国信证券：给予老板电器“买入”评级 2020年净利同比增5.27%超预期

       乐居财经讯 吴文婷 2月28日，乐居财经获悉，国信证券发表研报指出，老板电器（002508.SZ）预计2020年实现营收81.36亿元/+4.84%，归母净利16.74亿元/+5.27%，扣非归母净利15.99亿元/+5.40%。其中Q4预计实现营收25.10亿元/+17.52%，归母净利5.51亿元/+9.23%，扣非归母净利5.42亿元/+12.09%。

       国信证券认为，公司收入在行业整体下滑的情况下实现逆势增长，展现了公司长久以来积累的强大经营韧性和灵活性。根据奥维云网数据，2020年疫情冲击下油烟机和燃气灶零售额分别下滑16.7%和18.1%。得益于公司大力开拓受疫情影响较低的电商渠道及线下渠道下沉的措施，老板电器逆势实现市占率提升。2020年公司线上厨电套餐零售额占有率为28%，同比提升2.1pct，线下吸油烟机和燃气灶占有率为28.3%/+0.2pct和25.8%/+0.2pct。

       此外，公司在疫情期间积极应对挑战，灵活调整渠道和产品策略，推动厨电新品类的发展，强化新式厨电概念，扩展线上渠道，12月推出只做台式厨电的线上品牌“大厨”，成效显著。公司已发展成为多品类的厨电龙头，未来有望持续扩大新兴品类的占比，保持较高速的优质增长。

       国信证券预计，2020-2022年老板电器净利润分别为16.74/18.94/20.98亿，对应PE为21.7/19.2/17.3x，首次覆盖，给予“买入”评级。

文章来源:乐居财经