文 | 杨万里
家电白马股苏泊尔交出的一份“成绩”未得到投资者认可，导致其股价波动。
2月25日，苏泊尔开盘后股价直线下挫，盘中一度跌超3.6%。截至午间收盘，苏泊尔跌幅收窄至2.38%，股价为79.01元，总市值为648.7亿元。
昨日，苏泊尔发布了2020年度业绩快报。数据显示，苏泊尔2020年实现营业收入为185.97亿元，同比下滑6.33%；实现归属净利润为18.49亿元，同比下滑3.69%。苏泊尔解释称，业绩下滑与新冠肺炎疫情有关。
值得关注的是，苏泊尔最新披露的业绩增速是近8年首次转负。2013年至2019年，苏泊尔营收分别同比增长21.68%、13.73%、14.42%、9.51%、21.72%、22.75%和11.22%；归属净利润同比增长25.44%、17.23%、28.86%、21.19%、23.10%、25.91%和14.97%。
不难发现，在此前的7年时间里，苏泊尔的营收和归属净利润皆呈现同比增长趋势。但是，这一发展态势却在2020年被按下了“暂停键”。
市场炒作白马股的逻辑是业绩持续增长，一旦业绩失色，部分资金将选择抛售股票以规避不确定性风险。盘面实时数据显示，主力资金净流出苏泊尔超3400万元，投资者谨慎情绪较高。
公开资料显示，苏泊尔于2004年上市，为中国炊具行业首家上市公司。2006年8月，法国SEB集团拟以每股18元受让0.25亿股苏泊尔股份。 同时，苏泊尔向法国SEB国际定向发行4000万股股份，并且SEB国际向公司全部股东发起了要约收购。
随着外资进军中国市场，引起轩然大波，商务部也一度介入反垄断调查。到了2007年4月，苏泊尔的股权转让交易通过了商务部的反垄断审查，苏泊尔最终变成了外资控股的企业。
此后，法国SEB国际通过协议转让等方式不断增持公司股份，成为苏泊尔最大控股股东。目前，法国SEB集团持有苏泊尔81.20%的股份，是公司实际控制人。
从K线走势看，苏泊尔是一只长线大牛股。从上一轮牛市（2015年）至今，该公司从8元附近（前复权）最高涨至88.8元（前复权），涨幅超10倍。
然而，进入2020年后，苏泊尔在二级市场表现明显不如美的集团、小熊电器等同行。数据显示，去年美的集团涨幅约为69.2%，小熊电器涨幅约为111%，而苏泊尔涨幅不到50%。
有市场人士分析，苏泊尔在二级市场不及小熊电器的原因之一是线上布局相对较慢，业绩增速不及后者。
苏泊尔相关负责人曾表示，“公司近年来一直积极采用多元化的营销方式，2020年疫情导致市场和渠道发生了较大变化，我们也将更多的资源投入到网络直播带货和社交电商等方式，更有效地开展消费者沟通。”
我们还关注到，苏泊尔近期频频被监管层“关注”，也一定程度影响了市场做多信心。
去年12月份，深交所对苏泊尔下发问询函，就2019年年报要求苏泊尔说明两大经销商与物流供应商是否为董监高及实控人的关联方、交易价格是否公允、是否存在利益输送情形，以及新增预付款融资是否构成对外担保等。
苏泊尔在回复时表示，“经核实，本公司第 5 大、第 11 大经销商与两个重要运输供应商受同一实际控制人控制，但均与本公司无任何关联关系。”
到了今年2月23日，深交所又对苏泊尔下发了监管函，原因是未及时披露经销商差额补足责任。
业绩增速下降、被监管层“关注”，处于多事之秋的苏泊尔却被“公募一哥”旗下基金加仓。
公开数据显示，张坤管理的易方达中小盘混合在2020年第四季度加仓了苏泊尔434.99万股，2020年底持股数量为2170.01万股，占苏泊尔总流通股比例为3.54%，位列第一大流通股东。
从K线走势看，去年第四季度（10月1日至12月31日）苏泊尔股价在67.8元-80.56元区间震荡。对比当前股价，张坤旗下基金若逢低买入，加仓的股份可能还有盈利。
苏泊尔后市表现如何，我们将继续保持关注！