浙江光华科技股份公司（以下简称光华股份）拟深交所IPO，拟发行股份不超过3200万股，募资6.97亿，主要用于年产12万吨的聚酯树脂项目。
数据来源：光华股份招股书
此前公司试图科创板上市，不过在交易所的几道问询函后，公司最终放弃挣扎。深交所上市，也并不是一件简单的事，细看公司招股书后，也暴露出不少问题。
股权高度集中，存决策风险
公司控股股东为孙杰风，实际控制人为孙杰风、孙培松。截至本招股说明书签署日，孙杰风直接持有公司6,300.00万股股份，占公司总股本的65.63%，并通过担任风华投资执行事务合伙人间接控制发行人7.29%的表决权，合计控制公司72.92%的表决权。
孙杰风之父孙培松直接持有公司500.00万股股份，占公司总股本的5.21%，孙培松系孙杰风之父，孙杰风与孙培松为公司的实际控制人。
孙杰风之妹孙梦静直接持有公司200.00万股股份，占公司总股本的2.08%，孙梦静系孙杰风胞妹，孙培松之女，为实际控制人之一致行动人。
孙氏一家持股达80.21%，公司存在实际控制人凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，从而损害公司及中小股东的利益的风险。
资产负债率较高
各个报告期末，公司的资产负债率分别为63.88%、54.51%、49.88%、49.37%，虽然有下滑的趋势，但是目前依旧保持非常高的水平。公司流动比率分别为1.21、1.44、1.71和1.71，速动比例分别1.09、1.30、1.51和1.45，相对较低，存在一定的流动性风险，如公司出现资金周转困难，不能按期偿还银行借款，银行将可能对公司资产采取强制措施，从而影响公司的正常经营。
数据来源：光华股份招股书
研发费用较低
公司研发人员总计56人，其中研究生以上学历仅有3人占比仅有5.3%，本科以上的人数也仅有13人，占比仅23.2%。公司未来的研发能力，还是比较令人担忧的。
数据来源：光华股份问询函
另外我们看近几年的研发费用占比也是非常低，2018年-2020年及2021年一季度，公司的研发收入为2176.58万、2433.36万、2907.91万、664.20万，占营收的比率为3.18%、3.30%、3.47%、2.78%，明显要低于竞争对手神剑股份。2020年神剑股份的营收为18.69亿，研发费用达9924万，占比达5.31%，高出光华股份1.84%。
数据来源：光华股份招股书