周末的时候片仔癀公布了三季度财务报告，周一的时候股价应声而落，最低打到跌停板。根据现在网上流传的文章，有分析人士是这么描述的：在片仔癀发布的2020年三季度主要经营数据公告中，核心产品肝病用药毛利率为79.52%，同比减少1.74个百分点。除了核心产品毛利率下降之外，片仔癀主营业务分行业的多个行业毛利率也出现下降，具体来看，医药制造业毛利率减少1.4个百分点、医药流通业毛利率减少0.23个百分点、日用品和化妆品减少8.12个百分点、食品减少25.93个百分点。并且特意强调这是在产品大幅度提价的条件下仍然毛利率下降，言下之意是如果不提价利润会大幅度下滑，接着又把林园拖出来说了一下，说他旗下管理的私募基金也减仓了。最终的结果就是股价跌了。
说真的，我看了这个记者的文章，笑了。因为这种翻翻财务报告就下结论的人很多，更多的是为了下结论而下结论。所谓指到哪里打到哪里做不到，打到哪里指到哪里还是很容易的。那么他们这篇文章翻车究竟翻在哪里了呢？
翻车一：林园股东名单里面林园的私募基金确实消失了，合理猜测减持是可以的，但是是不是需要求证一下呢？事实是林园跑出来辟谣，自己不是减持了，而是那个产品被分拆了，于是持股量就没有那么集中了。这算不算打脸翻车呢？
在文章中特别提到由于牛黄的价格不断上涨，导致公司成本上升吞噬了利润。牛黄价格上升是事实不假，但是公司的利润呢？我们来对比一下两组数据再说话
这是片仔癀过去两年时间内单个季度营收和利润的情况，我们可以看得很清楚，公司的业绩水平一直保持在比较好的速率上增长，毛利率水平略微下降这算个事吗？
再看以年为单位的收入与利润，都是保持了比较好的势头，这也就成了下跌的理由？
真实的危机在哪里？其实片仔癀这个公司，最大的危机并不在于记者文章中分析的牛黄涨价，也不是大多数企业面临的产品销路跟不上，更不是资金问题。他们的麻烦来自原料中另外一个东西---麝香。
麝香是一种很名贵的香料和药材，它来自动物麝身上的香囊，而麝是国家保护动物，早已不允许猎杀，因此现在都是采用养殖的方式来获取。但是麝又是一种非常胆小的动物，当时公司的董秘给我们介绍，公司养殖的麝在养殖场里甚至见到陌生人都会四处逃窜，一头撞死的都有，哪怕天气变化突然打雷都有麝会被吓死，所以那天我们还开玩笑，以后别叫胆小如鼠了，叫胆小如麝好了。
正是由于麝香的极其难以取得，这才制约了公司产能的提高，所以公司的营收和利润难以以众多机构投资者所想的速度高成长，但是股价却爬的过高过快。从2015年到现在涨了5倍以上，可是企业的盈利只有原来的3倍，所以现在的下跌一点都没什么奇怪的，早晚而已罢了。
至于说为什么我会知道这些细节，这就不得不说实地考察的意义了，很多人都觉得麻烦，但是如果你真的实际去看去感受，很多东西都和你想的不一样。这家公司我是在2015年6月去的，那几天正是股价大跌的时间段，所以去的时候几乎看不到什么机构投资者，但是公司的展示确实让我大开眼界了。