随着年内最大解禁单周的到来，股市流动性回落。本周，市场表现为缺乏清晰的主线，板块以轮动为主。中国银河证券蔡芳媛提示，当前A股市场进入震荡反弹行情，需要注重把握节奏。国内经济的演变是A股核心驱动。
昨日，国家统计局发布数据，5月全国PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨9.0%，涨幅比上月扩大2.2个百分点，值得注意的是，本次同比增长幅度创13年新高。国家统计局城市司高级统计师董莉娟称，5月份，国际原油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格大幅上涨，国内需求稳定恢复，带来了我国工业品价格继续上涨。
其称，PPI上行意味着经济阶段性的改善，需求的扩张，周期股业绩和行情表现具有改善的基础。但通过回顾历次PPI上行期间的周期股行情可以发现，周期股行情往往伴随大盘行情启动而出现，因此其绝对收益表现与PPI指标表现出较为明显的时间错位。无论是2003年“五朵金花”行情还是2007-2011的两次“煤飞色舞”行情对此均有体现。
但是从超额收益角度来看，PPI指标具有良好的参考价值，周期股超额收益主要集中于PPI指标二次冲高期间，PPI增速二次冲高是做多周期股真正的窗口期，而PPI环比变化是判断PPI途中回调和再次冲高的重要依据。
中信证券观点认为，全球需求复苏进程仍在持续，叠加供应端长期增产潜力不足，对于周期股下半年的投资策略，宜选两条主线：（1）周期板块景气度复苏下有望迎来持续的业绩兑现，且龙头公司有望通过市占率提升、新业务拓展持续成长；（2）碳中和、材料国产替代战略下，国内相关领域公司将迎来持续成长的发展机遇。
昨日，钛白粉、化工、煤炭等周期板块全线大涨。对于领涨的煤炭采选板块，国泰君安翟堃称，应关注其供给端出现的深刻变化，和所推动的短期盈利高增、中期煤价高位、远期价值重估。
供给变革的直接表象，是产量难以释放和进口限制。但更深层的推动来自供给侧改革与碳中和，产能进入向下周期。短期内，供给收窄叠加需求强势，火电产量持续高增叠加水电不及预期，下游电厂补库意愿强烈，钢铁产量超预期增长，煤价继淡季不淡后价格持续强势，全行业营收、利润总额均保持高速增长，上市公司煤炭价格大幅提升，2021中报盈利将加速释放。