来源：投资界（ID：pedaily2012）作者：刘博 张继文
这是今年估值涨得最凶的一个赛道。
腾讯也开始投电池了。
投资界获悉，4月6日，广州巨湾技研有限公司发生工商变更，新增股东赫然出现了广西腾讯创业投资有限公司的身影。而数日前，广汽集团董事长曾庆洪在年报沟通会上透露，巨湾技研已完成A轮融资，估值达80亿元人民币。
事实上，这只被腾讯看中的电池独角兽，正是脱胎于广汽。成立于2020年，巨湾技研是广汽集团首家内部孵化技术创新公司，由广汽集团牵头，广汽资本、广汽研究院先导技术团队与第三方战略伙伴持股平台共同出资成立。成立一年后，公司生产的巨湾XFC极速电池已经应用于广汽埃安旗下车型。
无独有偶，不止腾讯，华为刚刚也投了两个电池独角兽——卫蓝新能源和中科海钠，小米也参与了卫蓝新能源的新一轮融资。毋庸置疑，以电池为代表的新能源堪称眼下最吸金的赛道，前有蜂巢能源、中航锂电等超级独角兽，后有像骥翀氢能这类估值暴涨的新秀。这里，估值暴涨令人惊叹。
01 广州，跑出一个电池独角兽，腾讯刚投了，估值80亿
一只名不见经传的独角兽，有何来头？
官网显示，巨湾技研是由广汽集团、广汽资本、广汽研究院先导技术团队与第三方战略伙伴持股平台共同出资成立，是广汽集团内部孵化的第一家混合所有制技术创新公司。
目前，巨湾技研现任CEO是裴锋博士，广汽内部一位老兵。2007年，刚从华南理工大学博士毕业的裴锋，进入到广汽研究院工作，并受命组建广汽新能源团队。2010年，广汽意识到发展新能源汽车必须要突破核心三电技术，因此便决定重资投入研发。此时巨湾技研的前身，只是一支刚刚起步的先进储能材料研究团队。
然而随着技术研发的深入，裴锋与团队又面临着一个新课题——如何把突破性研究成果转化为产品，为新能源汽车赋能。“我们当时研究了很多方式，最后广汽讨论决定将团队孵化出去。这样既可以留住人才，为他们提供平台，又有利于调动团队的积极性。”裴锋曾回忆道。
此时正值2018年的国企改革“双百行动”，广汽入选了改革名单，便着手开展高新技术公司孵化工作。裴锋曾介绍，当时的大背景水到渠成地加速了巨湾技研的成立。2020年9月，巨湾技研正式在广州注册成立——“湾”代表湾区，“巨”取义于自研的巨电容电池，“技研”则表明其是技术驱动型的企业。
这一支电池新军，由业内赫赫有名的黄向东担任董事长兼CTO，裴锋则出任CEO一职。黄向东也是一位广汽老兵。早在2004年，黄向东就加入广汽工作，广汽研究院正是在他的主导下于2006年成立，他也同时担任首任院长，一干就是十年。在黄向东的主持下，广汽研究院成功开发了包括传祺GS4、GS8在内的多款明星自主车型，团队也由初创时的几十人扩充到数千人规模。
裴锋还曾对外透露一个小细节：从广汽研究院到巨湾技研，团队核心骨干不仅没有获得更高的工资，反而降了薪酬。“巨湾成立的时候，广汽集团占股是49%，我们就开玩笑说，我们就拿49%的工资。所以，后来进来的人，包括我工资基本都是砍半的。”
就是这样一支自降薪酬的团队，用不到两年时间，缔造了一只电池独角兽。2021年8月，搭载巨湾XFC极速电池的广汽AION V Plus车型正式全球量产发售；两个月后，巨湾XFC极速电池产业基地落户广州南沙区，产能8Gwh，对应年产约 12 万辆，计划于2023年上半年建成投产。
正值电池赛道火爆，巨湾技研自然也获得了一众VC/PE的青睐。2021年7月，巨湾技研完成了数亿元Pre-A轮融资，由广发证券子公司广发信德、广发乾和广州金控基金联合领投，中银粤财、广州基金、势能资本等跟投。
不久前，广汽集团年报沟通会上，董事长曾庆洪透露，巨湾技研已完成A轮融资，估值达80亿元人民币，“一年半前巨湾技研成立时，广汽投了6000万来孵化”。当时，巨湾技研新一轮投资方并没有披露。
直至巨湾技研刚刚工商变更，我们看到腾讯、上海舜惟、广州胜璟创业、博润资本、新的集团、广州金融控股集团、科金控股、广州市城市建设投资集团、广州南粤基金集团、瀚晖资本、广州开发区投资集团等11个股东，呼啸而来。
02 腾讯，为何投一家电池公司？
事实上，腾讯与广汽之间的渊源颇深。
早在2017年11月，腾讯就与广汽集团首次达成战略合作，并全球首发了由广汽集团自主研发的iSPACE智联电动概念车。据悉，这款智联电动概念车是基于腾讯车联“AI in Car”系统打造，利用了腾讯的安全、内容，大数据、云计算和人工智能等平台能力。
彼时，腾讯创始人马化腾表示，腾讯要做中国智能网联汽车产业的赋能者，而非颠覆者，通过与车企协同打造智能网联生态平台，以“去中心化”的方式、全方位的平台能力，为车企提供一个更为包容、创新和具有可持续性的智慧解决方案，让汽车成为未来生活的智能终端。
2019年6月，广汽又联合腾讯、广州公交集团及其他投资者，共同出资设立了移动出行平台——如祺出行，投资总额超过10亿元人民币，前三家投资方分别持股35%、25%、10%。而据曾庆洪日前透露，如祺出行将计划于2023年启动IPO。
紧接着，腾讯又在2021年4月与广汽进行了战略合作升级，包括产品数字化、业务数字化、信息安全体系建设、构建出行新生态、自动驾驶技术等多方面。
可以看出，腾讯与广汽之间合作十分紧密，已经建立起了深厚的信任基础。想必对于巨湾技研，腾讯也能做到知根知底，因此对于前者的投资倒也顺理成章。
尽管公开信息显示腾讯对巨湾技研的持股比例较小，但不可不否认的是这家互联网大厂对于新能源赛道的兴趣。至于此次投资背后的具体逻辑，腾讯官方并未公布，但结合巨湾技研其他投资方的分享，似乎也能窥得一二。
作为巨湾技研Pre-A轮融资领投方，广发信德认为，在双碳的大时代机遇下，清洁能源及其应用仍然有广阔的发展前景，锂电池经济性和环保性的特点，让它能在乘用车领域得到发展，未来空间广阔。
“巨湾公司作为广汽集团孵化的企业，其优势在于，一是公司具有差异化的技术储备和规模量产的工程化能力，二是公司有种子客户的支持，能够渡过前期不确定性较高的阶段。三是公司有以黄董事长带领的一只高效精干的团队，他们在新能源及储能材料领域摸爬滚打多年，具有丰富的经验积累。”
当然，腾讯看中的不仅仅是一家电池企业。据悉，石头科技创始人兼CEO昌敬的造车项目——洛轲汽车，已经在2021年末完成1亿美元融资，领投方即为腾讯集团。有消息称，“腾讯在本轮融资中的投资金额超过5000万美元”。而裴锋此前曾表示，巨湾技研也在与其他整车厂接触，其电池产品有用于广汽以外其他车厂的计划。因此，不排除腾讯通过投资巨湾技研，来深度协同其在造车领域的投资。
众所周知，腾讯早在多年前就投资了特斯拉，且持有相当大的比例，所以腾讯对新能源赛道并不陌生。
祥峰投资执行合伙人夏志进分析，腾讯之所在开始在国内布局，一是因为新能源这一大赛道的确定性越来越大，显然是大势所趋；二是腾讯在主要业务游戏、社交、云服务碰到一定瓶颈的情况下，也需要探索新的增长机会。
这样的一幕，也在华为、小米等科技大厂上演。4月1日，华为旗下哈勃投资，参与了钠离子电池生产商中科海钠的A+轮融资；而更早一点，华为刚刚和小米联手，投了一家锂电池企业卫蓝新能源。将造车提上日程的小米，也曾多次投资电池企业，除了超级独角兽蜂巢能源以外，小米还投资了珠海冠宇、赣锋锂业及中航锂电三家电池企业。
在夏志进看来，之所以互联网企业扎堆新能源，源自内因和外因的共同驱动。首先是本身业务的瓶颈：互联网公司在过去几年普遍遇到这一问题，甚至不得不面对很多黑天鹅事件，因此他们有很强的动力去寻找下一条长长的雪道。
其次是双碳减排政策的推动。自从2020年中国明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”目标后，新能源领域的前景越发明朗，同时具有长期确定性和巨大的增长空间。“这对于拥有资金实力和人才优势的互联网科技巨头来说，自然是一个不容错过的风口。”
03 今年最火爆的赛道，估值飞涨，华为刚投了两家
今年以来，新能源融资热闹，席卷整个一级市场。
张杨（化名）对此体会尤为深刻。他就职于北京一家硬科技投资机构，早在2018年左右就带着团队开始关注并出手投资了一批新能源项目，“从去年开始，我手中的新能源公司十分抢手，估值飙涨。”
新能源，尤其是电池赛道，估值暴涨超乎想象。脱胎于中科院物理研究所的卫蓝新能源，刚刚拿到了华为、小米、蔚来资本的投资。深圳一位参与了某电池独角兽融资的PE投资人透露，卫蓝新能源估值已经有人开了150亿元人民币。
作为国内首家专注钠离子电池开发的公司，中科海钠同样估值涨幅惊人。北京一家投资机构合伙人表示，自从华为哈勃入股后，各路资本马上瞄准了中科海钠，并大方地给出TS（投资意向书）。据悉，该公司估值已超50亿元，和去年3月相比涨了800%不止。
另一家主攻国产氢燃料电池电堆的明星公司——骥翀氢能，同样被各家投资机构盯上。2021年，骥翀氢能刚刚开放新一轮融资，便有100多家投资机构主动上门拜访。骥翀氢能创始人、董事长付宇感叹，我从来没想到自己的公司会受到这么多人的关注和重视。
历时将近一年时间，骥翀氢能在今年1月官宣了数亿元A轮融资。据悉，该轮融资完成后，公司估值三年内翻了20多倍。眼下，骥翀氢能下一轮融资工作还未正式开始，便有不少投资机构不乏国内头部VC机构，主动询问下一轮融资计划，并开始了尽调工作。
新能源估值暴涨，投资人自有一番逻辑。北京一位参与某新能源独角兽的投资人透露，现在跑出来的明星大多项目技术领先、商业模式清晰，有的初创公司已经参与到各地大型新能源建设中了。“毫不夸张地说，这些公司的业务都做不过来。”
但随着热钱涌入，也不乏一些泡沫成分。上海一位刚参加线上路演的投资人表示：“身处于赛道火热的氛围下，一些新能源创业公司成立没多久，产品还没实现销售，便敢要上亿估值。”
然而相比“投贵了”，VC/PE的心态是更害怕错失赛道。在夏志进看来，这正如当年的移动互联网初期一样。估值暴涨不可避免，不过真正优秀的投资人会在这暴风中寻找脚踏实地的开拓者，而不是飞上天的猪。
不久前，清科创业中心和清科项目工场联合主办了一个小型的新能源主题路演，吸引了红杉中国、深创投、碧桂园创投、清科资本、小米战投、险峰长青、青松基金、源码资本、松禾资本、普华资本、东方富海、天能集团、浙大创投、创新工场、大钲资本等百余家基金投资人。
活动结束后，30多名投资人与企业创始人建立了联系，有的投资机构第二天便发起腾讯会议沟通融资细节。罕见的是，新能源赛道的内卷已经蔓延到机构内部。一位工作人员透露，“这几天，同一家机构的不同项目组投资人都找我对接同一个项目。”
这恰好印证了一个行业共识：新能源行业是一条充满巨大想象力的赛道，也是投资配置的必选赛道。国科嘉和高级合伙人陆佳清坦言：“新能源市场泡沫是有的，投资人的关注点会转移，一些细分赛道的热度可能会降下来。但这是一个庞杂的万亿级大赛道，上游还有很多投资机会，值得大家关注十余年乃至数十年。”
序幕才刚刚拉开。一位硬科技领域的投资人认为，如今新能源的发展开始摆脱10年前单纯靠补贴模式来获得市场回报的方式。最明显的特征是，新能源的买方市场逐步从政府拓展到企业和家庭，这些都在不断加速推进行业的发展进程。
新能源已经成为今年最火爆的赛道。可以预见，这里还有更魔幻的一幕幕上演。