上汽三季度财报：集团收失地，大众盼曙光

导|语

2020/11/06

集团1-3季度净利润和营业收入均处于上升状态，并在第三季度时实现销量、营业收入、净利润等主要经济指标增长，但掣肘于上半年市场走势下行，截至目前上汽集团累计销量同比仍然处于下跌状态。

文丨李思佳

编辑丨小叮当

日前，上汽集团公布了2020年第三季度财报。

数据显示，报告期内该集团实现营业收入2101.3亿元，同比增长2.6%，归属于上市公司股东的净利润为82.5亿元，实现同比增长17.4%；2020年前三季度，上汽集团营业总收入4986.6亿元，同比下降14.8%；归属于上市公司股东的净利润166.5亿元，同比下降19.9%。

因此，集团1-3季度净利润和营业收入均处于上升状态，并在第三季度时实现销量、营业收入、净利润等主要经济指标增长，但掣肘于上半年市场走势下行，截至目前上汽集团累计销量同比仍然处于下跌状态。

“三费”总额变动大

主要几个下滑指标中，营收增速低于销量增速主要系上通五菱等低价车型占比提升。9月，上汽通用五菱销量达176,000辆，同比增长20%，已连续6个月实现销量同比增长，旗下多款车型陆续投放市场，实现轿车、SUV、MPV市场的全品类覆盖。

但不断攀高的销量也暴露了上汽通用五菱背后的销量构成问题：低价产品销量占比过高，品牌转型、向上依旧道阻且长。盈利性差的上通五菱车型销售结构占比提升，不仅使得营收增速低于销量增速，也使得集团第三季度毛利率处于较低水平。

集团款项方面，预付款项方面较上年期末下降68.8%，主要原因是由于公司预付合营整车制造企业的款项减少，这和年初疫情导致的停工停产有着莫大关系；而其他应收款较上年期末增长48.3%，主要因为公司应收合联营企业股利的增加。

在前三季度各项数据变动中，集团的“三费”(销售费用、管理费用、财务费用)总额变动较大，降到了5年内的同期最低值。

其中，销售费用同比下降40.4%，管理费用和财务费用下降10%。作为“三费”中的重要组成部分，也是最能直观体现变化的支出项目之一，据悉上汽集团上半年的员工薪酬也降到了近5年来的最低值。

降本增效是大部分车企自2018年车市负增长以来启动的共同举措，而今年上半年的疫情则加速了这一战略的实施。从上半年车企的表现看，不只是上汽集团，绝大多数车企均出现了“三费”总额下降。在销售费用一项除了中国重汽出现3%微增长，其它几乎全线下降。

另外，管理费用和财务费用也多数降低。“三费”降低的背后，被认为是车企在上半年车市下行及疫情冲击下的应激反应。

不过，“三费”的变化也表明车企在销售模式、公司管理以及融资模式等多个方面开始进行新的转变。可以预计，降本增效仍将成为车企们接下来的主旋律。

财务费用的下降则表明，车企在疫情冲击下的抗风险意识开始增加。业内认为，上半年的突发疫情激发了车企对资金变现和现金储备的重视，以上汽集团为例，其三季度财务费用减少近10%，而现金流净额大增20000倍，公司的解释是，为应对疫情可能带来的长期影响，保障集团现金流安全，公司加强现金管理，增加了从子公司的资金拆入。

在三费降低的同时，集团研发费用不降反升。对于一家车企来说，如果在研发方面稍有停滞，很可能就会被竞争者超越，到时再想重新追赶，难度都会加倍，而上汽集团在研发上算是肯花钱的，前三季度，上汽集团合并报表研发费用达到89亿元，国内同行业领先。

集团努力收复销量失地

前9月，上汽集团累计销量361.3万辆，同比下降了18.1%。前两季度受到疫情影响，上汽集团销量和利润发生大幅下滑，但时间到了7-9月份，上汽实现整车销售156.4万辆，同比增长5.9%，数据显示，上汽集团在第三季度已经出现明显回暖。

具体到品牌来看，三大合资公司的表现疲软仍然是上汽“掉坑”的主要原因。其中，上汽大众销量同比下跌25.9%至103.1万辆；上汽通用销量同比下滑21.9%至95.2万辆；上汽通用五菱下滑12.6%至98.5万辆，就连上汽乘用车板块也同比下滑了14.5%至40.3万辆，集团仅剩下小体量的大通在默默增长，前9个月累计销量破12万辆。

不过，上汽集团这几个月的表现似乎要比它的风评好得多。

实际上，集团整体甚至实现了连涨，除了上汽大众令人难以置信的“九连跌”外，其他板块的都在复苏。

销量数据显示，上汽乘用车板块虽然前9个月销量也同比下滑了14.5%至40.3万辆，但10月销量数据显示，上汽乘用车销量突破7万辆，创造了热销新纪录。从品牌来看，荣威品牌销量近4万辆，今年6个月实现环比正增长；MG品牌环比增幅65%，海外销量近3万辆，蝉联单一品牌出口第一。

此外，新能源领域的增长明显，这也是上汽乘用车出现亮点表现的细分市场。今年第三季度上汽集团销售新能源汽车8.6万辆，同比增长105%，8、9月份连续夺得国内新能源汽车销量冠军。

随着上海市限制外牌的最新政策出炉，在政府有意“赶走百万外地车”的背景下，本地牌照特别是本地新能源牌照竟有机会实现爆发式增长，上汽乘用车新能源车型也有望冲击更高月销量，并借此机会为集团的复苏提振一下士气。

在出口方面，第三季度，上汽集团海外整体销量达到8.9万辆，继续保持国内行业第一。其中，上汽自主品牌MG和大通海外销量达到6.1万辆，同比增长35.9%。

在即将到来的第四季度，国内车市已进入传统销售旺季，汽车市场有望延续稳定增长，而上汽集团也有机会继续发力，追赶失去的销量，力争继续收复市场失地。

上汽大众迎来“曙光”？

还是回过头来看一下上汽大众吧。

上汽大众这个曾经的“利润奶牛”从“不愁卖”到“卖不动”，帕萨特堪称灾难的碰撞成绩在这接近一年的时间里像一团阴云笼罩在上空，遮挡着上汽大众乃至集团急需的那份复苏之光。

对与上汽大众的市场表现，尤其是年后以来的灾难表现，上汽大众汽车销售有限公司总经理贾鸣镝接受媒体采访时曾表示：“今年双品牌在做产品结构调整，预计我们会比整体市场下降幅度要大。但我认为在产品结构调整之后发生这样的情况是正常的，今年做好调整，明年能够回到正常的水平。”

针对现状不管做出怎样分析，上汽大众的问题总归要解决。集团也在三季度财务报告中表示，公司当前最主要的问题之一是来自上汽大众的疲软。

对于上汽大众而言，市场表现不佳的现状并不是一时半会能得到改观的，那么它当前主要看点就只能是大众MEB平台的投产和2022年上汽奥迪项目的落地。似乎大众MEB平台的投产与上汽奥迪项目成了上汽大众急需拥抱的两道曙光。

首先是大众MEB平台的投产。

作为上汽大众首款ID.家族车型，ID.4X已于10月27日在上汽大众安亭工厂正式投产，新车基于大众汽车集团专门针对电动车研发的MEB平台打造。根据此前公开信息显示，ID.4X长宽高为4612*1852*1640mm，轴距为2765mm，新车将配备最大功率为150kW，最大扭矩310Nm的永磁同步电机，电池系统能量密度将达到175Wh/kg，综合续航里程为555km。

大众汽车品牌SUV家族在中国市场正处于发展的好时期，尤其是在纯电动汽车市场，更是大有可为。眼下，上汽大众面临的问题也是同样艰难，对于ID.4X而言，现状的困顿既是难题，也是难得的建功立业的时代际遇，至于它能否带领上汽大众突出重围，时间会告诉我们。

其次是2022年落地的上汽奥迪项目。

据此前外媒报道，大众和上汽计划投资人民币41.3亿元，改造位于上海的上汽大众工厂，用以生产新的奥迪轿车，而该工厂改造预计于今年年底完成。上汽大众在完成工厂改造后，将具备年产6万辆奥迪A7L轿车以及6万辆全新SUV的能力。

上汽奥迪的落地更多是奥迪对其在中国的地位做出的巩固与加强。从目前来看，一汽大众奥迪在国内拥有着相当不错的发展，在此基础上进行与上汽的合作，尽管为了避免外界舆论中“同门相杀”的情况，一汽大众奥迪与上汽奥迪在产品上的错位，但师出同门，口碑上的比较永远不会消失。

届时，奥迪的国产能给上汽大众乃至集团带来怎么样的活力又不是现在能说得清的。

｜李思佳｜

反香菜联盟头目、公社一楼雅座长期霸占者

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