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近期，海光信息技术股份有限公司（下称“海光信息”）提交了招股说明书，拟科创板上市，公开发行不超过50608.4522万股，占发行后总股本的比例不低于10%。
IPO日报发现，海光信息报告期内合计累亏了近5亿元，且存在“高溢价”卖产品给关联方等情况。同时，公司欲在科创板上市，并高呼身价“值”914亿元。
来源：公司官网
估值914亿元
据了解，海光信息成立于2014年，由天津海泰科技投资管理有限公司出资设立。
截至招股说明书签署日，中科曙光持有海光信息32.1%的股权，为其第一大股东，而成都国资、海富天鼎合伙、蓝海青轴合伙分别持有海光信息19.53%、12.41%、6.99%的股权。
对此，海光信息表示，由于上述股东持股的情况，股东各方均对公司治理结构和经营管理具有重要影响，因此公司呈现无控股股股东且无实际控制人状态。在上述无实际控制人的公司治理格局下，如公司股东之间出现分歧，可能导致公司决策效率降低、贻误业务发展机遇，进而对公司经营业绩造成不利影响。
需要指出的是，虽然海光信息无控股股东及实控人，但其或许欲通过此次IPO让各位股东赚得“盆满钵满”。
招股说明书显示，海光信息此次欲募集91.48亿元，并公开发行不超过10%的股权。
IPO日报进行简单的计算，若海光信息成功科创板上市，并成功募集资金后，其估值将可能达到914.8亿元。
914.8亿元是什么概念？
IPO日报通过Choice金融终端查询发现，截至2021年11月30日，A股共有300多家企业成功在科创板上市，其中市值超过900亿元的公司有且仅有9家。
也就是说，若海光信息成功上市，其估值将超过96%已在科创板成功上市的企业。
累亏5亿元
那么，海光信息它值这么多钱吗？
海光信息的主营业务是研发、设立和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器，产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。
2018年-2020年和2021年1-6月（下称“报告期”），海光信息分别实现营业收入4825.14万元、37916.51万元、102197.28万元、57137.13万元，净利润分别为-17964.96万元、-13735.93万元、-8297.52万元、-9666.77万元。
在上述时间段内，虽然海光信息营收在持续上升，但公司却仍然年年亏钱，报告期内合计亏损了近5亿元。
对此，海光信息表示，若公司持续亏损，发行股票上市后，公司可能触发相关上市财务状况的规定，触及终止上市的标准，从而导致股票直接终止上市，且不再适用暂定上市、恢复上市、重新上市程序。
需要指出的是，截至2021年6月末，海光信息的未分配利润为-28291.21万元。
也就是说，自海光信息2014年成立以来，其不仅没有赚到钱反而还亏损了28291.21万元。
IPO日报查询发现，导致海光信息亏损的主要因素可能是其在研发上的投入。
招股说明书显示，报告期内，海光信息的研发费用分别为15607.81万元、30001.39万元、72161.65万元、45978.68万元。
报告期内，海光信息在研发上合计投入了约16亿元。
“高溢价”卖产品给关联方
除了上述情况之外，IPO日报还注意到，海光信息的产品主要是销售至前五大客户。
报告期内，海光信息向前五大客户产生的销售收入分别为4825.13万元、37583.33万元、94234.97万元、52408.86万元，分别占当期营业收入的100%、99.12%、92.21%、91.72%。（注：2018年海光信息有且仅有1家客户）
对此，海光信息表示，一旦上述主要客户出现经营风险，且公司未能及时拓展更多优质客户，公司将面临较大的经营业绩风险。
在上述交易中，海光信息还存在不少关联交易。
招股说明书显示，2018年-2020年，海光信息关联销售产生的金额分别为4825.13万元、33134.36万元、20344.85万元，分别占当期营业收入的100%、87.39%、19.91%。
不难看出，2018年海光信息的产品全部销售给了关联方，而2019年，海光信息的产品也有近九成是销售至关联方。
对此，海关信息表示，如果公司未能快速拓展非关联方客户，或公司更换关联方客户代价较高，将对公司业务经营和产品研发、提升核心竞争力造成较大不利影响。
除了上述情况之外，海光信息还存在一个较为有意思的现象。
报告期内，海光信息的毛利率分别为83.84%、70.17%、67.67%、70.28%，同行业可比公司平均值分别为56.94%、60.99%、59.36%、59.09%。
在上述时间段内，海光信息的毛利率始终高于同行业可比公司平均值，特别是2018年，海光信息的毛利率较同行业可比公司平均值高了近27个百分点。
综合海光信息2018年、2019年销售至关联方的交易情况来看，这也意味着，海光信息以超过同行平均水平的“溢价”将其产品卖给了关联方。
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记者 邓皓天
版式 褚念颖
编辑 王莹
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