来源： 每日经济新闻
10月23日，港交所披露祥生控股（集团）有限公司（以下简称祥生）通过聆讯后招股书，这意味着前30强房企中唯一未上市的祥生正式迈入上市冲刺期。由此，祥生也成为年内首家在港交所一轮通过聆讯的内地房企。
值得一提的是，去年下半年以来，不少内地房企在港交所递交的招股书因过期“失效”，仅10月份就有3家公司重新递表，近日刚刚通过聆讯的金辉控股已是第三次冲击资本市场。相比而言，祥生的上市之路显得较为顺利。
“内地房企到港交所上市，是否能一次通过聆讯，与企业的规模或是排名没有直接的关系。”同策研究院资深分析师肖云祥向《每日经济新闻》记者表示，一般情况下，内地房企到港交所上市最受关注的当属审批阶段，这一阶段主要是对企业所提交材料是否符合上市资格、是否适宜上市、业务是否可持续、是否遵守《上市规则》《公司条例》、是否存在披露错漏等规则。期间若出现材料不完备等情况，就会出现发回申请的情况，如果在6个月的有效审核时段没能完成对港交所问题的反馈，则申请材料无效；若要继续上市流程，须重新递交材料。”
今年前4月营收同比增长123%
得益于长三角大本营的市场红利和普遍较快的周转速度，祥生在过去几年的复合增长率高于同业水平。近三年祥生营业收入出现了较大增长，聆讯后的招股书显示，2017~2019年祥生营业收入由62.93亿元增至355.20亿元，复合年增长率达137.6%；2020年前4月营业收入85.52亿元，同比增长123%。
截至今年4月末，公司预收账款由2019年的779.02亿元进一步增加至801.7亿元。祥生方面向《每日经济新闻》记者透露，预收账款增加是公司未来业绩稳步增长的信号之一，将进一步增厚公司收益及资产规模。
不过，与大多千亿房企类似，高速发展之下的祥生负债依旧较高，其在负债资产比率、净资产负债率及现金短债比等方面仍需改善。
招股书显示，2017年、2018年、2019年，祥生净资产负债比率分别为13.8倍、7.4倍、3.6倍。对此祥生表示，将继续探索多元化融资渠道及股权融资渠道，优化公司资本结构及降低融资成本。同时将坚持谨慎的财务政策并控制包括土地收购成本、管理开支以及销售及分销开支在内的各种成本费用，以在控制成本及确保资本结构平衡的同时发展业务。
2019年，祥生ROE（净资产收益率）较2018年增长33.5个百分点至50.1%，2020年4月ROE为40.3%，与行业平均水平及同规模房企水平相比稍显优势。
深化推进“1+1+X”全国布局
不同于其他“千亿军团”房企激进的拿地扩张，深耕长三角仍然是祥生的主要策略，祥生的项目目前覆盖浙江全部地级市，2019年在浙江省内的建筑面积达1156.24万平方米，占其总建筑面积的50.2%。
不可否认的是，深度区域化仍然令房企面临着政策调控和区域市场变化的风险。2016年起，祥生开始布局全国高潜力城市，提出“1+1+X”的全国布局策略——即浙江+泛长三角+重点潜力城市布局。
数据显示，2020年上半年，祥生在杭州、温州、宁波、合肥等长三角城市的拿地金额就已超过130亿元，足以见得其对于深耕长三角的决心。同时截至2020年7月31日，祥生于11个省份的45个城市拥有共205个处于不同开发阶段的项目，应占的总建筑面积为2382.48万平方米。
中指研院数据显示，今年前三季度，祥生以827.6亿元的销售额排在行业第29位。
知名地产分析师严跃进表示，“近两年祥生的成长性比较大，影响力逐渐从浙江和长三角市场扩展到全国市场，我认为上市也是他不断成长的表现，这两年祥生的土地储备、房屋销售等数据比较优质，一次通过聆讯也说明港交所对其的认可。”