顶端新闻首席记者 杨桂芳
8月26日上午，郑商所迎来菜籽油和花生期权上市。这意味着，国内主要油脂油料品种实现风险管理工具全覆盖。
油脂油料产业再添避险保障
菜籽油和花生期权上市后，企业在运用期权套保时，可以灵活选择不同类型、不同行权价格、不同到期月份的期权合约，也可以选择多种策略组合，提高套保精准程度。买入期权不存在资金追加风险，当标的价格不利时，期权可以保值，当标的价格有利时，可以保留现货市场获利空间。
企业还可以通过卖出期权等模式降低套保成本，丰富套保模式。此外，企业可以利用期权对冲期货头寸风险，当期货价格出现大幅波动时，期权将有效稳定市场心态，减少非理性交易，促进期货市场平稳运行，此外期权在优化投资者结构、促进期货合约连续活跃等方面也将发挥积极作用。
以花生权为例，企业可以通过这一风险管理工具，对持有的预计销售周期不同的现货，进行有针对性的套期保值。据郑商所介绍，相对于花生期货，花生期权的交易方式更加灵活多样，能够更好的解决产业客户在套期保值中遇到的部门问题，促进花生产业健康有序发展。
中粮油脂控股有限公司油脂业务部总经理周吉帅认为，近年来，国际油脂油料价格大幅上涨，国内油脂价格涨幅低于国际市场，而国内外价差是影响中粮油脂生产经营的一个重要因素。期权是非线性的保值工具，操作也更加灵活，使用期货、期权工具，或者对期权合约进行价差组合交易，可以制定出更加丰富多样、更加符合现货企业套期保值需要的交易策略，帮助企业取得更好的风险管理效果。
四川省天府好粮油有限公司期货投研部负责人侯虎兴认为，期权的上市将为产业期现融合带来更多可能。菜籽油期权推出后，企业在期现结合模式上可以做多种创新。比如结合现货采销情况，可以尝试利用菜籽油期权进行套期保值，在规避风险的同时减少资金占用;期货套期保值配合期权交易，采用期权保护性策略，不仅可以获得期货的盘面收益，还可以避免盘面行情向期货持仓反方向波动可能导致的亏损;此外，尝试含权贸易，期权的难点在于期权定价，场内期权推出后，通过集中市场交易后，期权价格将更加符合市场行情，更加透明和公允。
花生期货、菜籽油期货为期权上市奠定基础
油脂油料安全是国家粮食安全的重要组成部分，关系我国经济发展和社会稳定的全局性重大战略问题。花生是我国自给率最高的大宗油料作物，菜籽油是我国消费量与进口量第二大的植物油品种，是油脂油料板块的重要组成部分。2022年中央一号文件明确提出，要多措并举提升油料产能。
为服务油脂油料产业发展，2007年以来，郑商所已先后上市菜籽油、菜籽粕、油菜籽、花生期货以及菜籽粕期权。
经过多年精心培育，菜籽油和花生期货市场规模持续扩大。这为花生期权、菜籽油期权上市奠定了良好基础。
当前菜籽油期现货市场已实现深度融合，现货贸易中已有60%以上采用基差点价方式进行，菜籽油期货法人客户持仓占比71.5%，在国内期货品种中居前列;花生期货上市1年多以来，整体运行平稳，功能发挥良好，产业企业参与度不断提高，多数龙头企业已利用花生期货进行风险管理，同时花生“保险+期货”等创新型金融服务“三农”项目的不断落地，有效保障了农民收入，促进了农业生产的连续性和稳定性。
目前，郑商所已上市菜籽油、菜籽粕、油菜籽、花生期货以及菜籽粕期权。此次新增菜籽油和花生期权，基本实现了菜系及花生品种期货、期权合约全覆盖，为相关油脂油料产业搭建完备的风险管理体系。郑州商品交易所上市菜籽油和花生期权，在助力产业企业提高风险管理水平的同时，对保障国家油脂油料稳定供给具有重要意义。
中泰期货首席分析师史恒昱认为，今年以来，外部市场环境变化对国内外粮油价格带来较大冲击。菜籽油是我国消费量与进口量第二大的植物油品种，花生是我国自给率最高的油料商品,相关产业企业对期货及衍生品工具的需求日益提高。菜籽油和花生期权推出后，在提供新的风险管理工具的同时，将促进产业企业向多元化、精细化的风险管理方向发展。
据了解，在菜籽油和花生期权合约设计制订过程中，郑商所多次向产业企业、投资机构、期货公司及做市商等开展调研，在期权合约类型、行权方式、交易单位及报价单位等条款设计中，进一步贴近真实市场需求，在保障风控的基础上兼顾市场流动性。
