8月22日，艾德生物和讯SGI指数最新评分91分，较上个季度评分小幅提升。上半年艾德生物股价表现优异，截至2021年6月30日收盘，艾德生物报收于104.08元，较2020年末的78.03元（前复权价）上涨33.38%，跑赢大盘。对于艾德生物的中报表现，多家券商给出积极评价，广发证券更是给出104.12元的目标价，截至本周五（8月20日），艾德生物最新收盘价为79.48元。近期，社保基金最新重仓股曝光，其中也有艾德生物的身影，艾德生物获社保基金增持177.64万股。
是什么原因让艾德生物跑赢大盘并受到社保基金青睐、艾德生物和讯SGI评分为何提升？未来成长空间还有多大？
营收净利双增长 毛利率下滑
从艾德生物半年报看，业绩增长稳定。2021年1-6月实现营业收入3.99亿元，同比增长40.96%，归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长37.77%。
盈利方面看，加权净资产收益率9.4%，较去年同期增长0.91%，拉高了和讯SGI指数评分。净利率27.90%同比变化不大，毛利率仍保持在较高水平为84.43%环比上个季度有所增长，但值得注意的是，从全年看似乎艾德生物毛利率正在走下坡路。现金流部分，经营活动产生的现金流量净额9292万元，增长4.04%，但经营活动产生的现金流量净额占营收比有所下降。
从研发创新方面看，艾德生物穆迪·BVD企业创新指数为65.28。研发费用6817万元，同比增加28.96％，但研发投入占营业收入比重却有所降低，为17.09%。截止目前，艾德生物已拥有23项三类医疗器械注册证（体外诊断试剂）、二类医疗器械注册证1项、经备案的一类 医疗器械产品38项（含核酸自动提取仪）。
行业赛道黄金期 多家机构加仓
艾德生物主营肿瘤精准医疗分子诊断产品的研发、生产及销售，并提供相关的检测服务。目前已拥有ADx-ARMS、 Super-ARMS、ddCapture、Handle四项完全自主知识产权的核心技术，覆盖了肺癌、结直肠癌、乳腺癌、卵巢癌、前列腺癌、甲状腺癌、黑色素瘤癌等多个重要癌种诊断需求。
随着全球医疗水平、生活水平的提升及生育率的下降,全球老龄化速度加快是大势所趋，内体外诊断市场拥有广阔的市场空间，并将保持较快的增长速度。随着人口老龄化趋势越发明显，癌症发病率也呈现上升趋势。
根据世界卫生组织国际癌症研究机构（IARC）发布的2020年全球最新癌症负担数据显示，2020年全球新发癌症病例约1929万例，癌症死亡病例约996万例；中国2020年新发癌症病例约457万例，癌症死亡病例约300万例。IARC预测，在世界范围内，到2040年新发癌症病例将达到2840万，比2020年增加47%。目前，我国体外诊断行业正处于快速发展的阶段，同时由于整体市场规模和人均消费距离成熟市场仍有较大差距。
艾德生物所处的伴随诊断市场处于起步阶段，增长迅速，赛道景气度高，预计未来市场或将持续扩容。伴随诊断行业的黄金期，艾德生物也迎来业绩主升浪，多家机构二季度对艾德生物增仓，包括陆股通、社保基金。
毛利率下滑有风险 销售费用水涨船高
但在行业向好的同时，艾德生物也面临较大的竞争压力，良好的市场预期吸引众多国内外体外诊断企业加入竞争，市场竞争层次也将从价格、资源导向转变为技术、应用导向，市场竞争程度愈发激烈。目前，艾德生物毛利率正处于小幅下滑趋势，从下图中可以看到，艾德生物的主营业务毛利率均有所下降。如果艾德生物毛利率继续下滑，将会对公司的盈利能力产生不利影响。
图源：艾德生物2021年半年报
艾德生物销售费用也是水涨船高，上半年销售费用1.14亿元，同比增长59.23％，增长幅度较大，主要原因系主要原因是随着公司产品线的丰富， 销售团队扩充，核心产品学术活动推广增加。医药销售费用高是普遍问题，几乎没有哪个行业的销售费用比医药行业高。如何摆脱“带金消费”依赖，是未来能否良性发展的难题。
