动力煤价格高位仍有支撑 短期焦炭供应仍偏紧张
进入12月份以来，产地动力煤价格持续强势运行，鄂尔多斯煤炭网数据显示，平均每天上涨2~3元/吨。业内预计产地煤价上涨将持续至月底，还能上涨20~30元/吨。
对于这轮煤炭价格的上涨，从调研反馈的信息来看，主要受四方面因素的影响，一是产地监管持续严格，煤矿产量释放有限；二是秦皇岛库存持续低于历史同期水平；三是进口煤政策5月后持续收紧，煤炭供给出现结构性短缺；四是“冷冬”降临用电量激增叠加水力发电季节性衰弱在需求端给予强力支撑。
此外，从供给方面看，在煤矿事故频发的情况下，安全环保检查将持续严格，煤炭产量难以出现大幅度提升。而库存方面，自9月份以来，秦皇岛库存稳定在500万吨左右，处于历史低位水平。
天风证券认为，煤炭消费将在一季度末才会逐步进入消费淡季，需求支撑仍将延续。短期内煤炭价格中枢有望稳定高位，煤炭价格或在春节前后缓慢回落，2021年全年动力煤价将呈现前高后低的趋势，价格中枢有望维持高位。
煤炭价格明年走势如何？
8月中旬以来，我国焦炭主产地去产能政策落实超预期，导致焦炭价格连续8轮上涨。12月，焦炭主产地去产能仍在持续，叠加年末安全环保检查依旧严格，焦炭仍保持供不应求格局，第九轮焦炭价格上涨开始逐步落地，这也将给予炼焦煤价格一定支撑。
值得注意的是，今年以来动力煤市场十分罕见的连续跨越了“红蓝绿”三个价格区间。从上半年市场消费持续疲软，煤价一路跌破500元/吨大关，徘徊在红、蓝区域分界线；到下半年经济形势好转，需求逐渐回升，价格归于正常的绿色区间；再到冬季用煤高峰，近期出现供应偏紧，主要煤价指数再现上涨态势。全年煤炭市场经历了十分大的波动，并且在探底后呈现出加速上涨的态势。
随着近期领导人提出到2030年，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，市场认为化石能源消费占比总体将呈下降趋势。但是在业内人士看来，至少在明后年煤炭供需仍将处于“紧平衡”状态。据中国煤炭工业协会新闻发言人张宏预测，考虑到疫情形势好转、经济加速恢复等因素，明年必将带动新一轮煤炭消费需求，甚至比今年更为强势。
安信证券认为，目前港口煤价高于去年同期，价格涨势已经超出市场预期，目前煤炭板块估值处于历史底部，未来煤价上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。投资标的方面，建议关注1）低估值，高盈利动力煤标的，如陕西煤业、露天煤业、中国神华等，2）受益于焦炭涨价的标的：金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫等，3）山西国改标的：西山煤电。