张小泉“剪”向智能家居

  文/乐居财经付魁

  “北有王麻子,南有张小泉。”这是对刀剪界两大“元老级”企业的特有称谓。

  张小泉(301055.SZ)在今年九月份登陆创业板,成为A股市场“剪刀第一股”。上市后的第一大动作便是入局智能家居。日前,张小泉斥资千万元成立子公司张小电智能家居有限公司(简称“张小电”)据了解,此次投资成立子公司系张小泉自有资金。

  财报显示,今年前三季度,张小泉的货币资金为3.67亿元。不过,在今年前三季度,张小泉的净利率、毛利率和经营现金流均在下降。

  以“张小电”之名入局智能家居

  日前,张小电成立,法定代表人为夏乾良,注册资本1500万元,经营范围包含:家居用品制造;家用电器制造;五金产品制造;金属制日用品制造等。企查查股权穿透显示,张小电由张小泉100%控股。

  事实上,在今年九月份,张小泉就发布开设子公司的公告,子公司名称杭州张小泉健康家电有限公司,法定代表人夏乾良,注册资本为1500万元,该公司即为前几天注册成立的张小电。

  对于投资设立全资子公司,张小泉表示,符合公司战略发展的方向,但面临市场、经营、管理等各方面不确定因素带来的风险。为此,公司将采取适当的策略、管理措施加强风险管控,力争获得良好的投资回报。

  据了解,夏乾良为张小泉董事总经理,曾任富春控股集团副总裁。

  张小泉在刀剪界赫赫有名,品牌悠久,至今已有近400年历史。2007年张国标的富春控股集团将“杭州张小泉”收归旗下,又于2014年收购了“上海张小泉”的全部股份。2018年张小泉完成股改,开始为上市作准备。

  IPO前,张国标通过张小泉集团间接持股51.96%,张樟生通过嵘泉投资和张小泉集团合计间接持股13.12%;张新程通过嵘泉投资和臻泉投资合计间接持股6.75%。张国标与张樟生为兄弟关系,张国标与张新程为父子关系,因此三位股东被认定为实际控制人,合计间接持股71.83%。

张小泉“剪”向智能家居

  招股书显示,2020年,张小泉剪具、刀具及套装组合收入分别为1.65亿元、1.42亿元、1.50亿元,占比分别为29.09%、25.08%和26.43%。

张小泉“剪”向智能家居

  相比来说,家居产品与以上三款产品相比仍有差距。2020年,张小泉其他生活家居用品的收入为1.10亿元,占比为19.40%。不过,家居产品的增速高。2018-2020年,三年期间复合增长了122.24%。

  据了解,张小泉的其他家居用品中包括个护用品、厨具、其他杂件。个护用品包括用于个人美容护理使用的工具,包括指甲剪、美容包、美发剪等,厨具包括用于家庭烹饪、进餐、加工等使用的厨房用具(锅、碗、盘、碟、水杯、筷子、饭勺等),其他杂件家庭日常使用的非切削、剪切类的生活家居用品(汤婆子等)。

  主营产品增速放缓

  据了解,张小泉在国内的主要竞争对手包括苏泊尔、阳江十八子、爱仕达、哈尔斯等。而这些竞争对手并不是专注于刀剪业务,而是将刀剪业务作为厨房家电或日用百货的扩张领域。

  此外,据张小泉发布的招股书显示,根据《中国工业统计年鉴》历年数据,我国规模以上刀剪行业主营业务收入从2012年的257.81亿元增长至2017年的409.58亿元,年复合增长率达10%。

  而在2018-2020年,张小泉的营业收入为4.10亿元、5.24亿元、5.72亿元,如果按照张小泉2020的营业收入对比2017年的市场规模,张小泉的市场占有率仅为1.4%,市场占有率并不高。从企业来看,年收入在2000万元以上的刀剪企业数量稳定在200家左右。

  张小泉的主营产品增速在放缓。其中,2019-2020年,剪具分别同比增长12.85%、9.9%,刀具分别同比增长27.46%、26.88%。

  或许在多重压力下,张小泉开始寻求转型。2017年,天猫曾经推出“天字号计划”,以支持历史悠久的品牌转型,进行新零售变革。

  张小泉是最早加入的一批,在2019年,张小泉曾经给自己定了个小目标:3年做到20亿元收入。但从张小泉近三年的业绩来看,离这一目标还有一定差距。

张小泉“剪”向智能家居

  如今,张小泉将矛头指向智能家居领域,不过,乐居财经发现,相比于其他费用,张小泉的研发费用最低。招股书显示,2018-2020年,张小泉的销售费用分别为5459.09万元、6428.58万元、8313.74万元,管理费用分别为2652.77万元、3189.77万元、3327.37万元,而研发费用为879.97万元、1677.82万元、2006.51万元,

  此外,2018-2020年,张小泉的研发费用率分别为2.14%、3.47%、3.51%,同期行业均值为3.43%、3.64%、4.56%,不难发现,张小泉的研发费用率均低于均值。

  近年来,在智能化、自动化高新技术的驱动下,智能家居行业进入了快速发展时期。不论是万科、碧桂园、恒大等头部房企入局,还是美的、海尔头部电器厂商、家居厂商众多玩家争相涌入。今年上半年,国内智能家居行业销售收入首次突破1600亿元,同比增长25%,产品数量也从原来的20大类扩充为30大类。

  在庞大的市场规模下,智能家居企业纷纷将战场指向资本市场。据不完全统计,在2020年上市进程进行中的家居企业共有27家,27家企业中,属于智能家居领域的有6家,是数量最多的一个。

  净利润和毛利率均下降

  据了解,本次投资设立全资子公司系公司以自有资金投入,张小泉表示,短期内对公司财务状况和经营成果不会产生重大影响,不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。

  据2021年三季度报显示,今年第三季度,张小泉的货币资金为3.57亿元,比年初增长91.92%。

  虽然张小泉手中现金大幅度增长,但是盈利能力却在下降。

张小泉“剪”向智能家居

  毛利率方面,财报显示,今年前三季度,张小泉的毛利率为41.83%,同比下降0.23%。

张小泉“剪”向智能家居

  净利润方面,今年第三季度,张小泉实现营业收入为1.85亿元,同比增加32.40%,净利润为1857.65万元,同比下降2.78%;今年前三季度,张小泉营业收入为5.15亿元,同比增加31.97%,净利润为6283万元,同比增加21.01%。

张小泉“剪”向智能家居

  不仅如此,张小泉的经营现金流也在下降。财报显示,今年前三季度,张小泉的经营现金流净额为2176.46亿元,同比下降2.43%。

  负债方面,今年前三季度,张小泉的总负债为3.30亿元,总资产为10.36亿元,负债率约为31.80%。2020年张小泉的负债率为39.29%,今年上半年,张小泉的负债率为38.07%。相比之下,张小泉的负债在缓解。

文章来源:乐居财经

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