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来源：图虫创意
IPO日报创立五周年之际，新上市公司“星榜”和“变脸榜”重磅来袭！
星榜主要为读者朋友提供了价值投资的新方向，而变脸榜则帮大家躲过了一个个隐藏的“地雷”。
变
脸
企
业
为了感谢你们对IPO日报的密切关注和称赞，国际金融报研究院 · IPO日报继续回馈之旅，对2019年年初至2022年4月30日上市的公司进行研究盘点，依据“扣非后归属母公司股东净利润”作为衡量指标，评选出了“变脸榜”。这一指标指企业通过主营业务取得的税后利润，不包括投资收益等非主营业务收益，可以衡量企业务“正业”的实力。
本期“变脸榜”选取的十家深市主板企业，分别为：
从数据来看，这些企业有的上市后业绩“一跌再跌”，有的最近一年跌幅惊人。至于企业“变脸”的原因，主要是毛利率暴跌、费用涨得更快、应收炸雷、子公司有变故等。
TOP
01
凯龙高科：成本大幅增加
上市时间：2020年12月
股票代码：300912
业务范围：凯龙高科是一家专注于内燃机尾气污染治理、减少有害气体排放的环保装备供应商，主要从事内燃机尾气污染治理装备的 研发、生产和销售。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为1.59亿元，同比下降343.33%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为5308.75万元、6517.81万元、-1.59亿元。
变脸原因：由于凯龙高科主要原材料不锈钢板、车规级芯片、贵金属铂、钯、铑、碳化 硅载体等其它原材料价格普遍大幅上涨。其中：不锈钢板上涨 23%；车规级芯片上涨 350%；碳化硅载体上涨 12%；贵金属铂、钯、铑分别上涨23%、8%、79%，导致产品成本大幅上涨。
毛利率大降：凯龙高科2021年毛利率为15.14%，较2020年28.05%的毛利率同比下降了近13个百分点。
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02
天迈科技：增收降利
上市时间：2019年12月
股票代码：300807
业务范围：天迈科技主要是一家智慧交通和智慧充电综合解决方案提供商，主要包括智能硬件和软件系统。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-4980.51万元，同比下降226.18%。而2019年-2021年，天迈科技的营业收入分别为4.69亿元、2.16亿元、2.33亿元，扣非后归母净利润分别为6097.76万元、-1526.94万元、-4980.51万元。换言之，天迈科技2021年在营收同比上升的情况下，其扣非后归母净利润不增反降。
变脸原因：主要由于2021年天迈科技加大新业务的拓展力度和新产品的开发，导致研发等费用增长较多。同时，2021年，整体毛利率为40.03%，同比减少11.21个百分点，主要由于报告期内公司由于公交车销量下降，公司车载设备销量减少，而系统集成类订单较多，车载设备订单毛利率高于系统集成类订单，加之行业需求减少、市场竞争加剧及原材料价格上涨等因素影响，导致公司整体毛利率有所下滑
研发费用增：2021年天迈科技的研发费用合计为6865.83万元，较2020年的5687.01万元，同比增长了20.73%。
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03
佰奥智能：减值减掉利润
上市时间：2020年5月
股票代码：300836
业务范围：佰奥智能一直致力于智能装备及数字化工厂的研发、设计、生产和销售，为客户实现智能制造提供成套装备及数字化工厂系统。。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-1537.13万元，同比下降252.61%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为6038.44万元、1007.23万元、-1537.13万元。
变脸原因：业绩下滑主要是佰奥智能疫情期间积极响应国家抗击疫情号召，推出口罩机相关业务，但由于疫情后期国内口罩产能过剩，导致佰奥智能前期备货积压的影响，因此佰奥智能口罩机相关资产计提折旧及减值准备所致。
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04
立华股份：猪肉不香了
上市时间：2019年2月
股票代码：300761
业务范围：立华股份的主营业务为黄羽肉鸡的养殖、屠宰加工和销售，以及商品肉猪及肉鹅的养殖和销售。。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润同比下降338.76%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为18.62亿元、1.98亿元、-4.73亿元。
变脸原因：产品价格波动、原材料产品波动存货计提减值等因素。
存货减值：2021 年末，受原材料采购成本上升、商品猪市场行情下行等综合因素影响，立华股份账面存货跌价准备余额为 13053.89 万元。
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05
电声股份：期间费用暴增
上市时间：2019年11月
股票代码：300805
业务范围：电声股份的主营业务为互动展示、零售终端管理、品牌传播等营销活 动的策划、执行、监测、反馈服务。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-4267.1万元，同比下降137.44%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为1.98亿元、1.14亿元、-4267.1万元。
变脸原因：期间费用增加。电声股份2021 年的销售费用为27108.73 万元，同比增长 20.44%；管理费用为 13609.7万元，同比增长 19.81%；研发费用为 3240.67万元，同比增长34.71%。
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06
杰美特：新项目磨合惹祸
上市时间：2020年8月
股票代码：300868
业务范围：杰美特的主要产品为手机等移动智能终端保护类配件，是消费电子产业链的组成部分。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-749.81万元，同比下降108.35%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为13433.99万元、8981.29万元、-749.81万元。
变脸原因：原材料价格有所上涨，部分新客户和老客户新项目前期处于项目磨合期，毛利较低，造成公司总体毛利有所下滑。
毛利率大降：杰美特2021年毛利率为28.62%，相较2020年的35.01%同比下降了6个百分点。
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07
中科海讯：经营现金愈差
上市时间：2019年12月
股票代码：300810
业务范围：中科海讯主营业务分为信号处理平台、水声大数据与仿真系统、声纳系统、无人探测系统四大领域。。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-376.47万元，同比下降118.02%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为7854.17万元、2089.09万元、-376.47万元。
变脸原因：2021年度计提各项信用减值损失及资产减值准备4326.1万元；此外，其他收益及理财收益较上年减少约1510.27万元，非经常性损益为1521.2万元。
经营现金赚不到：2020年-2021年，中科海讯经营活动产生的现金流量净额分别为-5951.29、-9352.23万元。
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08
药易购：费用大增
上市时间：2021年1月
股票代码：300937
业务范围：药易购的主营业务涵盖医药B2B电商、数智化赋能、医药批发、饮片生产、智能物流、互联网医疗及健康服务、大健康投资管理 等众多板块。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-196.02万元，同比下降103.78%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为6264.64万元、5182.3万元、-196.02万元。
变脸原因：期间费用大增：2021年药易购组建技术中心，研发费用增加约 1100 万元；加大对市场开发、新零售拓展等方面的投入，导致销售费用增长约 2700 万元；引入与发展相匹配的新兴人才，导致管理费用增长约 1200 万元。流通受阻：受疫情持续影响，院外医药流通市场的产品结构发生变化，导致药易购所经营的感冒、发烧类等重点品种的销售受阻。
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09
朗进科技：股权激励影响
上市时间：2019年6月
股票代码：300594
业务范围：朗进科技的主营业务为轨道交通车辆空调、新能源汽车空调及智能热管理产品、空气能热泵烘干设备、数字能源智能环控产 品及其控制系统研发、生产、销售、售后维保服务。目前公司业务从轨道交通行业扩展到新能源、数字能源领域。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为165.64万元，同比下降97.94%。2019年至2021年扣非后归母净利润暴涨暴跌，分别为7481.09万元、8056.24万元、165.64万元。
变脸原因：受到国际大环境影响，朗进科技产品所需铜、铝、不锈钢等大宗材料及芯片、功率器件等电子部件价格上涨，造成产品成本增加。同时，2021年郎进科技还存在对核心员工股权激励计提的股权支付费用，郎进科技股份支付累计计提费用影响利润 3324.64 万元。
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10
左江科技：研发投入多
上市时间：2019年10月
股票代码：300799
业务范围：左江科技公司成立来专注于信息安全领域相关技术的研发与应用，是信息安全领域的软硬件解决方案提供商与软硬件平台的供应 商，主要从事信息安全领域相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为243.69万元，同比下降97.2%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为8759.53万元、8715.8万元、243.69万元。
变脸原因：研发费用增加较多。2021年左江科技的研发费用为6372.26万元较2020年的3729.22万元，同比增长了70.87%。
END
记者 邓皓天
版式 褚念颖
编辑 王莹
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