中国基金报记者 南深
开年的行情极为撕裂，新能源为代表的赛道股，跌到基金经理“不敢去丈母娘家蹭饭”。而地产、银行为代表的低估值周期股，却迎来“开门红”。
至1月11日收盘，今年刚过6个交易日，上证指数跌了2%，深圳成指跌了4%，创业板指跌幅更达8%。但银行板块逆势崛起，邮储银行这样的大象都涨10%，龙头成都银行涨超15%，整个板块涨幅4.25%，在31个申万一级行业中排名第二，仅次于房地产板块。板块内41只个股全部飘红，无一下跌。
券商分析师看来，银行板块开年行情与三大因素有关，一是房地产风险暴露的压制弱化，而政策发力稳增长带来进一步宽松预期；二是市场风格切换，资金由高估值板块流向低估值板块；三是部分银行业绩快报披露，净利润大增不良却双降，成为板块行情的催化剂。
多家银行发业绩快报
网友：真漂亮！
1月11日晚，又有多家上市银行发布2021年全年业绩快报。
江苏银行公告，2021年实现营业收入637.71亿元，同比增长22.58%；归属于上市公司股东的净利润196.94亿元，同比增长30.72%。报告期末，公司不良贷款率1.08%，较期初下降了0.24个百分点，上市六年来逐年下降。拨备覆盖率307.72%，较期初提升了51.32个百分点，上市六年来逐年提升。
同来自江苏辖区的常熟银行，2021年度实现营业收入76.53亿元，同比增长16.27%；归属于普通股股东的净利润21.84亿元，同比增长21.13%。不良贷款率0.81%，较年初下降0.15个百分点；拨备覆盖率531.98%，较年初提升46.65个百分点。
11日晚，股份制大行中信银行也发布了业绩快报，去年其实现营业收入2045.57亿元，比上年增长5.05%；利润总额655.17亿元，比上年增长13.24%；归属股东的净利润556.41亿元，比上年增长13.6%。截至2021年末，中信银行不良贷款率1.39%，比上年末下降0.25个百分点；拨备覆盖率182.14%，比上年末上升10.46个百分点。
此前一天，股份制大行兴业银行、江苏辖区的苏农银行，率先发布业绩快报，同样是业绩超预期大增，而不良贷款率、拨备覆盖率双双改善的画风。
2021年度，兴业银行实现利润总额953.1亿元，同比增长24.37%；归属于母公司股东的净利润826.8亿元，同比增长24.10%，盈利能力保持较好水平。资产质量持续改善，公司不良贷款余额487.14亿元，较上年末减少9.42亿元；不良贷款率1.10%，较上年末下降0.15个百分点；拨备覆盖率268.73%，较上年末提高49.90个百分点。
2021年度，苏农银行实现营业收入38.21亿元，实现归属于母公司股东的净利润11.48亿元，同比增长20.72%。资产质量进一步优化，截至2021年末，公司不良贷款率1%，较年初下降0.28个百分点；拨备覆盖率411.10%，较年初提升105.79个百分点。
对于这样的业绩快报，网友们的评论亮了。
江苏银行公告下面，网友表示“漂亮”“真漂亮”“这简直也没谁了”，还有的称“亮点在不良贷款降幅，对于这样体量的银行，不得了”。
兴业银行公告下面，网友们的留言似乎更“兴奋”：
地产银行携手领涨
成都银行大涨15%
与超预期改善的业绩相辉映，开年银行板块表现也极为抢眼。
同花顺iFind数据显示，截至1月11日银行板块今年以来上涨4.25%，在申银万国31个一级行业中，涨幅排名第二，仅次于房地产板块，后者上涨了6.37%。而开年以来，各大指数均录得不同程度的下跌：沪指跌2%，深成指跌4.27%，创业板指跌幅则超过8%。
个股方面，41只银行股没有一只下跌。对比全市场，截至1月11日两市共4688只股票，上涨家数为2233只，飘红比例仅48%，不到五成。
成都银行大涨超15%居板块第一，开年6个交易日，成都银行有5天上涨，并且呈现加速态势，前5个交易日单日涨幅在1.5%-3.5%，第六个交易日涨幅为5.08%。
刚发布亮眼业绩快报的兴业银行和江苏银行，涨幅紧随成都银行之后，分别录得12.39%和10.46%，大块头邮储银行涨幅也超过10个点，录得10.39%，居第四。已发布业绩快报的苏宁银行和常熟银行，分别上涨9%和5.3%。
银行股行情有望延续
对后续银行板块行情，多数券商分析师仍看好。
华泰证券分析师沈娟表示，看好三大因素驱动下的板块修复行情。业绩方面，预计2021年上市银行基本面有望持续向好，利润同比增速达到12.9%，随着部分银行业绩快报披露，有望催化板块行情。政策方面，定调“稳字当头”，货币政策更加主动有为，总量+结构性工具齐发力，2022年一季度有望进一步降息、降准，叠加专项债前置发行，呵护银行经营环境。资金方面，2021年12月中旬以来，资金由高估值板块流向低估值板块，市场风格切换。
沈娟分析，当前银行板块市净率仅为0.65倍，2010年以来分位数为1.75%，股息率接近5%，配置价值较高，“我们预计市场风格切换趋势有望持续”。
光大证券王一峰也称，截至1月7日，市净率估值处于近十年80%以上分位的Wind一级行业中，周跌幅分布于-8.2%至-3.6%；而处于估值低位的银行、地产等板块则录得较好的绝对和相对收益，资金出现轮动迹象，对于低估值板块偏好提升。其表示，复盘2011-2021年银行板块表现来看，多数年份一季度银行板块走势较好；特别是1月份，剔除受疫情影响的2020年，银行板块录得相对收益的胜率高达90%。
对后续银行板块投资逻辑王一峰给出三条主线：1）房地产风险压制弱化带来的反弹主题，如兴业银行、平安银行、招行银行；2）优质区域地方银行稳健经营主线，如成都银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、宁波银行等；3）开年信贷投放稳定的“头雁”大行主线，如邮储银行、建设银行。
招商证券廖志明团队表示看好兴业银行。其认为兴业银行当前估值较低，不良基本出清，市场化程度高，公司治理较完善，打造投资型银行及财富银行战略清晰，董事长明确表态战略不变、一张蓝图绘到底，“未来发展看好”。为此，廖志明团队将兴业银行2021/2022 年净利润增速预测值调整至24.1%/15.0%，并给予其1倍22年市净率的目标估值，对应目标价28.5元/股，上涨空间较大，维持“强烈推荐-A”评级。
浙商证券银行研究团队也极为看好兴业银行，发布题为《兴业银行：新龙头，龙抬头》研报，将其作为年度首推品种。“2021年度业绩超预期，并且2022年有望继续超预期。业绩有望成为股价催化剂，促发银行龙头的“龙抬头”。维持目标价33.5元，对应2022年PB 1.04倍，现价对应2022年PB 0.64x，现价空间62%”。
1月11日，兴业银行上涨3.73%，收报21.4元。
编辑：小茉
来源：中国基金报