外资买内资卖 新能源车板块将走向何方

　　上海证券报

　　内外资对于新能源车板块的态度正出现巨大分歧。一方面，外资在港股和A股市场对新能源车相关个股大举扫货；另一方面，去年重仓新能源股而赚得“盆满钵满”的部分绩优基金，正逐步对相关标的获利了结。

　　业内人士表示，公募基金此时减持新能源股主要考虑到估值扩张幅度较大，希望等待更合适的估值水平再进行配置。相较而言，考核周期较长的外资机构对于新能源板块的估值有着更高的容忍度。

　　Choice数据显示，1月19日，摩根大通出手增持比亚迪股份，持股比例为5.34%，当日比亚迪股份收盘价为234港元。随后，摩根大通又在1月21日和1月27日持续买入，持股比例一度升至7.78%。除了摩根大通，贝莱德和花旗集团也对比亚迪股份十分看好。其中，花旗集团在1月20日和1月21日均增持了比亚迪股份；贝莱德也在1月27日将比亚迪股份的多头仓位增至5.03%。

　　不过，Choice数据显示，今年1月以来，南向资金对比亚迪股份整体呈现减持，持股比例由年初的5.51%下降至4.36%。

　　在A股市场上，内外资也对新能源板块进行了截然相反的操作。在2020年基金业绩排行榜上，多只领跑基金的共同特征是——重仓新能源和新能源汽车。但去年四季度以来，不少基金对新能源板块进行了减持。

　　据统计，截至去年四季度末，公募持有比亚迪的数量为5635万股，相较于去年三季度末的8497万股大幅下降33.6%。持股数量较多的万家行业优选混合、兴全合润混合、国泰聚信价值优势灵活配置混合等基金均减持了该股。此外，中环股份、长信科技、华域汽车等个股也在去年四季度被公募基金减持超过4000万股。

　　与此同时，北向资金却对多只新能源汽车股进行加仓。Choice数据显示，去年12月份以来，北向资金分别对中环股份、长信科技、华域汽车增持2287万股、750万股、280万股。

　　两大机构阵营针对新能源板块缘何进行了截然相反的操作？

　　“我们认为在目前单车市值显著高于传统车企的情形下，新能源车板块估值已经处于‘无人区’，未来难以给投资者带来合理回报，我们会坚决回避相关主题。”一位私募人士称。

　　有业内人士表示，相较于公募基金而言，外资机构考核周期偏长，因此对于新能源车板块的估值有着更高的容忍度。

　　管理着超过85亿美元资产的瑞士百达资产主题股票投资基金经理杜一表示，新能源板块尤其是行业龙头企业，未来数年面对广阔的发展空间、新增市场需求及快速且清晰度高的业绩增长，投资者会更倾向于基于未来几年的盈利水平作为基准进行估值，并容忍近一两年的高估值。

　　瀚亚投资管理表示，新能源加上人工智能这两个维度的巨大创新，正在汽车行业同时出现并快速发生。“在当前新能源汽车渗透率还不到5%的背景下，这场变革才刚刚开始，我们期待汽车行业出现一个或几个不曾见过的独角兽企业。”