近期，A股市场上证指数放量震荡上行，尤其是以银行股为首的顺周期板块，迎来显著的估值修复行情，进入12月，北向资金持续流入，对低估值个股的加仓动作明显。
从最新的私募仓位数据来看，目前股票主观多头策略型私募基金的平均仓位比达到了81%。那么，私募机构如何看待目前的顺周期板块行情呢？有私募认为，强周期板块的上涨更多是库存周期调整的结果，而当前的顺周期行情还处于中场，有望持续到明年一季度。
信心指标值环比上升
从私募的仓位比来看，目前股票主观多头策略型私募基金的平均仓位比已达到了81%。
私募排排网的调查显示，中高仓位比的私募基金数量维持在多数，仓位五成及五成以上的私募基金数量占比94.63%，其中，20.81%的私募目前处于满仓状态；八成仓位以上的私募数量占比48.99%，相比上月的44.76%上升了4.23个百分点。仓位比在五成至八成(不含八成)的私募数量占比24.83%，相较上月的27.97%下降3.14个百分点。而仓位比在五成以下的私募数量减少，中高仓位比的私募数量上升，可以看出私募基金经理对市场的信心逐步稳定。
对12月的行情，从趋势预期信心指标来看，基金经理中持乐观、中性、悲观的比例均波动较小，持极度乐观的私募管理人数量上升。从增减仓指标来看，基金经理中持仓不变的比例相较上月有小幅提升，大幅增仓和增仓的私募比例相较上月有小幅下降，这可以看出目前私募的仓位继续维持较高水平，同时在市场震荡分化的情况下，绝大多数管理人计划维持仓位不变。
12月A股市场趋势预期信心指标值为129.87，环比上升2.6%。其中，7.38%的基金经理持极度乐观态度，相比上个月的极度乐观态度提高3.88%，48.32%的基金经理持乐观态度，40.94%的基金经理持中性观点，另有3.36%的基金经理不看好12月份的行情。
在12月的仓位增减计划上，A股市场仓位增减投资计划指标值为106.38，高达75.17%的基金经理选择维持现有仓位不变，18.12%的基金经理打算增仓或大幅增仓，持仓不变的比例较上月继续提升。
科技和消费将是主线
对于券商股，从私募排排网针对基金经理的调查结果来看，基于盈利能力改善、年末金融股历史表现等原因，66.67%的私募看好券商股在顺周期板块轮动行情中的绝地反击，认为有持续表现，但也有33.33%的私募基于8月以来市场成交量持续萎缩等角度，对券商业绩的持续性表示担忧。
北京和聚投资告诉《每日经济新闻》记者，近期以银行为首的顺周期板块，迎来了显著的估值修复行情，背后的核心逻辑是国内经济持续修复，带动整个金融、周期板块盈利增速同比大幅回升。资金从前期涨幅较大，估值较高的板块中阶段性撤离，流向估值相对较低，受益于顺周期修复逻辑的板块。当前顺周期行情处于中场，相对优势有望持续到明年一季度。
从中长期看，周期板块的估值溢价从2015年以来就很难出现，背后的逻辑就是周期的复苏都是短逻辑，估值进一步提升动力有限。12月份将开启跨年行情，从“十四五”规划的导向来看，政策上将持续推动科技创新和消费升级，科技和消费是中长期较为确定的主线，从12月份开始，资金布局科技和消费的可能性较高。顺周期行业的高盈利增速可能延续到2021年一季度，随着跨年行情开启。“我们倾向性地看好明年初科技和成长板块的机会，尤其政策导向的战略性新兴行业中，目前已经有一定估值优势的军工、传媒、电子、通信等板块。”
把脉投资总经理许琼娜对记者表示，券商也属于顺周期板块，今年的业绩已经明显体现，后续还有鼓励打造航母级券商和全面注册制的制度红利要发酵，所以中长期能够持续性上涨是具备逻辑支撑的，但是由于大金融每一次上涨，示范效应特别强，形成了大金融动，指数就动的这种群体现象。
（文章来源：每日经济新闻）