四川百利天恒药业股份有限公司(以下简称“百利天恒”)最新招股书(上会稿)显示,其拟在上交所科创板上市,此次拟募集资金14.22亿元,主要用于抗体药物临床研究项目、肿瘤治疗领域创新抗体类药物研发项目、抗体药物产业化建设项目及新冠治疗领域创新抗体类药物研发项目。
红星资本局注意到,百利天恒在折戟创业板后转道科创板,此前在证监会披露的被否重点关注问题中,“主要产品均价下滑”是其中之一。然而,此次IPO,百利天恒这一问题仍未得到改善。不仅如此,其多个主要产品面临产能低下的问题,主营业务亏损持续加大仍多次分红。
亏损持续扩大
多款药品产能利用率低下
百利天恒主要业务涵盖化药制剂与中成药制剂业务和创新生物药业务板块。其中化药制剂与中成药制剂业务是百利天恒销售收入的主要来源,而创新生物药目前尚未为百利天恒带来销售收入。
招股书显示,2019年-2021年(报告期),百利天恒实现的营业收入分别为12.06亿元、10.12亿元和7.97亿元,呈现逐年下滑的趋势;同期净利润为774.23万、3792.29万、-9999.13万;扣非净利润分别为-3812.07万元、-2504.05万元、-1.54亿元,持续亏损。
在风险披露中,百利天恒表示,一方面公司创新生物药短期内无法获批上市而产生收入,另一方面公司化药制剂与中成药制剂业务板块仍面临药品集中采购、新型冠状病毒肺炎疫情防控、市场竞争加剧等因素,若上述因素对公司销售收入的不利影响加剧,且公司在研化学药产品无法如期上市,亦或上市后销售未达预期,则公司存在收入继续下滑的风险。
值得注意的是,此前证监会披露的百利天恒创业板被否重点关注问题中,“主要产品均价出现下滑”便是其中之一。然而,这一问题至今未有改善。据招股书披露,公司目前13个主要产品中,2021年有8个产品单价仍在持续下滑。
产品单价下滑的同时,产能利用率也不乐观。除了大容剂注射液,百利天恒其他主要产品(小容量注射剂、颗粒剂、胶囊剂、片剂)的产能利用率均未达到饱和状态。报告期内,小容量注射剂的产能利用率分别为95.64%、74.53%和89.29%,胶囊剂和片剂的产能利用率均未超过20%。
而在严峻的经营状况下,百利天恒仍进行了多次分红,2019年-2021年,百利天恒每年分红金额分别为1800万元、790万元和2000万元。
内控不严
多次被行政处罚
百利天恒市场推广费整体有所下降,但其中大额的学术研讨会、拜访活动费用也引发关注。报告期内,百利天恒市场推广费分别为58004.82万元、47383.19万元、31361.79万元,占同期营业收入得比例分别为48.07%、46.79%、39.36%。该费用主要由学术研讨会、拜访活动和市场信息收集等费用构成。
对此,证监会问询中要求百利天恒说明学术研讨会及拜访活动费用支付与销售交易发生时间的关系,以及报告期各期前十大相关客户或终端医院销售金额与向相关对象支付学术研讨会或拜访活动费用的比例,支付学术研讨会或拜访活动费用是否属于带金销售。
百利天恒回应称,支付学术研讨会或拜访活动费用不属于带金销售,并表示百利天恒就市场推广活动的开展制定了相关的内控管理制度,对推广服务商执行资格准入审查、业务开展过程管控以及事后检查的全过程监督。百利天恒内部制定了相关制度对反商业贿赂作出了要求,同时发行人与推广服务商签署的推广服务协议中亦明确约定了反商业贿赂条款,要求推广服务商严格遵照国家相关法律和有关法规、规章,坚决杜绝任何可能存在的商业贿赂或变相商业贿赂行为。
此外,百利天恒在内控方面也有隐忧,子公司多次受到行政处罚。
招股书显示,2019年4月10日,百利药业因污水处理站1号厌氧池因管道检修导致进水量过大溢流到新建污水处理站基坑内,被罚款11万元。
百利药业是百利天恒的全资子公司。报告期内,百利药业还曾发生2起安全生产事件。2021年1月11日,百利药业因高、低压配电房未设置安全警示标志,厂区公路架空管廊未设置限高标志;乙醇储罐乙醇输送管道未标识介质流向和名称的情况,被给予罚款4万元的行政处罚。2021年1月11日,百利药业又因12台可燃气体检测报警器未定期检测的行为,被罚款3万元。
百利天恒子公司国瑞药业也曾因产品质量不合格遭受行政处罚。2019年3月,国瑞药业因使用不合格药包材的行为,被质监部门给予责令停止使用50ml钠钙玻璃输液瓶、罚款3万元的行政处罚。
百利天恒能否成功IPO,红星资本局将持续关注。
红星新闻记者 杨程
编辑 余冬梅
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