2022年3月1日希荻微-U（688173）发布公告称：众安保险高翔、汐泰投资李佳星、国泰孙家旭、东方证券黄基力、博道基金张伟、长信基金沈佳、泰信基金黄睿东、重阳投资李立源、永赢基金张海啸、域秀资本冯杰波、鑫元基金陆杨、彤源投资陆凤鸣、朱雀基金张劲骐、嘉实彭民、中泰电子赵晗泥 杨旭、德邦基金陆阳 雷涛、诺德基金王优草、华宝兴业孙鸾、国君资管张欣、友邦资产丛培超、高毅资产赵浩、中海基金王泉涌、华富基金范亮、海创基金卢旭、天风资管殷成钢、和谐汇一潘东煦、兴业基金廖欢欢、前海开源吴思源、混沌投资杨鸿达、中欧基金代云锋于2022年2月15日调研我司。
本次调研主要内容：
问：行业层面,手机里面需要多少颗DCDC?
答：CPU、GPU这类重要负载，根据功耗不同，要求不同，颗数不统一，可能是多颗DCDC，也可能是一颗多相DCDC，目前多相DCDC多一些。主板上所有DCDC合计有几十颗。
问：行业景气度如何,公司是否有受到影响?
答：公司系列品牌客户，公司有较大的抗风险能力。汽车领域，公司目前客户包括奥迪、现代、起亚等。手机领域，公司主要终端客户包括三星、小米、荣耀、OPPO、VIVO、传音等知名手机品牌厂商，高通、MTK等国际主芯片平台厂商，以及中诺、龙旗等手机ODM厂商等。
问：未来大客户的导入节奏
答：公司与现有主要客户合作稳定，未来仍将持续拓展品牌客户并深化品牌客户合作。
问：为什么能够吸引优质人才?
答：半导体在海外的发展已经比较成熟，人才成熟，他们很清楚自己需要什么，什么样的平台能够施展他们的才能，他们对技术的追求更纯粹。目前公司具有工程师文化，他们相信公司对技术的追求，认为自己能够实现更大的价值。
问：佛山,上海研发布局,把总部设在佛山的原因.
答：公司总部设立在佛山是因为佛山所在的珠三角地区作为中国参与经济全球化的主体区域，是有全球影响力的先进制造业基地和现代服务业基地，同时也是全国科技创新与技术研发基地，拥有大量高水平的高新技术研发设计及管理人才。
问：研发费用率较高怎么看?
答：目前公司还处在高速发展期，但是未来研发费用的增长会小于销售费用的增长，以至未来研发费用率会逐步下降。
问：未来分立的DCDC会不会越来越少,有没有可能都集成到PMIC?
答：主板上芯片太多，很难由一颗PMIC顾全，所以重要芯片还是会单独配一对一的DCDC；此外也有一些会被集成，比如相机的闪光灯。手机厂商为了去推它的卖点，肯定需要聚焦在卖点功能的设计。高通的CPU更新迭代非常快，但他的模拟芯片可能不会更新这么快，所以随时都可能有机会释放。目前公司的手机DCDC是为DDR4和DDR5供电的、汽车DCDC是为GPU供电。
问：怎么看待高管的减持压力?
答：我们是有梦想的公司，我们四位初创人都仍在任职，创始人也已经达成了一定的共识，也潜移默化地影响了公司后来加入的人。我们是希望借助资本市场的力量，快速成长。
问：汽车市场对DCDC产品的需求市场规模?
答：汽车业务能够证明公司技术能力，不过目前还在发展阶段。之前公司的DCDC是给GPU供电的，一台车一颗，主要是传统汽车。
问：去年3亿颗DCDC是否都是给平台厂商的吗?
答：绝大部分是给高通和联发科的。
问：营收增长的驱动力?
答：增长驱动力包括横向纵向，即份额提升、客户拓展。
问：汽车是跟着高通进去的吗?
答：是以我们自己的品牌进入的，不过汽车厂商是通过高通汽车平台的参考设计找到我们的产品。
问：电荷泵是否有可能也被平台芯片厂商集成?
答：电荷泵不是通用产品，和终端厂商的方案绑定更深，不太可能被平台厂商集成。电荷泵充电的功率也在持续往上走，如果集成灵活性会比较差。目前主流电荷泵规格1：2、4：1、4：2、6：2在技术上公司都能做到。
问：跟国外大厂竞争的优势何在?
答：公司产品基本对标国际大厂。对于芯片设计公司来说“市场定义”非常重要，即提前知道客户需求，以此获得先发优势。
希荻微-U主营业务：包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路的研发、设计和销售。
希荻微2021三季报显示，公司主营收入3.54亿元，同比上升180.91%；归母净利润3294.71万元，同比上升174.65%；扣非净利润2424.48万元，同比上升151.21%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.35亿元，单季度归母净利润1377.23万元，单季度扣非净利润880.04万元，负债率21.51%，投资收益635.15万元，财务费用139.77万元，毛利率53.0%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。近3个月融资净流出138.78万，融资余额减少；融券净流出8966.42万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，希荻微（688173）好公司评级为2.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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