中国生物制药：3季度业绩低于预期；我们预计4季度开始同比增速回升

中金公司（601995）12月2日发布对中国生物制药的研报，摘要如下：

考虑到集采影响大于预期，我们将2020-2022年盈利预测下调14%/14%/11%至0.15元/0.8元/0.21元。

当前股价对应2020/2021年469倍/388倍市盈率。我们维持跑贏行业评级，但考虑到市场情绪减弱，下调目标价16.7%至1000港元，对应50倍2021年市盈率，较当前股价有28.2%的上行空间。