分析师：若VMware被分拆，戴尔股票价值可能会更高

Evercore ISI的分析师近日发布一份关于戴尔（DELL）的最新分析报告称，如果戴尔执行了将其在VMware的81%股份分拆给股东的建议，该科技公司的股票可能会更值钱。

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分析师Amit Daryanani重申了对这家PC和企业存储公司股票的买入评级，并将其目标价从88美元提升至105美元。

虽然该分析师指出，戴尔已经从潜在的分拆中看到了相当大的好处——自《华尔街日报》去年6月首次报道这一计划以来，该股上涨了88%。但他认为该股可能价值125美元/股，甚至可能更高。

分析师介绍说，他最新的“部分相加”分析模型是基于同行对戴尔核心业务的市盈率，再加上戴尔上市子公司目前的市值，再加上20%的综合估值折扣，得出的结果是每股110美元。去掉集团折扣，就能达到125美元。他补充说，还可以得到更高的价格，这取决于VMware（VMW）的持有人在分拆后对公司的估值。

Daryanani指出，戴尔股价折价有一些原因，包括该公司的高额债务，但是他的“部分相加”分析对戴尔各业务部门的估值使用了一套保守的假设。目前，戴尔和VMware仍在就几个主要问题进行谈判，包括正在进行的商业协议和VMware将向持有人支付的特别股息的规模。

报告称，向VMware持有人支付的特别股息可能高达100亿美元，其中大部分将归戴尔所有，戴尔将用这些现金来偿还债务。考虑到集团折价的消除和资产负债表的加强，戴尔恢复到投资级债务状态，核心的戴尔在这之后会有更高的估值。

与此同时，戴尔的基本面也在改善。分析师认为，个人电脑的发展动态仍然有利，而该公司的企业业务应该会从2021年更好的IT支出背景中受益。  

周五（4月9日）早盘，戴尔股价上涨0.4%，至92.95美元。

（今日汇率参考：美元:人民币=1:6.55）