原创 慧净 叶檀财经
文/慧净
王五近期的投资状态不错，拿下了许多私募基金比赛的月度10强，他在2022年也获得了全国私募基金大赛的前三。
王五作为明星基金经理，最近没少受邀参加券商、财富管理公司的路演宣讲。他提到，投资中最重要的是确定性。
确定性并不复杂。像是我们买了股票，股价能够如期上涨；像是我们买了房产，房子能够如期交付。
问题是事情总会有意外。
股票可能会退市，房子可能会烂尾。我们讨厌意外，就好比讨厌毫无征兆的裁员，讨厌突如其来的疾病等。
但凡意外能不发生，就不要让意外发生。
美联储深谙确定性的重要性，懂得预期管理的必要性，所以才能成为全球金融市场的头号玩家。
3月23日凌晨，美联储如期没有让任何意外发生，宣布加息25基点。
不过，美联储经过一年9次的加息，把利率区间抬升至4.75%-5%，这个加息的速度、高度都堪比坐火箭，打破了美国近40年来的记录。
但这不是最刺激的，最刺激的是美联储加息都把美国硅谷银行、第一共和银行等众多银行拉爆了，美国的CPI还在6%以上，通货膨胀居高不下。
意思是美联储加息，好像并没有减缓国内的通胀，反而越来越有把美国经济拉爆的苗头（见下图）。
数据来源：wind
怎么办？
停止加息，躺平或许是最好的选择。
但美联储肯定不能承认自己不行，自己没招了要停止加息，于是祭出了自己的杀手锏“预期管理”。
美联储主席鲍威尔要确保全球经济不发生大的波动前提下，通过预期管理逐渐地把“停止加息这种意外”扭转成“停止加息是一种确定性”，并营造出这是经济软着陆的途径。
于是，鲍威尔做了三个动作。
首先，鲍威尔委婉地告诉市场近期出现了一些“意外”，银行业出现了危机。
其次，鲍威尔告诉大家，市场虽然有意外，但是我们仍然要履行对市场的承诺，进行本轮加息。
最后，鲍威尔提出来，市场将来的环境可能和之前不一样了，所以继续加息可能不再是合适之举。
最终，鲍威尔成功地告诉市场，美联储将进入加息周期末期，把将来要暂停加息的确定性传递给市场，躺平也是经济软着陆的一种方式。
我个人是这么想的：美联储往前走，有着硅谷银行、第一共和银行等挤兑的金融危机；美联储往后走，有着居民生活成本居高不下的通货膨胀危机。
美联储确实没招了，向老子学习了“无为而治”，于是赶紧管理好“加息进入尾声，将要暂停加息”的市场预期，然后舒舒服服地躺平。
美联储今天凌晨不仅守住了底线，加息25基点，没有让任何意外发生，也在今日凌晨向市场传递出将要暂停加息的预期。
美联储是躺平了，舒服了。
然而，全球经济却陷入了混乱，金融市场开始了分裂，行情开始各玩各的，主题开始快速轮动。
看看国外的情况，
黄金蹭蹭地往上涨，显然是冲着通胀要捅破天的逻辑走了。
有色铜高位反复震荡，就好像全球经济开始全面复苏了。
原油突然向下破位，搞得全球经济好像要开始从滞涨步入衰退。
纳斯达克还在上涨，就好像中国的房地产还在上涨，这使得美国老百姓的消费预期一片大好，使着劲儿的花钱，咋能把通胀降下来（见下图）？
再看看国内的情况，
用来盖房子的螺纹钢，价格在高位；用来装修房子的玻璃，价格却在低位；装修房子的数量不多，保交楼的力度还要继续加强。
人民币汇率在6.8~7.0反复震荡，各路资金都在试探，一会儿做多、一会儿做空，都打着自己的小算盘。
股票里新能源赛道最近有点儿熄火，不知道的人还以为大盘在下跌，其实大盘整体调整并不多，股市的晴雨表显示经济还是有韧性。
股票里ChatGPT赛道顶着百倍的估值泡沫，冷不丁地就开启了第二波上涨，感觉赚钱效应一片大好，问了一圈周边的朋友，却没有几个在赚钱，反倒是亏钱的还挺多。
总结一下，美联储一躺平，全球金融市场估值的锚定就不准了，出现了不适症。就好比歌唱比赛，没了裁判，歌手们都觉得自己这样唱才是最动听的。
数据来源：wind
最后，我个人觉得，美联储这种“暂停加息”的确定性就是最大的不确定性。
王五告诉我，他今天运气不错，ChatGPT的持仓涨停了。可是他却开心不起来，他觉得现在的市场环境在变差，不确定性在加大。
涨停这种好运气在不确定的投资环境里只是偶然，并不能当做必然。
对于未来，王五也给我了一个忠告：
将来稳着点来，债券、保险、甚至余额宝等等，哪个能让你晚上睡着觉就搞哪个。不亏钱就是最大的赚钱。
（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）
-- END --