近日，德勤中国全国上市业务组发布《中国内地及香港IPO市场2020年回顾与2021年前景展望》报告。
德勤中国预计，2021年中国内地新股发行会有持续增长，科创板及创业板新股发行数量继续攀升。具体来看，上交所科创板有约150-180只新股融资约2500至3000亿元人民币；140至170家企业会于创业板上市融资约1400亿至1700亿元人民币；及主板和中小企业板很大机会会有大约120-150只新股融资约1300至1700亿元人民币。由上述数据可算得，A股市场2021年内IPO融资总额将至少5200亿元，甚至有可能超过6000亿元。即超过A股历史峰值。
2020年中国A股新股发行速度大幅上升
其研究结果显示，根据预计将于2020年12月31日新股融资所得的金额计算，纳斯达克将会成为2020年领先全球新股市场的交易所，香港交易所将会取得第二位，上海证券交易所紧随，预计深圳证券交易所将会取得第五位。
其中，中国A股市场预计会于2020年底时，录得388只新股融资4645亿元人民币，而2019年则有201家公司上市融资2491亿元人民币。新股发行数量与融资额将会分别上扬93%和87%。上海市场会以228只新股融资3382亿元人民币领先，而深圳预计将会有大约160只新股融资1263亿元人民币。
德勤中国全国A股市场华南区主管合伙人李渭华表示：“我们目睹市场流动资金与投资情绪渐趋成熟，感到振奋，两者均令到A股新股市场于2020年新股数量和融资金额创下新高。最近数年，内地市场经历密集与严谨的改革，当中为科创行业开设上交所科创板，以及将新股注册制度从科创板扩展至创业板最为显著。与去年比较，这两个板块今年表现增长也最为迅猛。”
创业板IPO改革后新股发行市盈率之间差异变大
另外，研究结果显示，创业板改革前，即2020年8月24日之前各新股发行市盈率之间差异较小，最低为15倍，最高为23倍。77%的IPO项目(34宗)市盈率在20至30倍之间。23%的IPO项目(10宗)市盈率在10至20倍之间。而在2020年8月24日之后，新股发行市盈率之间差异开始变大。最低为16倍，最高为66倍。40%的IPO项目(22宗)市盈率在10至30倍之间。其余的60%的IPO项目(32宗)市盈率都在30倍之上。
创业板新股上市首日回报率方面，创业板改革前，由于A股规定新股首日涨幅不得>44%，因此新股首日回报率都为44%。创业板改革后，新股上市首日平均回报率为174%。改革后创业板上市前5日涨幅不受限制，因此平均回报率较改革前大幅上升。同时，数据显示新股上市首日平均回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为1061% (康泰医学)和43% (锋尚文化)。
2021年A股IPO或超历史峰值
展望2021年，德勤中国预计，中国内地新股发行会有持续增长，科创板及创业板新股发行数量继续攀升。随着科创板的稳定发行及创业板的注册制改革，IPO数量会有较大增长；中小规模的制造和科技行业会在发行数量上处于领先。从开板到2020年12月11日，上交所已受理了495家公司的科创板上市申请，目前有212家还处在活跃状态；深交所已受理了465 家公司的创业板上市申请，目前有326 家还处在活跃状态。
研究指出2021年内地新股市场将会进一步扩容，虽然大部份发行人仍然会以中小规模为主，但是预计每个市场均将迎来更多新股发行与募集更多资金。德勤中国预计，上交所科创板有约150-180只新股融资约2500至3000亿元人民币；140至170家企业会于创业板上市融资约1400亿至1700亿元人民币；及主板和中小企业板很大机会会有大约120-150只新股融资约1300至1700亿元人民币。由上述数据可算得，A股市场2021年内IPO融资总额将至少5200亿元，甚至有可能超过6000亿元。即超过A股历史峰值。
德勤中国审计及鉴证合伙人马强辉总结道：“随着新股注册制于科创板及创业板试点推行，有关机制或会扩展至主板及中小企业板，而更多红筹企业回归上市，并且将建议中的退市机制付诸推行，我们期望可以目睹更多佳绩。最重要的是，中国内地确实正在建立一个多层次的资本市场，能够支持栽培不同类型、规模和行业的企业成长和发展。”