2020年，关于爆款基金的新闻，几乎是从年头讲到了年尾。以至于虽然2020年还没有过完，但年内新基金规模已经妥妥地突破3万亿，超过了过去三年的总和。
爆款基金的潜台词是配售与供不应求，不过在不少人看来，抢来的东西似乎没那么香。先来看两份媒体对年内爆款基金的盘点：
据《中国基金报》的报道，截至2020年12月25日，今年新成立的31只（份额合并计算）规模超过百亿的主动权益类基金，平均收益率仅为12.9%，远低于今年主动股票型基金、混合型基金36%、40%的平均收益率。其中，下半年成立的不少百亿基金，今年收益率仍是个位数，部分基金甚至跌破面值，收益率告负。
另据界面新闻研究部的统计，截至12月25日，仅有六只初始发行规模达到100亿以上的新基金回报超20%。
当然，拿2020年才成立的基金的业绩去PK老基金的平均业绩，在牛市的背景下，前者显然已经输在了起跑线。不过对于不少通过配售、拼手速才成为持有人的基民而言，爆款基金整体的业绩和体验感，可能没有达到抢购时的预期。
那么，问题出在了哪里？
一不小心买在阶段性高点，这可能是最显而易见的原因。正如《中国基金报》的报道中提到，今年前11月，新成立的百亿主动权益类基金共有31只，其中有15只成立于今年沪指在3400点高点附近。于是，这些基金甫一成立，就不得不直面市场震荡回调的压力，业绩表现自然难达投资者的高涨预期。
二是预期本身出了问题，把“少见”当成了“常态”。2020年之所以出现了爆款基金层出不穷的现象，与2019年以来的赚钱效应不无关系。然而，如果参考“中国基金业协会发布的2019年下半年工作计划”中关于“最近15年来股票型基金年化收益率平均为14.1%”的统计数据，就不难发现，偏股型基金收益连续两年平均30%-40%的超高增长实属少见而非常态。
但投资收益的预期，本就不该就着少见情况来设定。
三是留给价值投资收益兑现的周期不够长。《中国基金报》的报道中提到了一个令人感慨的细节，有一只8年赚了7倍的基金，然而只有万分之一的持有人完整地获取了这丰厚的收益。
当下一个非常有趣的现象是，越来越多的基民在投资决策过程中更加倚重长期业绩，可一旦买入持有后，却又做不到耐心持有、为基金经理留出能体现长期业绩的长期持有周期，因而产生了持有体验欠佳的情况。
举个极端的例子，如果持有周期是一天，那么你总有一半的概率、甚至高于一半的概率会亏损；但如果把时间拉长，你会发现选择了优秀的基金经理和好的产品，即使买在周期的顶点，依然可以获得良好的收益。因为在价值投资过程中，短暂坏情况所造成的损失，会因长期趋势有利于你而被摊平。
最后，贴上一张我们曾经用过的投资真相：
让你眼红的可能是身边人投资基金获利的顺遂；被你选择性忽略的，则是他在市场调整时处理逆境的耐心与冷静。认清投资的坎坷本质——任何市场的短期不确定性都无法避免，但拉长了周期的靠谱投资，却可以提供丰厚的回报。
换句话说，既然吸引你的是基金曾经的长期业绩，那么也请给予它证明“自己值得”的长期持有时间。
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