2021年，保险板块(申万二级)收获近10年来最大年度跌幅，其跌幅仅次于教育板块，位列A股各行业跌幅榜第二位。尽管如此，在2022年开年，保险股逆市反弹。今年前5个交易日，保险板块(申万二级分类)合计上涨4.65%，大幅跑赢A股市场三大指数，涨幅排名A股各板块的第7位。
东方财富Chioce数据显示，今年前四个交易日，外资通过沪股通对五大A股上市保险股悉数加仓。截至1月10日，外资对中国人保、新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿的持股量较2021年12月31日收盘时的持股量分别增长25%、8%、6%、2%、2%，“扫货”迹象明显。
事实上，《投资快报》记者观察到，早在去年保险股大跌之际，外资不仅没有对保险股全线减持，还逆市加仓了部分保险股。数据显示，2021年外资加仓了中国人保、中国太保、中国人寿和新华保险。截至2021年12月31日，外资对中国人保和中国太保的持股量比2021年初分别飙增91%和39%。
保险业受诸多负面因素冲击
2021年，受诸多负面因素冲击，保险股持续走低。东方财富Chioce数据显示，去年保险板块整体下跌39%。其中，中国平安、新华保险、中国人保、中国太保、中国人寿、*ST西水的涨幅分别为-39.23%、-29.22%、-24.44%、-21.74%、-17.82%、19.19%。
市场分析认为，保险股去年出现普跌行情与诸多因素有关：首先，新冠肺炎疫情影响了居民购买力，保费收入持续低迷;其次，互联网保险快速发展，对传统重疾险产生替代作用;第三，保险代理人数量大幅下降，抑制了保费增速;第四，车险综改后，产险保费收入增长承压;第五，长端利率下行，地产市场信用风险暴露，对保险业投资端造成负面影响。
保险业“开门红”不太红 今年保费增速或“前低后高”
“开门红”情况是衡量保险业基本面的最重要指标之一。历年的一季度是保险业重要的展业阶段，在“开门红”期间，部分险企的保费收入甚至能占全年保费的一半左右。因此，观察上市险企在“开门红”期间的主推产品及展业情况，基本能预测出一季度保费、新业务价值等指标的增速情况。
今年险企的“开门红”颇显低调。过往多年，不少险企会在官方微信公众号等渠道公布元旦当天或前几天的“战报”(保费规模、增速、高价值业务规模等)，今年则鲜有险企公布这一数据。
险企低调应对“开门红”与当前的监管环境和展业环境不无关系。一家大型寿险公司北京分公司市场部相关负责人告诉记者，今年的“开门红”挺难的。一是展业困难;二是增员困难;三是监管很严;四是产品同质化严重。在她看来，目前普通消费者对保险的需求很疲软，但高净值人群的保单销售情况较好。
去年以来，监管部门鼓励险企平稳发展业务，压缩了险企对今年“开门红”的准备时间。2019年，银保监发布《关于加强规范管理促进人身保险公司年度业务平稳发展的通知》，通报批评了部分“开门红”期间销售节奏激进的险企，引导险企逐步淡化“开门红”。此外，因2021年营销员流失、消费者需求低迷，以及险企保费增长承压导致年末考核压力骤增的因素存在，险企去年第四季度业绩冲刺的任务加重，也导致2022年“开门红”的启动时间较晚。
此外，2021年“开门红”期间的保费基数较高，也对今年上市险企的保费增速形成压制。国泰君安非银金融刘欣琦团队表示，受2021年“开门红”新老重疾险促销带来的高基数、营销员数量大幅下滑，惠民保、互联网保险产品的联合冲击，以及居民对重疾需求减弱的共同作用，预计2022年“开门红”期间保障产品的销售仍面临较大压力。银河证券分析师武平平也认为，2022年“开门红”期间保险新单销售承压，寿险改善仍需时日。
不过也有市场分析认为，随着险企推进代理人销售模式向渠道销售模式积极转型，预计今年的保单销售同比增速将呈现“前低后高”的特征;进入下半年后，行业保费收入和新业务价值都将逐渐改善。
保险股低估值优势显现
尽管保险行业基本面尚未迎来反转之日，但随着股价的持续下跌，保险股的估值已显现出优势，吸引部分机构开始对其加仓。
近期，平安证券、浙商证券、华金证券等几家券商纷纷指出，保险股估值目前已处于历史低位，具有一定的安全边际和配置价值。
外资在2021年对部分保险股逆市加仓之后，今年以来更是持续加仓保险股。其中，外资对中国人保、新华保险、中国太保的加仓幅度较大，1月9日的持股量较2021年12月31日收盘时的持股量分别增长25%、8%、6%。
值得注意的是，虽然不少机构看好保险股的低估值优势，也有头部险企高管公开表示看好保险业长期发展前景，但目前保险业基本面尚未迎来反转，未来经营仍面临较大不确定性，能否支撑股价持续反弹也存在悬念，因此在投资时仍需防范市场波动风险。