15亿估值，淘米网曲线回A？
根据公告，10月15日，巨人网络与东证睿波签署《投资意向书》，公司拟以现金方式收购东证睿波或其关联公司直接或间接持有的淘米集团72.81%权益。经双方初步沟通，淘米集团的企业价值估值为人民币15亿元，最终交易价格将根据尽职调查结果，由双方进一步协商确定。
东证睿波直接及通过其全资子公司合计持有开曼群岛公司Orient TM 72.81%股权，Orient TM间接持有上海圣然信息科技有限公司100%股权，上海圣然通过协议安排控制上海淘米网络科技有限公司（以下简称“上海淘米”），Orient TM及其直接或间接控制（包括股权控制及通过协议控制）的公司，统称为“淘米集团”。淘米集团的主要业务包括线上游戏、影视动画和品牌授权，打造了三个国产超级IP：摩尔庄园、赛尔号和小花仙。
巨人网络表示，淘米集团经过十余年的发展，已拥有数个国民级IP，如本次交易能够顺利完成，淘米集团和公司将在IP开发、技术研发、产品运营和用户资源等多方面实现协同效应，有助于进一步拓展公司在文化娱乐领域的业务布局，增强公司的持续盈利能力和发展潜力，提升公司的核心竞争力与市场地位。不过，《投资意向书》所涉及的拟议交易仍存在不确定性，因此目前尚无法预计对公司经营业绩的影响。
根据协议，出让方对此次交易承诺了3个月的排他期。
资料显示，淘米网成立于2007年，曾于2011年在美股上市。其2008年推出的针对儿童的页游《摩尔庄园》注册玩家一度达到6000万以上，成为当时最火的页游。不过，在股价缩水三分之二后，2016年，淘米网被私有化退市，《摩尔庄园》也于2018年停服。
谁知道，几年之后，变身手游的《摩尔庄园》迅速蹿红。今年6月1日，《摩尔庄园》上线仅8小时，下载就超过600万，此后十多天里持续霸屏热搜，并登上App Store免费榜等多个榜单第一，力压全民游戏《王者荣耀》。网友戏称：“人类最近一次集体大迁移，是从王者峡谷搬到了摩尔庄园。”
巨人网络发布公告称，截至9月30日，《摩尔庄园》累计注册用户数超3000万，达到较好的“破圈”效果，并有效增厚淘米集团的经营业绩。
如果此次收购完成，对巨人网络而言，意味着其将获得《征途》之外又一批重要IP。而对淘米集团而言，则意味着其在2016年退市后，将曲线登陆A股市场，两家昔日的中概股游戏公司，将在A股“会师”。
史玉柱的又一场豪赌
尽管收购价格目前未定，但从淘米集团15亿的估值来看，72.81%权益对应价值近11亿元。而巨人网络去年净利润不过10.29亿元，今年上半年净利润仅为5.74亿元。淘米集团能否支撑这么高的估值？此前，2016年淘米网退市时的估值约为1.34亿美元，以此看来，推出《摩尔庄园》手游后，淘米网估值明显水涨船高。
头豹研究院分析师彭承玺认为，淘米集团产品线足够成熟，旗下三个国产超级IP持续不断的创造可观的收入，其旗下各大产品、产线的商业价值可以为估值做出强有力的支撑。
对于巨人网络而言，收购淘米集团更像一场豪赌。2016年，史玉柱的巨人网络重组回A，借壳世纪游轮上市，当年业绩增长逾3倍。但从2018年开始，公司业绩连续两年出现下滑。2020年，巨人网络实现营收22.17亿元，同比下滑13.77%，较2018年的营收下滑了近四成。
而10.29亿元的净利润，则有很大一部分来自于其对上海巨堃网络的投资收益。巨堃网络通过重庆赐比持有Alpha 42.04%的股份，而Alpha核心经营性资产为以色列游戏公司Playtika，后者今年1月在纳斯达克挂牌上市。从2016年起，巨人网络曾三次试图通过重组收购Alpha股权，但均未成功。今年6月，巨人网络间接控股股东巨人投资曾打算向上市公司无偿赠予巨堃网络1.1%股权，从而使上市公司获得巨堃网络控股权，完成并表。但Playtika运营的多款游戏涉嫌有博彩性质，这一计划遭致深交所的连续问询，最终作罢。
二级市场上，经历借壳之初的大涨后，巨人网络股价就一路下滑。10月18日，公司股价大跌5.52%，收于10.26元，较2017年的高点跌幅达86%。
目前，巨人网络并未披露淘米集团的业绩情况。而《摩尔庄园》运营方雷霆股份及其母公司吉比特的中报则显示，《摩尔庄园》已贡献收入，但受道具摊销周期影响，尚未产生财务利润。吉比特上半年营收增幅69.41%，较上年同期的31.61%明显上升。
此外，《摩尔庄园》的走红，很大一部分原因是95后、00后的“童年回忆杀”，但这种情怀作品持续性如何也是疑问。伽马数据发布的《2021年7-9月移动游戏报告》显示，三季度中国移动游戏市场实际销售收入554.69亿元，环比下滑0.85%，同比增长9.09%。报告认为，环比下滑的原因之一，就是上季度上线产品《航海王热血航线》《摩尔庄园》等流水回落，虽然有新游带来增量，但是不足以补充下滑部分。
（编辑 魏如飞）