本文为IPO早知道原创
作者｜华夫饼
据IPO早知道消息，江苏稻草熊影业有限公司（以下简称：稻草熊）2020年12月20日发布聆讯后资料，联席保荐人为招商证券国际、中信建投国际。
据弗若斯特沙利文报告，按2019年电视剧首轮播映数目计算，稻草熊在内地所有剧集制片商及发行商中排名第四。按收入计算，稻草熊也在内地所有剧集制片商及发行商中排名第六。
吴奇隆创立，星光灿烂
稻草熊创办于2014年，法人刘小枫，注册资金一千万，是吴奇隆创立的北京稻草熊影视文化有限公司衍生出来的稻草熊品牌系列公司之一，业务涵盖电视剧及网剧的投资、开发、制作及发行。
稻草熊的股东阵容可谓是星光灿烂，当红明星赵丽颖、刘诗诗（原名：刘诗施）赫然在列。据招股书资料，稻草熊的第一大股东为刘小枫，持股比例为58.41%；爱奇艺持股19.57，为第二大股东；刘诗诗持股14.8%为第三大股东，当红明星赵丽颖持股0.79%。
稻草熊虽然收入逐年增长，可是2019年度整体毛利率却由2018年度的30.9%大幅下降至14.1%。对此，稻草熊表示，主要由于同期自制及买断剧集播映权许可业务线毛利率下降所致。
客户单一风险
稻草熊招股书显示，公司近年的收入主要来源于单一客户爱奇艺。今年一季度的收入，更是100%来自于爱奇艺。另外，2018年、2019年爱奇艺还是稻草熊影业的五大供应商之一。
2017年至2019年，稻草熊影业来自爱奇艺的收入分别为1.16亿元、2.45亿元、2.08亿元，占同期总收入分别约为21.4%、36%、27.2%。2020年第一季度来自爱奇艺收入为3.27亿元，占同期总收入100.0%。
公司在招股书中披露：“2018年、2019年及截至2020年3月31日，爱奇艺是我们的单一最大客户。倘我们无法与爱奇艺维持业务关系，或倘爱奇艺失去其领军市场地位或不再受欢迎，则我们的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。”
2014年，稻草熊的第一个项目，由吴奇隆和赵丽颖主演的《蜀山战纪之剑侠传奇》，率先开启了“先网后台”的播出模式。2015年9月22日晚上8点，《蜀山战纪》第一季在爱奇艺上线，一小时352万次播放量，273万VIP会员观看，上线不到4小时播放量破千万。上线第二天，百度指数达到顶峰，最高达到453975。《蜀山战纪之剑侠传奇》先后在爱奇艺和安徽卫视播出，开播以来平均收视在1.0以上。稻草熊不仅迎来开门红，也成为影视行业跨界互联网的先锋。
《蜀山战纪之剑侠传奇》的“先网后台”播出模式，不仅加大对现实题材剧的关注，同时将科技融入了内容创作，通过影视方式将前沿科技带入大众的视野。此外，稻草熊还制作了许多其他优秀作品，如电视剧《不可能完成的任务》、《蜀山战纪2踏火行歌》、《我的父亲我的兵》、《一剑横空》等。还参与制作《繁星四月》、《醉玲珑》，承制网剧《寻秦记》等。其中，《不可能完成的任务》全网播放量破23.8亿，并荣获2017电视剧品质盛典“观众喜爱的电视剧剧作奖”；《醉玲珑》斩获首届 “微博电视影响力盛典”年度优秀电视剧奖项。