中国经济网北京1月26日讯 今日，常州中英科技股份有限公司（简称“中英科技”，300936.SZ）在深交所创业板上市，开盘报74.00元，涨143.50%，盘中最高报82.58元，最低报66.66元。截至今日收盘，中英科技报66.74元，涨119.61%，成交额7.11亿元，振幅52.39%，换手率50.86%。
2017年至2020年1-6月，中英科技营业收入分别为1.45亿元、1.75亿元、1.76亿元、8621.08万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.41亿元、1.48亿元、9661.24万元、7080.47万元。
同期，中英科技归母净利润分别为4661.05万元、5275.08万、4770.49万元、2548.27万元；扣非后归母净利润分别为4565.26万元、5178.93万元、4482.24万元、2010.59万元；经营活动产生的现金流量净额分别为3759.01万元、5275.70万元、469.94万元、2023.26万元。
2017年末至2020年6月末，中英科技资产总计分别1.86亿元、2.84亿元、3.75亿元、4.20亿元，其中，货币资金分别为3788.26万元、1.03亿元、6889.66万元、5103.54万元。
上述同期，中英科技负债合计分别为3013.87万元、3004.37万元、7318.73万元、9208.60万元，其中，短期借款在2019年、2020年6月末分别为220.00万元、700.74万元。
2020年1-9月，中英科技实现营业收入1.53亿元，同比下降2.87%；归属于母公司股东的净利润4207.93万元，同比下降5.06%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3634.88万元，同比下降12.51%；经营活动产生的现金流量净额547.23万元，上年同期为-310.76万元。
中英科技预计2020年实现营业收入约2.10亿元，较2019年增长约19%；归属于母公司所有者的净利润约0.57亿元，较2019年增长约19%；扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润约0.51亿元，较2019年增长约13%。
中英科技主营业务为高频通信材料及其制品的研发、生产和销售，主要向下游行业供应能够在高频条件下为信号载体提供稳定传输环境的高频通信材料。公司主要产品包括D型、CA型、8000型三类高频覆铜板及高频聚合物基复合材料。
2017年11月8日，中英科技首发上会被否。发审委对中英科技提出询问的五大主要问题中，第一个关注的就是“报告期内综合毛利率显著高于同行业上市公司水平。”发审委要求中英科技说明产品的核心竞争力，维持高毛利率的可行性。2019年10月24日，中英科技二次上会被“取消审核”，证监会称“尚有相关事项需要进一步核查”。
中英科技毛利率远高于可比上市公司。2014年至2020年1-6月，中英科技的综合毛利率分别为46.90%、53.50%、59.11%、54.45%、47.91%、48.09%、43.53%。
2017年10月27日报送的招股书显示，2014年、2015年、2016年，2017年1-6月，可比上市公司有3家，分别为生益科技、丹邦科技、欣天科技，可比上市公司毛利率均值分别为36.79%、34.25%、35.11%、35.17%。同期，中英科技的毛利率分别为46.90%、53.50%、59.11%、57.08%，远高于可比上市公司。
2018年9月6日报送的招股书显示，2015年、2016年、2017年、2018年1-3月，可比上市公司有3家，分别为丹邦科技、欣天科技、科创新源，可比上市公司毛利率均值分别为45.05%、45.06%、40.18%、38.86%。同期，中英科技的毛利率分别为53.50%、59.11%、54.45%、48.94%。
2020年8月6日报送的招股书显示，2017年至2019年，可比上市公司有4家，分别为罗杰斯、科创新源、欣天科技、丹邦科技，可比上市公司毛利率均值分别为39.84%、36.97%、37.13%。同期，中英科技的毛利率分别为54.45%、47.91%、48.09%。
最新一版招股说明书显示，2017年至2020年1-6月，可比上市公司有4家，分别为罗杰斯、科创新源、欣天科技、丹邦科技，可比上市公司毛利率均值分别为39.84%、36.97%、37.13%、39.41%。同期，中英科技的毛利率分别为54.45%、47.91%、48.09%、43.53%。
据时代周报，中英科技毛利率异常问题依旧，且其更换同行可比上市公司的行为颇显蹊跷。
该公司2017年10月申报的招股书显示，生益科技、丹邦科技和欣天科技为公司同行可比上市企业。2014—2016年，中英科技毛利率分别为46.90%、53.50%和59.11%；同期，该公司同行上市可比企业平均毛利率分别为36.79%、34.25%和35.11%，比中英科技毛利低10%—24%。其中，生益科技是国内著名覆铜板生产商，与中英科技业务最为接近。但报告期内，生益科技的毛利率远低于中英科技29%—39%。
一般而言，若产品市场售价保持一致，企业毛利率高于同行，说明该公司对成本把控能力优于竞争对手。但从其该次上会被否来看，中英科技针对毛利率显著高于同行的回答并没有令发审委满意。
首次上会被否，并未浇灭中英科技上市热情。时隔10个月，该公司再度来袭。细看其2018年版招股书中同行可比上市公司名单，原来主营业务最为接近的生益科技直接被替换掉，取而代之的是科创新源，与中英科技并不属于同一行业。
据证监会行业分类指引，科创新源归属于橡胶和塑料制品业，而中英科技属于计算机通信和其他电子设备制造业。试问，这两家企业如何能作为同行可比上市公司对产品毛利率进行比较？
从公司2018年版招股书可看到，2015—2016年，中英科技与上市可比公司平均毛利率的差距为8%—14%。比2017年版19%—24%的毛利率差距明显缩小。
2019年6月28日，证监会披露对中英科技首次公开股票发行申请文件反馈意见，通过搜索关键词发现，反馈意见中曾16次提及毛利率。该公司此番在上会前夕取消审核，会否与毛利率异常有关？
据21世纪经济报道，综合毛利率的差异缩小是因为，中英科技直接更换了可比同行业公司，做法可谓简单粗暴。这次，中英科技的同行业可比上市公司从3家增加至4家，毛利率较低的生益科技遭到剔除，加入了毛利率较高的罗杰斯和科创新源，同行毛利率从而显著提升。
此外，中英科技于2016年11月30日取得高新技术企业证书，证书编号GR201632002702，证书有效期三年，于2019年11月30日到期。
中英科技介绍称，公司2019年进行了高新技术企业申报，但未通过高新技术企业的认证，上述情形导致公司2017年、2018年享受15%的企业所得税税率优惠，但2019年按照25%的企业所得税税率纳税。上述情况导致公司在2019年营业收入增加的情况下，净利润同比下降。
中英科技表示，公司2020年再次进行了高新技术企业申报，截至2020年12月21日，公司已通过江苏省认定机构办公室的高新技术企业评审环节、认定环节、报备环节，已进入最后“备案、公告、颁发证书”环节，公司预计将于2021年初正式取得高新技术企业资质证书，2020年、2021年、2022年将适用15%的企业所得税税率。但若公司未来高新技术企业资质到期后，不能持续通过认证，无法持续享受高新技术企业优惠，或未来国家的相关税收优惠政策发生变化，将对公司未来的净利润、现金流产生不利影响。
中英科技本次于深交所创业板上市，发行数量为1880万股，发行价格为30.39元/股，保荐机构为海通证券股份有限公司，保荐代表人为晏璎、陈城。中英科技本次募集资金总额为5.71亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为5.11亿元。
中英科技最终募集资金比原计划多9119.11万元。中英科技于1月7日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金4.20亿元，其中，1.90亿元用于新建年产30万平方米PTFE高频覆铜板项目，6500.00万元用于新建年产1000吨高频塑料及其制品项目，4500.00万元用于研发中心项目，1.20亿元用于补充营运资金。
中英科技本次上市发行费用为6014.09万元，其中保荐机构海通证券股份有限公司获得保荐承销费用4345.59万元，立信会计师事务所（特殊普通合伙）和江苏中企华中天资产评估有限公司获得审计评估费用840.00万元，国浩律师（上海）事务所获得律师费用358.49万元。
