A股全面推行注册制的号角吹响，普通投资者如何应对国内资本市场这一关键的改革举措，备受关注。
“现在‘打新’还算是靠运气捡钱，等着注册制真的全面推行一段时间，那就真需要凭本事挣钱了。”30日，有着十余年炒股经验的济南投资者张开罗对经济导报记者说道。
有投资者还担心A股资金面的支撑力，因为随着注册制试点推进，今年IPO募资规模不断扩大，加上近期中金公司、蚂蚁集团等大体量公司纷纷亮相，“吸金”力确实不容小觑。
对此，部分受访业内分析人士表示，A股新增IPO数量确实会因为注册制的全面推行而不断加大，对于整个市场趋势来说，可能蕴含着一次重要的风格切换，普通投资者在选择机会方面应更侧重高质量的上市公司，否则或将承担更大的投资风险。
新股表现两极分化
数日前，有着高瓴资本加持的先声药业（02096.HK）登陆港股市场，却在首日即跌破发行价，日内跌幅一度达到26%。张开罗认为，随着A股注册制的铺开，一段过渡时期后，投资者在A股打新也许会像港股一样，要从众多标的公司中精心筛选，才能规避“开盘即被套”的风险。
“A股的打新基本没有技术含量，多开几个账户、底仓配足、每个账户顶格申购，提高‘中奖’几率就是了。”张开罗说道，这是因为新上市的A股公司数量偏少，属于稀缺品种，基本都能实现首日上涨，“只有在整体市场非常悲观的情况下，才会出现上市破发的个例。”
张开罗说道，股友中要是有中新股的，讨论的多是能有多少个涨停板、首日涨幅多大。“特别是实施注册制的科创板、创业板，上市前5个交易日不设涨跌幅，短期抛售点就是上市首日，所以对当日的涨幅、公司估值预期等都是股友关注的重点。”
但是，这种情况近来有所变化，因为一些“质地”并不受资金关注的传统行业的新股，表现远低于市场预期；而创业板、科创板的新股，首日涨幅却非常可观，两个板块两极分化颇为明显。
比如，刚刚上市的北园集团（601568），主营PVC、烧碱等化工产品，公司上市首日只上涨了38.74%，并没有像之前在沪市IPO的个股那样可以在首日封住44%的涨停。
随后该公司股价又是一路走低，至29日收盘创下了11.12元/股的新低，逼近10.17元/股的发行价。而29日上市的三只创业板新股，首日涨幅均超过300%，中胤时尚涨幅更是达到360%。
在张开罗看来，如果注册制进一步推开，新股在A股上市首日即不设涨跌幅限制，上述传统行业公司与新兴行业公司的市场表现差距会更大。“面对新股数量的增加，市场自然会有规律去筛选，大浪淘沙、沉者为金，普通投资者也要适应这种变化，提升选股技能。”
跟风投资者难赚钱
现在看来，A股注册制的脚步声越来越近，投资者需要有一定的紧迫感。证监会方面日前表示，经过科创板、创业板两个板块的试点，全市场推行注册制的条件逐步具备。下一步，证监会将扎实稳妥办好注册制改革这件大事。
当然，除了选新股需要技术外，对参与二级市场投资的人士，显然也有亟待提升的地方。
“有些机构说注册制利好白马股，但其实不是所有白马股都是安全的。”29日，在济南市纬二路的银泰证券营业厅，经济导报记者遇到了前来办理业务的投资者马明。他认为现在市场资金有限、注册制带动下的新股IPO仍在推进，特别是中金公司、蚂蚁集团两家大体量公司进场，市场流动性渐渐紧张，高估值个股出现回落，使得进场资金也变得更为谨慎。
“近期贵州茅台（600519）、片仔癀（600436）、九阳股份（002242）都出现过单日暴跌的情况，这都说明市场资金面出现了变化，新股IPO的吸金效应还是要引起注意。”马明表示，自己就是过于看好一只白马股，在股价上涨时依然加仓，如今公司股价突然回落，导致其被套住了不少资金。
经济导报记者注意到，30日又有多只白马股出现下跌，伊利股份（600887）更是跌停，究其原因，公司三季报虽然业绩增长，但是低于市场预期应是导火索。
“目前对于个股的投资判断，需要综合考量多个指标，估值是否合理、是否有成长性、是否存在商誉隐患等等。跟风投资很难赚到钱。如果是新进场的投资者，那我建议还是去买基金，交给专业人士管理。”马明说道。
张开罗也认为，未来市场会是一个结构性行情，指数曲线震动向上，个股轮转活跃，但机会稍纵即逝，对于普通投资者而言，很难把握。
上海证券研报指出，注册制的全面推行，对于资本市场来说有一次吐故纳新，重新提升上市公司质量的要求和过程。对于整个市场的慢牛趋势来说，可能蕴含着一次风格的切换。
部分受访券商业内人士表示，新增IPO数量因为注册制的全面推行会不断加大，而上市公司数量相对稳定，则原有上市公司退市的力度会不断加大。这个过程在传统企业较多的沪深A股内会表现得更加突出。
“所以注册制的推进，对A股的上市公司来说，是个提升资产质量的过程；对于投资者来说，也是个筛选过程。”张开罗说道。
（经济导报记者 时超）
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