开源证券:给予法拉电子买入评级

2022-01-28开源证券股份有限公司刘翔,傅盛盛对法拉电子进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:2021年业绩预告超预期,投资收益增厚四季度业绩》,本报告对法拉电子给出买入评级,当前股价为196.3元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为73.58%,对该股盈利预测较准的分析师团队为中金公司的杨俊杰。

法拉电子(600563)

2021年业绩预告超预期,维持“买入”评级

2022年1月27日,公司发布业绩预告,预计2021年归属于上市公司股东的净利润为7.78亿元~8.89亿元,同比增加40%~60%。预计2021年归属于上市公司股东的扣非净利润为6.82亿元~7.79亿元,同比+40%~60%,业绩超预期。基于新能源汽车、光伏需求旺盛和公司新产能持续开出,我们上调之前的盈利预测,预计2021-2023年归母净利润为8.30/11.31/15.26(前值8.02/10.36/13.54)亿元,EPS为3.69/5.03/6.78元(前值3.56/4.61/6.02元),当前股价对应PE为51.0/37.4/27.7倍,维持“买入”评级。

2021Q4,归母净利润中值同比+49.8%,扣非净利润中值同比+45.5%

2021Q4,公司预计实现归母净利润2.26~3.37亿元,中值2.82亿元,同比+49.8%,环比增长50.1%。扣非净利润预计1.57~2.55亿元,中值2.06亿元,同比+45.5%,环比提升15%。归母净利润和扣非净利润同环比均实现较快增长,主要得益于新能源汽车和光伏需求的景气。2021Q4国内新能源汽车实现销售136.4万辆,同比大增143.5%,环比三季度+43.7%。四季度,国内新增光伏装机量27.4GW,环比三季度+118.6%。四季度非经常性损益主要系理财收益、套保收入、投资收益,非经常损益中值7577万元,同比2020Q4+62.6%,主要系公司之前认购上海君联晟灏创业投资合伙企业(有限合伙)的份额在四季度确认了部分投资收益。

新能源业务占比超五成,中期成长中枢预计维持30%+水平

展望2022年,新能源汽车业务和光伏行业高景气度有望继续延续,作为新能源业务占比超五成的全球薄膜电容器龙头,新能源业务对公司业绩的拉动将越发强劲。轨交、输变电等领域零部件国产化的持续推进,2022年公司在上述市场的开拓有望加速。中期看,随着新能源业务收入占比的扩大、欧洲新能源汽车放量、国内造车新势力的崛起和光伏平价上网的到来,我们认为,公司成长中枢预计维持在30%+水平。

风险提示:芯片缺货影响下游终端出货;原材料涨价风险。

该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级7家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为218.43。证券之星估值分析工具显示,法拉电子(600563)好公司评级为3.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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