金奥博：方正证券研究所、工银安盛等11家机构于3月1日调研我司

2022年3月3日金奥博（002917）发布公告称：方正证券研究所王煜童 马强、工银安盛林高凡、光大保德信林晓枫、泰康资产黄成扬、广发基金刘昊、韶夏投资王凌志、方正证券于树静、多鑫投资成佩剑、招商资管何怀志、赤钥投资向逸飞、进门财经王馨于2022年3月1日调研我司。

本次调研主要内容：

问：民爆行业2022年6月底不允许生产普通雷管,8月底停止销售普通雷管,全部更换为数码电子雷管,给行业带来了很大的提升空间.公司在数码电子雷管领域的许可产能情况,未来预计产能利用率有什么变化?

答：公司目前拥有年产能1.67亿发工业雷管，其中控股子公司山东圣世达已完成对泰山民爆的并购，成为山东省雷管产能最大的企业。公司除了现有的1,300万发数码电子雷管外，正在推进相关雷管产线并线改造，以及根据行业相关置换政策将其余普通雷管产能（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途外）置换为电子雷管产能，实现扩能扩产。为推进起爆器材向安全、可靠、高效及提高社会公共安全水平方向转型，化解普通雷管产能过剩，优化产品结构和转型升级，行业主管部门严格执行工业雷管减量置换为数码电子雷管的政策，全面推广数码电子雷管，将促进产能许可与实际用量相匹配，极大提高产能利用率。

问：公司目前工业炸药和雷管的许可产能情况?未来是否有规划继续提升产能?公司是否还有其他并购计划?

答：为优化整合科研和生产资源，促进公司产业链的有效延伸，公司并购重组了江苏天明化工、山东圣世达、京煤集团有关民爆资产及山东泰山民爆等民爆生产企业，目前合计拥有年生产许可能力工业炸药111,000吨，工业雷管16,700万发。围绕主营业务、加强产业链延伸和产业协同的并购一直是公司的战略发展方向之一。公司将顺应国家行业政策，通过收购、并购、重组等多种方式继续努力整合产业链下游资源，扩大公司的民爆板块业务规模，促进公司产业链的有效延伸，加快推进公司产业发展战略，进一步提升公司综合竞争力和盈利能力。

问：介绍一下公司目前数码电子雷管产能置换安排与进度?

答：公司根据行业置换政策将普通雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途外）全面升级为数码电子雷管，目前相关雷管生产线并线改造以及置换数码电子雷管产能的工作正在有序推进中。

问：从工业雷管品种产量变化情况看,电子雷管的产量和占比高速增长,后续是否会出现产线随着雷管产能增长而升级?

答：2021年全国电子雷管产量达到1.64亿发，同比增长40%。随着电子雷管产能的提升，预计升级大产能的产线是未来的发展趋势。比如包装型工业炸药生产线的许可产能从十三五规划要求的大于1万吨/年提升至十四五规划要求的不小于1.2万吨/年。行业十四五规划在生产线定员方面要求：“单条工业炸药生产线现场操作人员总数不大于3人，基础雷管装填生产线接触危险品的现场操作人员总数不大于3人，单条工业雷管装配生产线接触基础雷管和和成品雷管的现场操作人员不大于3人，且单个工业雷管装配工房接触基础雷管和和成品雷管的现场操作人员总数不大于6人。”，公司是民爆行业智能装备领域的龙头企业，研制的多项高端智能成套装备通过了工信部安全生产司和科技司组织的科技成果鉴定和生产验收；研制的工业雷管自动化装配工艺技术及智能装备能有效提高产能和生产效率，减少在线人员。

问：目前公司的智能装备有在向民爆以外如食品领域应用,是否还有向其他的领域扩展的计划?公司已成功中标某军工企业销毁装备两个采购项目,是否还会涉及其他相关业务?

答：公司正在拓展机器人智能装备的应用范围，将民爆生产中广泛运用的机器人系列智能装备下沉运用到民爆行业以外的如食品、包装等行业。公司自主研发的机器人装甑系统已完成了工业化试验，自主研制的并联机器人也获得了包装行业的订单。公司已成功中标某军工企业销毁装备两个采购项目，首次进入了拆弹设备领域；另外，研制的自动筛分系统已经完成了功能测试，即将进入火药装备领域。公司将自身在民爆行业多年积累的安全、可靠、高效的智能制造装备和信息技术结合运用到军工装备行业，发挥公司的非标定制化整体解决方案优势及系统集成能力，实现智能化、少人化或无人化的目标。

问：公司目前海外业务情况?

答：公司的海外订单主要分直接与海外客户签订和与国内大型装备出口集团（如北方工业、奥信化工等）签订两种方式。在国家“一带一路”战略的发展带动下，公司利用自身在行业领先的技术和装备优势，在海外市场包括俄罗斯、阿尔及利亚、乌干达、蒙古、越南、缅甸、尼泊尔、老挝、塔吉克斯坦、乌兹别克斯坦、拉脱维亚、几内亚等国家地区承建了20多条生产线，在国内外民爆行业打造了良好的品牌影响力和服务信誉。过去的两年由于受全球疫情影响，公司的海外业务拓展进度被延迟。随着形势好转，公司将会继续深化开展国际合作，通过多渠道、多措施进一步拓展海外市场，出口业务包括生产线智能装备、工艺技术、各类民爆产品和爆破综合服务等，实现公司成为国际型大型企业集团的战略目标。

金奥博主营业务：提供生产民爆器材的成套工艺技术、装备、软件系统及工业炸药关键原辅材料

金奥博2021三季报显示，公司主营收入5.21亿元，同比上升16.58%；归母净利润4580.14万元，同比下降24.84%；扣非净利润3525.87万元，同比下降26.32%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.09亿元，同比上升16.28%；单季度归母净利润634.45万元，同比下降67.54%；单季度扣非净利润254.49万元，同比下降85.01%；负债率52.83%，投资收益718.12万元，财务费用1290.38万元，毛利率27.86%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.0。证券之星估值分析工具显示，金奥博（002917）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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