公募基金2020年一季报基本披露完毕，以Wind公募基金持股数据为基础，统计公募基金对通信板块成分股的持仓情况。2020 Q1基金持股通信行业板块占比为2.42%，超配0.1%，为三年内首次获得超配。
选取基金重仓股数据看，一季度公募基金重仓股中对通信行业的持仓占比为3.43%，环比提升1.31pct，同比提升1.06pct。一季度疫情驱动线上经济繁荣，叠加高层密集出台政策强调5G与大数据中心相关的新基建，公募基金对科技板块加仓较多。
对于通信行业，具有较高确定性的5G板块（如主设备商）以及5G应用板块（如5G手机、物联网、高清视频等）配置比较有所提升。
1）个股持仓情况
2020 Q1通信行业个股集中度有所下降，中兴通讯加仓明显。2020 Q1公募基金重仓前五、前十、前二十的通信公司持有市值占比分别为75%、90%、98%，环比分别下降2.62、2.78、0.68个百分点，个股集中度有所下降。
通过对比2020 Q1与2019 Q4基金重仓持有的TOP 10通信公司，我们发现有8家保持不变，分别是中兴通讯、闻泰科技、信维通信、亿联网络、光环新网、宝信软件、中国联通、新易盛，新增中天科技、烽火通信，其中，中兴通讯、中天科技、闻泰科技变化显著，与2019 Q4相比，在通信板块内持有比例环比增加了15.3、3.9、1.5 pct。
具体来看，一季度部分个股获得公募基金超配较多，分别是中兴通讯（1.031%）、闻泰科技（0.299%），此外，运营商板块个股整体低配。
2）外资持有情况
2020 Q1外资持股比例持续提升，移远通信加仓明显。2020 Q1北上资金共持有58家A股通信公司，数量保持稳定，与2019 Q4相比，排名前十位公司，共有4家公司持股比例有所提升，分别是移远通信、长飞光纤、七一二、亿联网络，环比分别提升6.33、2.07、1.83、1.61pct，其中移远通信提升显著。
与2019 Q1相比，外资对A股通信公司的持股比例基本处于持续提升的状态。从市值的角度看，外资布局中小市值股票偏多，持有50-500亿市值的通信公司数量占比达到85%，从估值的角度看，外资布局低估值的股票偏多，估值在50倍以下的通信公司数量占比达到56%，且集中于30-50倍的区间。
综合来看，随着2020年运营商5G招标落地，重点公司有望迎来业绩快速增长，5G产业链投资将从主题阶段进入业绩驱动，重点看好三个产业方向5G、手机与物联网、云基础设施。
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