10月9日晚间，南洋股份发布公告，称拟变更公司名称及证券简称。原公司名称南洋天融信科技集团股份有限公司拟变更为天融信科技集团股份有限公司，原证券简称南洋股份拟变更为天融信。
考虑到南洋股份刚完成重大资产出售暨关联交易，原主营业务电线电缆业务已出售完成，南洋股份在此时变更公司名称及证券简称也在意料之中。
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“跨界”进军网络安全后剥离电线电缆业务
南洋天融信科技集团股份有限公司，为深交所中小板上市公司广东南洋电缆集团股份有限公司与北京天融信科技股份有限公司（以下简称“北京天融信”）重组而成。
2016年底，主要从事电力电缆、电气装备用电线电缆的研发、生产和销售的南洋股份通过发行股份及支付现金相结合的方式购买明泰资本等6家机构及章征宇等21位自然人合法持有的北京天融信合计100%股权（作价57亿）。
交易完成后，南洋股份实现了双主业发展模式。
2020年7月，南洋股份披露重大资产出售暨关联交易报告书草案，拟将所持有的电缆业务资产全部出售，标的资产最终交易价格为人民币21.05亿元。
2020年9月9日，南洋股份发布公告披露交易进展情况。公告显示，广州南洋、南洋天津、南洋新能源均已完成对应的标的股权过户工商变更登记手续，广东南洋已办理完毕变更股东名册等手续。本次交易的交易对方已分别合法取得广州南洋100%股权、南洋天津100%股权、南洋新能源100%股权和广东南洋95%股权。
而上述交易的完成，也意味着南洋股份正式剥离了公司成立以来的主要业务，未来将“聚焦业务于网络安全领域”。
不过，做电线电缆出身的南洋股份，近年来却一门心思“跨界”做起了几年前刚收购来的网络安全业务，甚至为了“聚焦”网安行业而不惜放弃电线电缆业务，实在很难不令人产生联想。
针对这一情况，深交所也及时跟进，第一时间向南洋股份下发重组问询函。在问询函中，深交所一连抛出了七个问题。
其中包括，详细论证本次交易是否有利于增强公司持续经营能力，是否能充分保障上市公司股东的合法权益等，并说明交易定价的公允性。
从回复公告看，南洋股份认为天融信基于自身突出的核心竞争力，已在行业内建立起了品牌优势。
在网络安全行业景气度持续提升的背景下，天融信基于自主创新的产品迭代和产品线扩张，具备突出的后续发展潜力。
此次剥离盈利能力较弱的电线电缆业务，上市公司可专注于网络安全业务发展，进一步聚焦网络安全业务，优化并提高上市公司盈利能力。
此外，本次交易所设置的挂牌条件与其他同类型交易可比，挂牌条件与最终 交易对方签订的条件可比，不存在设置不合理的挂牌条件以致无法寻求除关联方 外的其他受让方的情形，能够充分保障上市公司全体股东的合法权益。
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变更主业后营收规模恐受压制
需要重视的是，从过往业绩看电线电缆一直是南洋股份的主要收入来源。
根据南洋股份2020年半年报，南洋股份的业务主要可以分为网络安全和电线电缆两大板块。
其中网络安全板块上半年实现营收4.07亿元，规模同比下滑40.70%；电线电缆实现营收19.69亿元，规模同比增加4.08%。从体量看，电线电缆业务占营收比重高达82.85%，远远高于网络安全板块所占的比重（17.15%）。
（图源：南洋股份2020年半年报）
从具体产品看，安全及大数据产品和安全服务分别实现营收3.18亿元、8789.68万元，规模分别同比下滑45.48%、14.34%；电线电缆、电工铜线分别实现营收12.09亿元、7.55亿元，规模分别同比增加1.53%和8.54%。
（图源：南洋股份2020年半年报）
把目光放更久远，2018年和2019年电线电缆对营收的贡献也均高于六成。
2018年南洋股份实现营收63亿元，其中电线电缆业务录得营收45.68亿元，占营收比重为72.51%；2019年南洋股份实现营收70.91亿元，其中电线电缆业务录得营收46.74亿元，占营收比重65.91%。
不过硬币的另一面，是剥离电线电缆业务后，南洋股份的整体毛利率有望获得提升。
半年报显示，占据南洋股份营收半壁江山的电线电缆业务毛利率仅为13%，而占营收比重逾三成的电工铜线毛利率更是低至0.52%。作为对比，安全及大数据产品和安全服务的毛利率分别达到了67.80%和43.37%。
（图源：南洋股份2020年半年报）
横向对比，2018年和2019年的电线电缆业务毛利率水平分别为9.18%和8.43%，而同期网络安全业务毛利率则分别达到了65.34%和61.88%。
可预见的是，在剥离完低毛利的电线电缆业务后，南洋股份的整体毛利将得到提升。
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巨额收购留下高商誉“后遗症”
截止10月9日收盘，南洋股份报23.80元/股，今年以来累计涨幅（前复权）达到了25.20%，不过相比于今年3月刷新的年内股价高点32.32元/股，跌幅已逾三成。
长远看，考虑到剥离电线电缆业务后公司营收规模将不可避免的受到压制，南洋股份未来想要通过“聚焦”网络安全业务实现业绩大跃升似乎难度不小。
此外，南洋股份账面上规模庞大的商誉也值得投资者留意。
截至6月30日，南洋股份账面上的商誉规模高达45.95亿元，商誉规模占净资产比达到了52.14%。其中投资天融信形成商誉45.77亿元，投资北京同天科技有限公司形成商誉1737.65万元。
（图源：南洋股份2020年半年报）
如此高的商誉规模，也算是当年巨额收购留下的“后遗症”。如今“改头换面”之后，南洋股份的股价能否更上层楼，最终还是需要时间来验证公司的真实业绩。对于广大投资者而言，现阶段多一分谨慎也许是更为明智的选择。
【来源：消费日报财经频道】
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