极度悲观、市场超卖以及基金的最低配置是美国股市反弹的因素。如今，市场中每位投资者似乎都是宏观交易员。
智通财经APP获悉，在英国政策制定者承诺进行新一轮债券购买以防止系统性崩盘之后，标普500指数周三适时上涨2%，结束了连续六天的下跌;高盛一篮子被做空最多的股票上涨了4.6%;做空美国国债的交易员也被套牢，10年期美债收益率暴跌逾20个基点。
石油、黄金和铜的涨幅均超过2%，令那些押注美元走强将抑制大宗商品涨势的人大败。周三，追踪美国股票、美国国债、投资级债券、高收益信贷和原材料的最大ETF的涨幅合计达到12%，这是自2020年4月以来最强劲的涨幅。
图1
相关性上升已成为多头和空头的祸患，交叉资产的大幅下跌打击了潜在的市场投机者，而剧烈反弹则让押注于更大痛苦的人倾家荡产。随着波动率指标上升，市场被新闻头条所主导，任何依靠自下而上的基本面因素投资美国股市的人，日子都越来越不好过。
Old Mission Capital FICC交易主管Andrew Lekas表示:“市场从英国央行获得了所需的信心票。没有任何量化模型能够预见到这种情况的到来，因此在这种事件之后的调整自然会推高标普500指数。”
英国央行最新举措引发未来加息路径辩论
据了解，此前，美联官员威胁要牺牲经济增长来控制通胀，导致股市和债市损失数十亿美元。而后，他们宣布了历史性的政策措施，这些措施将加快标普500指数成份股和各类资产之间的同步波动。再到如今，周三股市同步上涨与几天前形成鲜明对比，当时全球各大央行纷纷收紧货币政策，令金融市场感到不安。
对英国资产的投资者来说，这一打击尤其剧烈。在英国央行的救助计划出台后，英镑较周三的低点上涨了逾3%，这可能会让BlueBay Asset Management LLP等卖空者感到头疼。据了解，BlueBay Asset Management最近利用英镑暴跌创下历史新高。与此同时，30年期英国国债收益率创下有史以来最大跌幅，在经历了历史上最大涨幅的两天后，这一跌幅令空头感到不安。
总部位于伦敦的分析研究公司Quant Insight分析主管Huw Roberts表示:“目前的主要驱动因素是通胀和各大央行收紧货币政策以对抗通胀。据了解，该机构致力于研究资产与宏观因素之间的关系。
在一切都步调一致的情况下，史无前例的两天波动有可能蔓延到其他市场，这些市场的一致波动几乎完全取决于市场对政策收紧是否会导致全球衰退的看法。上个月，巴克莱银行一项衡量跨资产相关性的指标跃升至过去17年的最高水平之一。
Piper Sandler & Co.全球政策研究主管Roberto Perli表示:“根据美国和其他全球国债收益率的反映，英国国债收益率可能会暂时缓解一些上行压力，但从长期来看，它们将继续受到央行大幅加息的推动。”
尽管英国央行的最新举措引发了一场关于其未来加息路径的辩论，以及美联储在金融危机时期是否会采取同样行动的辩论，但对那些在过去10年因央行的举措几乎濒临灭绝而重返市场的空头来说，急于拯救市场的意愿是一场噩梦。
市场对经济前景仍悲观
美国银行的最新调查显示，由于市场对经济衰退的担忧，基金经理已将股票敞口削减至历史低点，而他们的现金持有量则达到历史高点。
此外，摩根士丹利主要经纪商的数据显示，在对冲基金中，净杠杆率上周为38%，略低于6月份达到的十年多来的35%的低点。据悉，净杠杆率是该集团多头与空头头寸的风险偏好的指标。
因此，防守位置为周三这样的反弹奠定了基础。然而，在整个2022年，逢低买入被证明是一种徒劳的策略，债市和股市的每一次反弹随后都遭到挫败。事实上，彭博社一个跟踪60%股票和40%固定收益证券的投资组合的模型下跌了20%，正走向2008年金融危机以来最糟糕的一年。
图2
Pepperstone集团有限公司的研究主管Chris Weston称:“新闻流有一些令人难以置信的曲折。英国央行和特拉斯政府的公告和政策变化非常不稳定，似乎是在匆忙中做出的。”