广和通：有知名机构盘京投资参与的，共27家机构于3月2日调研我司

2022年3月2日广和通（300638）发布公告称：招商证券余俊 李哲瀚 孙嘉擎、东方阿尔法基金陈真洋、沣兴证券叶天华、富国基金祝祯哲、固禾私募证券陈中雷、泓铭资本黄雪雨、洪运瑞恒黄橙、华安财保资产李阳、华夏资本褚天、建信基金左远明、锦绣中和投资杨亮、璟诚资管杨茜雯、南方基金李重阳 郑晓曦、聂丰私募基金何俊骏、盘京投资程子晴、人寿养老保险刘哲铭、融通基金公司杨泠枫、韶夏投资刘旭、万丰友方胡江宾、协众投资杨朝飞、兴全基金沈安妮、招商证券资管吴彤、中金金鼎资管李斌、中阅资本李睿阳、澄金资本Echo cui、静山资管刘坤、HANWHA ASSET MANAGEMENTChengjie Piao于2022年3月2日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司重大资产重组项目的进展?

答：公司重大资产重组项目已于2022年2月15日对深交所审核问询函进行回复并披露。项目相关最近一期经审计财务数据基准日为2021年8月31日，截至2022年2月28日已过6个月有效期，公司于2022年2月28日收到深交所中止审核的通知。公司与相关中介机构已提前启动加期审计、评估及更新申请材料等工作，相关工作目前正在有序推进中。

问：笔记本电脑去年的出货量大幅增长,请问公司PC业务增长是否因此受益?未来公司PC业务的增长情况如何?

答：带蜂窝通信模组的笔记本电脑是整个笔电市场的一部分，但是两部分的增长率要分开看。随着未来笔电市场蜂窝模组内置率的提升，以及产品迭代带来的单价提高，公司认为PC业务未来的增长是比较乐观的。

问：公司渠道建设进展及这部分的销售费用情况如何?

答：公司一直以来都以直销为主，去年开始大力进行经销渠道的建设，但由于去年原材料紧缺的客观情况，渠道拓展受到一定的影响。未来上游原材料紧缺的情况缓解之后，公司会在渠道建设方面继续发力。另外目前公司渠道建设还处于起步阶段，这部分带来的销售费用变化不大。

问：公司后续研发费用是否会大幅增长?

答：随着公司整体销售规模增长，研发费用率会下降，研发费用的绝对值依然会有一定的上涨。一方面，公司国内和海外芯片平台的搭建、研发人员的配置都已经比较齐全；另一方面，通信行业还是不断有新的需求，比如一些大客户的定制、对软件叠加的要求，这部分新的需求会带来研发费用的增量。总体来说，传统业务研发费用的增长不会太多，但是对于一些新的需求，公司会加大资源进行投入。

问：POS业务中,CAT1的替代需求是否还会延续?未来的发展趋势如何?

答：POS业务是公司一块比较传统的优势业务。去年随着国内消费复苏以及蓝牙、2G、3G产品向CAT1的切换，整体需求表现得比较强劲。CAT1的替代需求应该还会有部分的延续。未来的增长主要来源于POS产品的迭代以及海外疫情抑制后的增量。

问：模组的单价如何?预测未来单价会是怎样的走势?

答：在不同产品制式、不同芯片平台上模组单价会有不同的区分，去年由于上游原材料的紧缺及涨价，公司做了部分价格传导。目前价格还比较稳定，随着5G等更高制式产品的出货，平均价格会提高。

问：公司对锐凌无线的整合计划进展如何?

答：公司于2020年11月通过参股公司锐凌无线收购Sierra车载前装业务并完成交割。目前正在推进发行股份及支付现金收购锐凌无线51%股权的重大资产重组事项，全资控股以后，公司将对锐凌无线供应链和研发等方面进行整合。

问：公司IOT业务应用场景的拓展情况如何?

答：公司泛IOT业务相对来说比较杂散，产品主要以中低速无线通信模块为主，集中在智慧零售、智慧能源、安防监控、智能工厂等行业领域。

广和通主营业务：物联网与移动互联网无线通信技术和应用的推广及其解决方案

广和通2021三季报显示，公司主营收入28.54亿元，同比上升45.03%；归母净利润3.23亿元，同比上升44.45%；扣非净利润2.96亿元，同比上升42.74%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入10.32亿元，同比上升47.16%；单季度归母净利润1.21亿元，同比上升39.94%；单季度扣非净利润1.19亿元，同比上升44.93%；负债率53.52%，投资收益1800.49万元，财务费用682.79万元，毛利率25.35%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级11家；过去90天内机构目标均价为60.63。近3个月融资净流入3440.15万，融资余额增加；融券净流出25.42万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，广和通（300638）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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