昨天股市又是一天暴跌，沪指跌幅接近4%，沪深300跌了4.39%，而创业板跌幅更是超过了6%，这样一波下跌，还是挺让人揪心的，既有资金砸盘，又有消息面恶化的传闻，再加上之前的获利盘丰厚，让大家觉得，这可能就是行情结束的标志了，于是纷纷开始出逃，坚定者也变得不那么淡定了。那我们就来分析分析，到底这波牛市会不会就此终结。
首先，看周期，这波牛市的基础是经济复苏周期和双宽周期的共振，具体的周期分析我们都在星球粉丝群里反复说过了，这里就不重复了。如今宽信用逐渐加码，社融持续回升，周期两大信号PPI和铜价也开始回升。这些都表明，周期并未发生明显变化。物价不高，远未到过热阶段，政策也不会收紧，下半年依旧会继续宽松。金融周期和经济周期共振之下，股市从未走熊。跟2010年那种行情，完全不能相提并论。当时是一波刺激之后，物价开始上升，通胀再度来袭，政策开始持续收缩，所以经济过热，政策收紧，股市才开始的下跌。从目前看，根本是两回事。
第三，看资金，这波市场资金博弈的基础其实就是机构时代逐渐开启，外资持续流入，造成的股市持续上升。在过去几年，市场做多的第一力量就是外资，而今年开始，国内机构也开始纷纷发力，去年很多基金都业绩表现极佳，所以纷纷发行新产品，募集大规模资金，这些钱都正在持续加紧建仓，而最近2个月，更是基金募集非常密集，这些钱在未来的半年内，都会逐渐进入市场。所以下半年，市场资金应该非常充裕，甚至比上半年还要充裕。
第四，看情绪，历来股市都有个规律，基金募集过热，必然发生中期调整，之后散户盈利出，机构换防打底，而市场彻底逆转，则会同时出现开户过热和基金募集过热，也就是说，散户拼命买，机构也在拼命买。这时候就显然价格过高了。目前，开户暴增显然还没有看到，市场只是火爆了半个月，这么短的时间，一般散户还没反应过来。新韭菜也还没有下定决心。关于情绪指标，我们在周四的时候也在星球里详尽讲过。有兴趣的可以来看一下。
第五，看消息，这也是昨天大跌的直接原因，但我们2018年就说过，无非就是谈判筹码而已，当你谈不下来价格之后，是不是就得想点其他办法，比如买衣服让老板饶你一帽子，或者租房子谈一下付款方式，这都是对手的伎俩而已。有兴趣的可以来我们的读书圈，听听《谈判》这本书，跟对手用的招一毛一样。但你要知道，这些极限施压的目的，就是要达成合作，让你妥协，而并非是把事情搞砸。要真是对抗，就像60年代的两极之间，压根就不谈，直接对抗。这点其实北方人更清楚，能吵吵的都是打不起来的，真正能打的，从来不吵吵。所以别动不动就慌，看清事物的本质很重要。再说11月以后，对手那边就将迎来重大变数。所以好多事，他说的也不一定算数。
第六，看组合，我们早已经通过自己的组合策略，降低了市场的风险，就拿这周来说，可能昨天这一暴跌让很多人损失惨重，但其实你要是抄作业，持有我们的组合，其实这一周我们还都是赚钱的。最激进的组合，昨天的回撤也不到指数回撤的一半。降低波动性的结果就是，指数不断波动，暴涨暴跌很吓人，但组合却一路小碎步，持续上涨。所以别总相信什么高风险高收益，那都是针对固收市场来说的，真正在权益类市场，也就是股市上，低风险才能有高收益。高风险，只能取得低收益。比如2018年，全年市场都在跌，我们的组合也基本都不赔钱。这就是专业的差距。熊市不赔钱，牛市赚多一半。这样持续下去，用脚趾想也知道，你就肯定能赚很多钱，但绝大多数投资者，其实完全相反，都是牛市一路屁胡，等到信心上来了，开始下重注了，其实牛市都过半了，最后满仓被套，小赚大赔，损失惨重。
从股市来看，有他自己运行的规律，中期调整，要么用时间换空间，要么用空间换时间，也是极限施压，让你这些获利筹码尽快缴枪投降，让那些投机筹码鼻青脸肿，然后全市场筹码成本趋于一致，这才算是脚踏实地。别忘了那句话，行情在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在疯狂中死亡，现在大家还都犹豫，就说明行情还远没有到头。所以我们尽量对股市保持耐心就好。佛系一点，少折腾，你的收益会高很多。