无论A股，还是美股港股，近一年多的时间里，资本市场“赛道”与“旧经济”股价剪刀差的表现已经创造了历史。
股价=eps*pe 而公司价值=未来现金流折现。 从股价表现看，无论是白酒为代表的消费医药，还是新能源为代表的科技，股价如日中天的表现绝大部分都来自于pe的扩张。而如果从未来现金流折现角度看，消费医药未来现金流已经被极乐观预计，而科技则更加没有任何确定性的支撑。
秉承传统价值理念的投资者今年遇到了极大的挑战，用怀疑人生来形容也不为过。在铺天盖地“赛道”“好公司”的洗礼下，最重要的是在短期股价这个投票机的投票结果前，怕高竟成了苦命人。
昨天已是历史，但我相信无论怎么变化，投资终究要落实到以现金流为基础的公司价值评估和买入时的估值水平。即使在这两点都受到极大挑战的今年，我也不能放弃我在这个市场混的两点信仰。
投资是一场面向星辰大海的征途，最终时间会给出答案。
$万科A(SZ000002)$$海螺水泥(SH600585)$$融创中国(01918)$