赶在2022年财报有效期期末,上海熙华检测技术服务股份有限公司(以下简称“熙华检测”)也向深交所递交了招股书,公司创业板IPO获得受理。据了解,熙华检测成立于2015年2月,是一家以生物分析、药物分析为核心的医药研发外包服务提供商,公司拟上市募资7.56亿元。不过,闯关A股背后,熙华检测账上商誉颇为显眼,由于报告期接连并购两家公司,公司商誉值高达3.41亿元,是公司当期净利的近五倍。
报告期内并购两公司
申报上市之前,熙华检测接连并购了两家境外公司。
招股书显示,熙华检测致力于为全球制药企业提供临床前DMPK、临床阶段生物分析、数据管理与统计分析及药学研究(CMC)的全流程、一体化服务。从主营业务收入构成来看,熙华检测主要分为生命科学业务板块、CMC业务板块,2022年,上述两板块实现销售收入分别约为2.62亿元、2.03亿元,占比分别为56.39%、43.61%。
在生命科学业务板块中,生物分析贡献营收占比最高,2022年实现收入1.83亿元,占比39.31%;其次是数据统计分析 ,当年实现收入4810.01万元,占比10.36%;CMC业务板块中药物分析贡献占比最高,2022年实现收入1.71亿元,占比36.8%。
在熙华检测上述业务中,药物分析、数据统计分析主要由子公司Primera、TCM负责,而上述两家公司均系公司报告期内收购而来。
据了解,为了进一步拓展公司的业务,加速海外业务布局,增强公司中美两地的服务能力,熙华检测于2019年3月、2020年5月和2022年9月分三次收购了Primera的股份。Primera于2002年成立于美国新泽西州,主要从事药物分析等CRO服务。
TCM的收购时间较晚,2022年6月,熙华检测收购TCM 60%的股权。而在上述收购之前,熙华检测数据管理与统计分析业务的主要合作方为TCM,为了进一步增强公司数据管理与统计分析业务的实力以及实现与TCM的业务整合,打造数据统计分析国际化业务平台,熙华检测筹划了上述收购。
高禾投资管理合伙人刘盛宇对北京商报记者表示,IPO公司在报告期内并购不是审核时的必要障碍,主要是看公司是否存在通过并购催肥公司业绩,进而达到上市的标准。“此外,并购完成后,给公司账上带来的商誉减值风险也是IPO公司需要重视的问题。”刘盛宇如是说。
3.41亿元商誉悬顶
通过两次并购,熙华检测账上高额商誉悬顶。
数据显示,截至2022年12月31日,熙华检测合并资产负债表中商誉的账面价值为3.41亿元。熙华检测也坦言,上述商誉系公司收购Primera、TCM形成。
投融资专家许小恒对北京商报记者指出,A股市场上,上市公司商誉减值侵蚀公司业绩的情况已经屡见不鲜,对于IPO公司而言,这更是监管层关注的重点,如果公司账上商誉高企,这就如同一颗不定时“炸弹”,可能随时会引爆,进而对公司业绩造成影响。“如何防范商誉减值风险,这是IPO企业在排队过程中需要向监管层重点说明的。”许小恒表示。
熙华检测也在招股书中提示风险称,如果未来公司境内外业务无法实现良好协同、收购公司业绩不及预期,或市场环境、产业政策等外部因素发生重大不利变化,则可能存在商誉减值的风险。
另外,相较熙华检测近年来业绩,公司账上商誉显得更为高企。
财务数据显示,2020-2022年,熙华检测实现营业收入分别约为2.12亿元、3.56亿元、4.67亿元;对应实现归属净利润分别约为7824.8万元、4921.54万元、7283.19万元;对应实现扣非后归属净利润分别约为3691.77万元、4281.93万元、6255.3万元。
经计算,熙华检测账上商誉是公司当期净利润的4.7倍,是当期扣非后归属净利润的5.5倍。
此外,熙华检测并购而来的Primera也为公司贡献不少业绩,2022年该公司实现营业收入1.72亿元,对应实现净利润3854.75万元。
九洲药业突击入股
熙华检测申报上市之前,A股公司九洲药业突击入股。
北京商报记者注意到,今年3月,九洲药业曾披露一则公告称,公司全资子公司宏洲投资与宁波君度私募基金管理有限公司、宁波杰丰弘鸣创业投资合伙企业(有限合伙)、黄喜强、张宁、甘泉和黄勇签署《宁波君度景明创业投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》,共同参与投资宁波君度景明创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“君度景明”)。
合伙企业认缴出资总额为5510万元(包含本次投资),宏洲投资将作为有限合伙人以自有资金认缴出资额为1500万元,占合伙企业认缴出资总额的27.22%,合伙企业专项投资于非上市公司熙华检测的股权。
据熙华检测最新股权关系,君度景明系公司股东,持有公司1.3095%的股份,系今年3月才入股,彼时入股价格为10.61元/股,对应公司整体估值为42亿元。
对于君度景明入股原因,熙华检测表示,作为外部专业投资机构,看好公司所处行业和经营管理团队,以受让老股的方式入股。针对相关问题,北京商报记者向熙华检测方面发去采访函,不过截至记者发稿,对方并未回复。
据了解,熙华检测实控人为邢金松, 出生于1968年,拥有美国永久居留权,直接持有公司21.2509%的股份,通过担任苏州熙坤、苏州熙高的执行事务合伙人控制公司4.2502%、4.2502%的股份,并通过与丽水熙康及其执行事务合伙人禹家义(系邢金松亲属)达成一致行动关系从而控制公司6.0187%的股份,合计控制公司35.77%的股份。
此次冲击创业板上市,熙华检测拟募资7.56亿元,投向熙华生命科学事业部及产业化基地项目、补充流动资金,分别拟投入募资5.56亿元、2亿元。
北京商报记者 马换换