今年以来，元宇宙成为继新能源汽车和清洁能源后又一个大风口，不少企业纷纷蹭点元宇宙，股价顺势拉升。
近日，有一家企业蹭热点蹭出了新高度，直接以元宇宙概念向资本市场冲刺，争夺资本市场上的''元宇宙第一股''。
这家企业就是飞天云动，其于12月28日正式递表港交所，拟在香港上市，申万宏源香港为其独家保荐人。
在招股书中，''元宇宙''一词被飞天云动频繁提及，可见其对涉足元宇宙抱有的期望有多大。
值得注意的是，该公司曾名北京掌中飞天科技，成立于2008年，曾是游戏开发平台。于2017年7月14日在新三板挂牌上市，两年后从新三板摘牌退市，今年12月初刚改名“飞天云动”，并宣布进军元宇宙领域。
自元宇宙概念大火，迎来众多企业纷纷布局。Facebook改名为Meta，腾讯、百度、阿里等巨头也均对元宇宙领域有所部署。一时间，元宇宙概念股席卷资本市场，相关概念股大火。
招股书显示，飞天云动是中国元宇宙场景应用层（或AR/VR内容及服务市场）的领先供应商，并已开始建立自己的元宇宙平台。
而此次赴港IPO，飞天云动拟将募资净额用于增强其研发能力及改变服务和产品；用于提升销售及营销能力；用于对选定合并、收购和战略投资；用于开发其飞天元宇宙平台等。
根据艾瑞咨询的资料，按收入计，公司在中国的AR/VR内容及服务市场排名第一，于2020年占市场份额的2.3％。同时，公司在中国的AR/ VR服务市场中排名第一，于2020年占市场份额的12.6％。
目前，公司主要通过提供AR/VR内容及服务和AR/VR技术，活跃于场景应用及底层技术层。业务主要包括AR/VR服务、AR/VR内容、AR/VR SaaS及IP业务。
财务方面，尽管公司在招股书中将“元宇宙”作为卖点，但该公司的主要收入依然来自AR/VR服务、AR/VR内容以及其过往的游戏业务等。
近三年来，公司的营收增长明显，上述主营业务的占比也逐年扩大。其中2018年至2020年，收入分别为1.64亿元、2.51亿元、3.39亿元；而AR/VR服务、AR/VR内容以及其AR/VR SaaS 业务收入为7510万元、1.89亿元、2.66亿元，占比分别为45.9％、75.3％、78.5％。
今年上半年公司收入为2.78亿元，同比增长约129.8％。上述主营业务收入则为2.6亿元，占比超93％。
毛利率方面，公司的AR/VR SaaS业务的毛利率最高，其次为AV/VR内容和AV/VR服务，IP及其他业务所占毛利率较低。
其中，AR/VR SaaS业务于2019年至2020年毛利率分别 为50.5％、52.9％，2021年上半年毛利率为53.1％。AR/VR内容于2018年至2020年毛利率分别为46.1％、47.9％、47.2％，2021年上半年毛利率为51.0％。AR/VR服务于2018年至2020年毛利率分别为12.3％、21.2％、19.4％，2021年上半年毛利率为21.5％。
根据艾瑞咨询的资料，2020年中国AR/VR 内容及服务按收入计的市场规模为人民币115亿元，并预期将由2021年的人民币211亿元增加至2025年的1028亿元，复合年增长率为48.6％，成为赋能元宇宙的重要推动力。
因此飞天云动对于未来的发展充满信心，并在招股书中直言，预期AR/VR业务的高增长在未来将持续下去。
研发投入方面，招股书显示，2018年至2020年，公司研发投入分别为758万、1142.5万、1504.6万元，2021年上半年研发投入为901.2万元，分别占的当期收入的4.6％、4.6％、4.4％及3.2％。
从公司员工构成也能看出，公司的研发人数最多，有46人，占总数比例为36.8％；其次为销售人员，占总人数比例为26.4％。
同时，飞天云动也表示，由于公司处于一个正在快速发展的市场。就风险性而言，虽其业务收入有所增长，但由于推出新产品的不确定性以及中国AR/VR内容及服务行业内的竞争加剧等，其无法保证业绩能够保持过往增长速度。
此外，虽招股书中多次着重提及元宇宙，但由于元宇宙的发展高度不明确，目前仍未成熟，飞天云动的飞天元宇宙平台的计划还处于非常初步阶段，并无肯定的变现业务模式。
可以说，建立自身元宇宙平台，飞天云动一方面是为现有业务进行整合，有利于AR/VR服务和AR/VR内容业务的进一步扩张；另一方面便是为未来生态场景应用打下基础，找到更多的变现模式。
当然，元宇宙生态场景的搭建需要较长周期，和耗费大量资本。在过去三年，飞天云动的研发投入累计只有3000余万元，未来需要更多的资金去支持元宇宙的发展，这本身就是一项巨大的挑战，有“危”也有“机”，尝试还是有成功的可能性的。
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