基金销售“过路费”太贵！爆款也不能豁免，有些搭上全部管理费还不够
2019年，规模近400亿的兴全合宜收取的管理费约5.04亿元，其中基金拿出来1.84亿给了销售机构，用于支付客户服务费。
正如日常生活中购买商品后，售后服务由店铺负责。基金行业中，基金管理人也要支付一定费用给销售机构。
这笔由基金从管理费中抽取，用于支付给销售机构的客户服务费，在业内被俗称作“尾随佣金”，也有人称之为“过路费”。
对于这个费用该给多少，目前并没有统一的行业标准；不同基金公司、不同销售渠道、甚至同一家基金公司在同一个渠道，涉及到不同的基金都有区别。
有的只需支付很小的比例；而有的支付金额甚至比基金收取的管理费还多，基金公司甚至要拿钱倒贴。
到底是什么情况，我们一起来看看。
风险越高，尾佣越高
从全部基金的尾佣比例（计算公式：支付客户服务费/管理费）来看，基金支付给销售机构的客户服务费自有其规律。
总体来看有以下几条：
）股票基金的销售服务费比例较高；
）近年新发基金的比例较高
）有些货币基金的销售服务费高过部分债基
具体来说，以2019年基金年报数据为例，全部非货币基金平均支付给销售机构的尾佣比例约21.7%；其中债券型基金平均支付比例约15.1%，偏股主动基金平均支付比例约27.7%。
货币型基金在这里是一个“例外”，去年货基平均支付给销售机构的尾佣比例约20.1%，与非货基均值相当。货币基金的费率明显高于债券型基金。
这里可能有一个原因，就是对于部分基金公司而言，货基成为了公司蓄积客户、打开市场局面的突破口，这种时候，就可能支付更高的客户服务费。
比如，华融基金旗下华融现金增利去年收取管理费420.14万元，其支付给销售机构的客户服务费达417.01万元，尾佣比例高达99.26%，可以说基金公司几乎是分文未留。
基金“苦乐不均”
正如上文所言，基金支付给销售机构的尾佣比例呈现无规律分布，这笔钱应该给多少，目前行业并没有一个统一标准。
以主动偏股基金为例，规模约58亿元的中欧行业成长，去年实现管理费收入7112万元，但其仅支付给销售机构262万元用于客户服务费，尾佣比例不到3.7%。
（附图：中欧行业成长尾佣支付）
此外，上投摩根尚睿、前海开源大安全核心、前海开源价值策略等多只基金的尾佣比例也超过70%。
附图：部分高尾佣基金
此外，投资较为长期，对渠道服务要求比较高的养老目标基金收费也比较高。
养老基金并非都“贴钱”卖
虽然整体来看，尾佣比例较高的基金中，养老目标产品数量较多，但也有养老目标基金的费用控制的比较好。
比如，汇添富养老2030三年去年尾佣比例仅8.5%不到。同时易方达、华安、长信等旗下多只养老目标基金，去年尾佣比例也只有个位数；南方、广发、华夏等旗下基金尾佣比例则在30%左右。
（附图：有一定规模养老目标基金的尾佣比例）
“爆款”也照样要交钱
此外，上文列举尾佣比例较高的基金中，除财通资管消费精选外，其他规模普遍较小。
众所周知，从去年下半年到今年春节后，偏股基金发行一度火爆到不行，一日售罄、比例配售、爆款等层出不穷。
这些基金发行时，背后基金公司和基金经理的号召力不容小觑；那么是不是意味着，在面对爆款基金时，销售机构反而会倒贴钱抢着卖呢？
事实或并非如此。
比如，去年10月份兴全基金发行兴全合泰时，1天时间引来逾400亿资金抢购。成立以后，基金业绩也表现出色。
（附图：兴全合泰成立以后净值走势）
其中基金公司支付给销售机构的客户服务费达843万元，尾佣比例43.6%，远超偏股主动基金平均值。
睿远成长价值是大佬陈光明旗下睿远基金发行的首只公募产品，该基金不但首发当天获逾700亿资金争抢，在成立后放开限额申购时，再次获得逾百亿资金购买。
年报显示，截至2019年底，该基金规模约120亿元，从基金成立至年底，基金共收取管理费约9685万元。
其中3676万元被拿出来，用以支付销售机构的客户服务费，对应尾佣比例约38%；虽然比兴全合泰略低，但同样高于去年偏股主动基金的均值。
实际上，不仅仅是这两只次新基金，对于已成立有一些时间，被历史业绩证明过的“爆款”基金，当下仍需每年向销售机构支付一定比例的尾佣。
从下表可以看到，包括战略配售基金在内，大部分规模超90亿元的基金尾佣比例在20%-30%左右；其中由谢治宇管理的规模超370亿的兴全合宜，去年尾佣比例为36.5%，由林鹏管理的东方红睿丰，去年尾佣比例约47%。
与此同时，我们也可以看到，由董承非等管理的兴全趋势投资，由劳杰男管理的汇添富价值精选等，去年尾佣比例仅约15%。
（附图：规模超90亿基金尾佣比例）