2021-12-14信达证券股份有限公司罗云扬对创业慧康进行研究并发布了研究报告《深度报告：政策浪潮已至，新一轮增长在即》，本报告对创业慧康给出买入评级，当前股价为9.66元。
创业慧康(300451)
政策浪潮已至，医疗信息化行业开启新一轮增长。 政策是医疗信息化行业发展的主要推动力量，在过去十多年先后产生了三波浪潮。 2021 年 10 月卫健委、中医药局发布《公立医院高质量发展促进行动（ 2021-2025 年）》，要求到 2022 年，全国二级和三级公立医院电子病历应用水平平均级别分别达到 3 级和 4 级，智慧服务平均级别力争达到 2 级和 3 级，智慧管理平均级别力争达到 1 级和 2 级， 标志着医疗信息化行业第四波政策浪潮到来。
智慧服务、智慧管理和医院端医保改造带来千亿增量投入。 从政策角度来看，未来三年医疗信息化增量主要为智慧服务、智慧管理和医院端医保改造（包括电子病历改造、 临床路径改造、嵌入 DIP/DRG 等）。 我们估计未来三年在智慧服务、智慧管理和医院端医保改造上的投入每家二级医院分别为150、 100、 300 万元，每家三级医院分别为 400、 150、 600 万元， 信息化建设总投入近千亿。
健康城市+慧康云有序推进，公司未来可期。 健康城市方面， 2017 年公司第一个健康城市项目“健康中山”正式投入运用，截止至 2021 年 7 月注册用户已达到 200 多万；公司以“健康中山”为标杆，相继在温州和自贡推出健康城市，健康城市一方面为公司带来稳定的营收，另一方面提高了其他业务渗透率，未来有望在更多城市扩展。互联网业务方面， 公司互联网业务以处方流转为基础，为用户提供高附加值服务（商业保险、聚合支付、云护理等），发展势头良好； 2021 年创业运维云平台——慧康云 2.0 发布， 公司以此为契机，正式启动整体云化转型战略，为公司长期增长奠定了基础。
首次覆盖，给予“买入”评级。 公司是国内医疗信息化龙头厂商，产品覆盖公共卫生端和医院端，处于行业第一梯队。前期布局的健康城市与互联网事业群处于铺量阶段，将为公司长期增长奠定基础。 2022 年目标市值 257.6亿元，给予“买入”评级。
风险提示： 1.业务发展不及预期； 2.行业竞争加剧； 3.商誉减值风险
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为11.87；证券之星估值分析工具显示，创业慧康（300451）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)