标准计提了减值准备。锂电方面我们的强项在圆柱和软包,圆柱技术在国内相当不错,客户对我们提出大圆柱的需求,在工艺方面也做了准备,现在也在跟客户沟通。软包方面也在跟进客户进度。我们一定会坚定的站在这个行业,现在做pack线,未来可能会做单机设备,因为单机设备可复制性更高,公司希望通过提高单机设备的市场占有率来提升锂电的盈利能力。
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奥特维2021中报显示，公司主营收入9.23亿元，同比上升109.2%；归母净利润1.43亿元，同比上升273.16%；扣非净利润1.27亿元，同比上升265.95%；负债率64.8%，投资收益876.74万元，财务费用1405.84万元，毛利率38.39%。