“杀马特”行情屡屡上演！游戏龙头三天两跌停 市值蒸发超90亿

财联社10月23日讯，近日，市场几乎是一天一只白马股闪崩，于是乎，有不少投资者戏称这种行情为 “杀马特” 行情。

这不，前天刚刚跌停过一次的游戏界“茅台”吉比特今日再度放量跌停，截至发稿，股价报457.18元，短短三个交易日，市值蒸发超90亿元。

而吉比特的暴跌进一步拖累游戏板块表现，众应互联跌近7%，三七互娱、掌趣科技跌超5%、昆仑万维、完美世界等纷纷跟跌。

三季度净利同比增长18.62% 利润增速落后营收增速

据吉比特最新公布的三季报显示，公司2020年前三季度营业收入20.50亿元，同比增长31.79%；净利润7.95亿元，同比增长18.62%。与去年同期相比，期内吉比特的营收及净利润的增长数据稍显乏力。

此外，对于净利润增速小于营业收入增长的原因，公司解释称是因为期内上线了《最强蜗牛》（港澳台版）以及《不朽之旅》等新游导致推广费用增加，从而推动了营收成本上涨。

而在费用端，公司根据投资标的的情况，预提了业绩奖金，本期管理费用达1.95亿元，同比增长78.05%，两倍于营收增速，亦拉低了利润水平。

值得关注的是，股东方面，香港中央结算有限公司的持股比例由二季度末的8.25%降至5.03%。

买量成本上升 机构对游戏公司业绩产生顾虑

游戏产业内的“买量”指的是，游戏公司通过购买流量的方式进行推广。

吉比特公告显示，第三季度营业成本同比增长365%，主要因为公司为青瓷数码的《最强蜗牛》提供推广服务导致支出增加，第三季度新游上线导致授权金摊销增加，以及从第二季度开始外部CP游戏分成支出一次性计入成本不再摊销。第三季度销售费用率15.8%，同比上升3.1个百分点，主要因为发行新游数量较多，以及叠加今年暑期游戏行业买量成本上涨较多。

值得注意的是，游戏板块自国庆后便一直表现不佳，市场对下跌原因众说纷纭，有观点称是机构得到单季度业绩指引而“冷血减仓”。不过也有观点称，买量游戏引流成本增高、利润未增的情况难以改善，因此对游戏市场的预期发生改变。

根据伽马数据统计，2020年9月移动游戏市场实际销售同比增长20.59%，但环比下降10.06%。

伽马数据指出，除去暑期移动游戏活跃用户下降等原因，头部游戏产品流水下滑，9月新品受上线档期影响上架时间较短，也造成了9月移动游戏市场实际销售收入的下降。游戏行业增速的放缓，导致部分机构对于游戏公司信心不足。

此外，今年内买量成本上涨一事让不少机构对游戏公司的业绩表现产生顾虑。

华鑫证券表示，一旦游戏公司都参与买量竞争，势必会推高买量的成本，进而影响未来利润率。若公司买量效率不及预期，日益高涨的买量成本将会对公司业绩产生不利影响。