白电十大“牛股”：美的排第10，海尔涨110倍，格力涨3390倍

【10月7日专稿】熟悉家电行业的投资者都知道，大家电又分为白色家电和黑色家电两大类，白电就是冰箱、洗衣机、空调、小家电和零部件等，黑色家电就是电视以及其他视听器材等。

在A股中，根据申银万国行业分类，白色家电共有54家上市公司，以格力电器、海尔智家与美的集团为代表，截至10月7日，白电三巨头市值超过千亿元人民币。

截至10月7日止，美的集团市值以5098亿元匹马领先，格力电器市值大约3200亿元，而海尔智家市值大约1400亿元，三大公司也是分成3个阵营。

不过如果看这些白色家电公司上市后股价表现，则出现意想不到的情况。迄今为止，涨幅超过10倍以上共有5家公司；涨幅排在前10的公司，最低涨大约6.6倍。今天笔者说说其中有代表性5家公司。

NO.10：美的集团

美的集团虽然市值超过格力电器和海尔智家总和，但是上市后相对发行价涨幅为655%，在白电股中只能排在第十位。这和美的集团IPO时间较晚有关，2013年9月18日才上市，发行价为44.56元。

在2014年、2016年，美的集团还实施两次转赠，分别是1股转1.5股，1股转0.5股，因此虽然截至9月30日股价为73.6元，但是复权后，累计涨幅还是超过6.5倍。

NO.6：老板电器

老板电器累计涨幅为816%。老板电器的老板是任建华，通过杭州老板实业集团有限公司持股比例为49.68%，这是一个非常高的控股比例。

老板电器主要收入来源于：抽油烟机、燃气灶和消毒柜，其中抽油烟机收入贡献一半以上，2019年占比达到52.6%，燃气灶占比为23.8%，其他产品贡献占比分别都是个位数了。所以，某种程度上说，老板电器也是抽油烟机股。

NO.5：华帝股份

华帝股份危机涨幅为1849%，为五家“十倍股”之一。巧合的是，华帝股份收入最高来源也是抽油烟机，收入占比为37.2%，灶具收入占比为24.1%，热水器收入占比为19.3%，其他产品收入占比为18%。和老板电器比较起来，华帝股份收入结构更为均衡。

但是按照总收入和净利润而言，华帝要远远低于老板电器。2020年上半年，华帝收入16.68亿元，净利润1.67亿元；老板电器收入32亿元、净利润6.23亿元。这使得老板电器市值310亿元，远远高于华帝股份的84亿元总市值。

NO.2：海尔智家

海尔智家累计涨幅为11054%，即A股中非常罕见的“百倍股”。前身是青岛海尔，于1993年11月19日登陆上交所，足足比美的集团早上市近20年。如果说收入水平，海尔智家不比美的差多少，但是净利润就差远了。今年上半年，海尔智家收入为957亿元，净利润36亿元。海尔收入也再次超过格力电器的半年收入706亿元。

不过和美的集团相比，利润要差很多。美的集团净利润为140亿元，是海尔智家大约4倍左右。市盈率都在20-25倍左右情况下，净利润决定了总市值。

NO.1：格力电器

以累计3390倍涨幅当之无愧是白电最强牛股。即便是放眼全部A股超过4000家公司，格力电器涨幅也仅仅低于万科A，其涨幅为4311倍，比格力电器涨幅要高大约921倍。

对于格力电器来说，从代表国资方的格力集团控制下，转为高瓴资本成为公司大股东，目前是“无主”状态，就是没有实际控制人。而董明珠是董事长，直接持股为0.74%，在这轮股权转让过程中，通过控制的格臻投资间接参与，也提升了话语权。

不过，对于董明珠和格力电器非常尴尬的是，收入、利润和市值，都被老对手美的集团全面超越，今年想要实现2500亿元收入是难上加难，至于未来几年要达到6000亿总收入，只怕是非常规发展可以实现。那董明珠手中还有多少牌呢？